概述：回顾1月全国生铁市场行情，整体呈现先抑后扬的走势。月内期钢、钢材震荡整理，生铁价格随之窄幅波动，各生铁企业开工积极性下降，且多以积极出货为主，但下游铸造企业陆续停工放假，市场交投氛围转弱，市场逐渐进入休市状态。那么对于接下来的2月份生铁市场走势如何，笔者从以下几方面进行简析。
一、1月生铁市场价格先抑后扬 市场交投氛围逐渐转弱
1月上旬期钢弱势震荡，钢材、废钢趋弱整理，加之原材料成本同步下移，商家心态不乐观，为促成交多以价换量，市场价格混乱走低。之后随着期钢震荡走高，提振市场心态，部分报价小幅上调，但随着春节假期的临近，下游铸造企业陆续停工放假，生铁需求继续减弱，仅个别刚需采购为主。进入下旬后市场逐步休市，生铁市场价格以稳为主。截止1月27日，炼钢生铁L8-L10临沂月环比上调20元/吨，报2820元/吨，临汾月环比下调50元/吨，报2850元/吨；铸造生铁Z18临沂月环比上调20元/吨，报3020元/吨，临汾月环比下调50元/吨，报3170元/吨；球墨铸铁Q10临沂月环比持平，报3150元/吨，武安月环比上调30元/吨，报3130元/吨。
图-1 炼钢生铁价格变化
图-2 球墨铸铁价格变化
二、全国生铁企业高炉产能利用率仍呈下降趋势
1月生铁企业停产、复产并存，高炉产能利用率震荡整理，春节期间基本维持现状，截至1月24日全国样本生铁企业64座高炉中有36座停产检修，检修高炉容积合计8823m³，周度产能利用率为53.1%，周环比下降1.44%，月环比下降1.59%。另据Mysteel调研了解，部分企业高炉计划春节后陆续复产，届时高炉产能利用率及供应将明显上升。
图-3 生铁企业高炉产能利用率走势图
三、全球生铁产量互有增减
根据世界钢铁协会公布的最新统计数据显示，2024年12月份全球高炉生铁总产量较11月份相比小幅增加，全球直接还原铁产量较11月份相比小幅减少。
统计数据显示，2024年12月份，全球40个主要生铁生产国共产生铁101634千吨，与去年同期相比增加6.18%。全球直接还原铁产量为8889千吨，与去年同期同比减少16.12%。
图-4 全球高炉生铁产量（千吨）
图-5 全球直接还原铁产量（千吨）
四、下游企业对生铁采购需求逐渐停滞
炼钢生铁方面，月内沙钢废钢价格累降160元/吨，废钢性价比仍优于生铁，部分钢厂以少量多频次补库为主，炼钢生铁需求一般。铸造生铁和球墨铸铁方面，临近春节假期，铸造企业陆续停工放假，仅少量刚需采购为主，整体交投氛围低迷。春节后随着下游复工增多，市场或有少量补库需求释放。
五、总结
宏观方面：国家一系列提振政策下发，政策落地需要时间，整体市场反应也需要时间。政策支撑也将给钢铁行业带来利好方面，总体对于年后生铁行情也有政策方面的利好支撑。
焦炭方面：目前节后的市场利好点在于宏观政策面的支持以及节后钢厂高炉铁水的恢复，首先从焦炭供需面来说，单纯的铁水恢复或难以拉动焦炭价格的止跌反弹；而铁水的恢复也会使得钢厂本身面临产量回升，需求滞后带来的价格压力。因此预计节后焦炭有降价风险，但降价空间有限，预计存在1-2轮的下行压力。
铁矿方面：展望2月份，中国铁矿石供需面或将表现为供弱需强局面。供应端，2月铁矿石发运量预计环比增加，同比减少；综合前期发运、海漂库存及到港比例来看，2月47港到港量同环比减少。需求端，2月铁水产量预计回升，同时伴随钢厂节后补库，港口疏运保持较高水平。综合来看，2025年2月中国市场铁矿石港口库存预计小幅去库，进口铁矿石价格偏强震荡运行。
废钢方面：2月钢铁市场运行继续受到春节效应的影响，且基本面来看，原料价格支撑有限，废钢补库或集中在2月下旬，考虑到节后废钢产出需要一定周期，废钢市场或出现阶段性供需错配行情；叠加宏观刺激政策的带动，2月废钢价格或将出现上行行情。不过，由于终端用钢需求实际恢复力度预期有限，废钢价格上行空间或不会太大。
供需方面：据Mysteel了解，2月生铁企业高炉停、复产计划并存，高炉产能利用率将呈现上升趋势，生铁整体供应有增加预期。而春节前下游铸造企业多为刚需采购，贸易商囤货操作较少，预计春节后随着下游复工增多，市场或有少量补库需求释放。
综上所述，节后宏观预期仍在，在情绪带动下生铁价格仍有上行空间，但从原材料成本看支撑作用不强，且受春节假期影响下游补库需求或集中在2月中下旬，生铁市场短期内或出现供强需弱的格局，对生铁价格或有一定的抑制作用，因此生铁价格整体上行幅度或有限，预计2月生铁市场价格或将呈现窄幅震荡的走势。后期仍需密切关注宏观政策、原料市场以及下游需求等情况。
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