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*本文没有投资建议，学习高盛市场分析方法论可下滑免费领取pdf
很多同学可能知道，上周，中国股市迎来了巨大的震动（褒义）。其实之前主页君也分享过，在股市震荡之前，Goldman Sachs提前更新了中国经济研究报告，对中国市场的变化有所预期。而当股市真迎来暴涨之后，高盛更是直接面向客户连发3篇Reports，分析了当前股市动向及未来发展。
吸引主页君注意的是这篇含金量最高、仅提供给高盛客户的If not now, when? 10 reasons to buy China equit.![]()
这篇文章的作者有高盛首席亚太区股票策略师、亚太区宏观研究联席主管、首席中国股票策略师及董事总经理等，可以说是大佬集体出动。
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图/作者LinkedIn
比起投资建议，主页君更想说的是，在这篇报告中，几乎蕴涵了所有投行/券商面试会考察的知识点：如何分析Market News、如何做Stock Pitch、如何做股票估值等等。
所以抛开Buy it or not，让我们看看大佬是如何在这波载入史册的市场变动中挖掘信息的👇
在报告中，高盛提到截至发布时，中国股市两个重要指数：MSCI China和CSI300的市盈率分别位于过去五年平均水平的-0.2和+0.5标准差附近。摩根士丹利资本国际公司编制，是国际投资者衡量和投资中概股的重要工具，包括了在中国上市的公司，含A股、B股、H股、红筹股和民企股等。
CSI 300
中证指数有限公司编制，主要反映中国A股市场整体表现，专注于中国内地的A股大型上市公司。
简单来说，这意味着目前市场估值相对合理，且存在一定的上行空间。
因此，在报告中高盛将MSCI的市盈率目标从10倍提高到了12.8倍，CSI 300的市盈利率从12.8倍提高到14.2倍，看好未来发展的前景。
甚至更乐观的情况下，MSCI和CSI300的市盈利率还可能达到15倍和16.3倍。这种牛市情景通常是由于强劲的政策支持，推动股市快速上涨预测结果放一边，报告中高盛Banker们预测市盈利率的方法，很值得大家一看。市盈利率是投行/券商面试的重点概念：计算/估算股票市场或者某家公司股票的市盈利率，是Stock Pitch的基础。AXA(US)：calculate PE ratio of AXA中金(CN)：推荐一支股票，考官随后深挖其市盈率市净率在行业内是什么水平就像主页君上文提到的，高盛认为强劲的政策支持是影响目前和未来中国股市的重要因素。细心的同学可能会发现，今年9月24日以来国内不同的机构和部门宣布了超过10项关键措施。这些措施涵盖了货币、财政、房地产等各方面，无论是规模还是广度，都是今年来最显著的，因此才有了这次的牛市。报告中总结的货币政策（Monetary Policy）、财政政策（Fiscal Policy）、房地产市场政策（Property Market Policies）等，都是影响市场的重要因素。比如报告中提到的中国人民银行针对A股推出的货币政策：5000亿人民币的掉期设施和3000亿元的股票回购再贷款计划，高盛认为是对本次牛市影响最直接的政策。这个政策在提供流动性、降低融资成本、提供杠杆机会等方面都带来了积极影响，高盛甚至把它和2007/2008年“人民币4万亿刺激计划”相提并论。![]()
政策如何影响市场，也是金融行业面试时的一大必考题👇商科生们平时关注新闻最主要的培养就是通过政策分析市场的能力。
高盛(US)：怎么看待美国2024年加息，什么影响股市，什么影响油价，为什么这么预测BlackRock（US）：对当前美股市场的看法
中金（CN）：美联储加息如何影响股票和固收市场
高盛这篇报告中分析政策的方法论十分全面，100%涵盖投行面试会考到的货币、财政、房地产等方面。比起自己总结，学习专家的观点能让你事半功倍。
另外，尽管高盛对中国股市的发展表示乐观，但是！这种乐观并不是盲目的，高盛认为目前股市存在风险和隐患。至于是哪些，大家尽可以在报告中找到答案。
这份报告高盛只分享给了自家客户，主页君氪金拿到原版pdf，分享给大家共同学习👇扫码备注【中股+你的学校】即可免费获取。不止是高盛，中国这波牛市几乎吸引了世界上所有金融公司的注意。那么除了高盛，其他公司都是咋想的？
BlackRock：乐观而谨慎派
相较于高盛对中国股市Overweight（超配）的态度，BlackRock最新的研报中则更加谨慎，把评级提为了Modestly Overweight（适度超配）。
BlackRock也对近期的政策推动市场表示很乐观，并且因为BlackRock本身对中国市场的估值较低，因此得出了适度超配的结论。谨慎是因为BlackRock看到了一些小瑕疵：目前政策公告的信息不多，如果能尽快确定细节，BlackRock也会调整自己的评价。
Morgan Stanley：相当乐观派
Morgan Stanley首席中国经济学家Robin Xing和首席中国股票策略师Laura Wang，在第一时间就对这波牛市进行了分析。大摩和高盛一样，同样关注到中国人民银行的掉期设施和股票回购再贷款计划，认为这个政策极大提升了股市估值。
并且，他们还提到在10月底即将公布的1-2万亿元的补充预算，用于促进消费支出、增加社会福利等，这又是一项重要的货币宽松政策。
因此，大摩认为“亚洲市场和香港市场的估值”再度上升10%到20%是完全有可能的。
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看完感觉，各方从预测指数到态度不尽相同，但在这些金融公司的报告中，估值模型、股市预测等方法论，都是值得大家一学的内容。
只要你未来想进金融行业，那么关心经济动态，分析金融市场就是你必须跨过的门槛。
更进一步，了解你所面试的投行对金融市场的态度，更能成为你面试的加分项👇
J.P.Morgan
Describe what factors have influenced financial markets in recent months and how they might affect our clients.
描述最近几个月哪些因素影响金融市场，以及它们可能如何影响我们的客户。
Goldman Sachs
How many rate hikes do you expect, and how much interest rate rise in each rate hike?
你预计会加息多少次？每次加息的利率是多少？
What happens to bond prices and FX when the fed lowers rates？
主页君为大家收集整理了10+金融公司中国市场研究报告（10月更新），想要求职金融行业的留学生，务必沉下心看完以下内容。毕竟，这是目前全球都绕不开的金融圈热点话题，本季度最热门的名企面试题，大概率会出自于其中。领了这份资料，无论面试还是考试遇到这道市场分析、Stock Pitch题，你都能轻而易举地引经据典，给出完美答复。![]()
内含Morgan Stanley、Lazard、BlackRock等10+家国际金融公司对中国股市的研究报告。包含近期情况分析及未来发展预测，其中的方法论和观点值得大家学习借鉴。![]()
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