图 路透/Brendan McDermid
（本文作者Jamie McGeever为路透专栏作家，以下内容仅代表其个人观点）
2024年还剩两个多月，美股标普500指数有望创出本世纪最大年度涨幅，该指数能否实现这一非凡壮举将在未来两周内见分晓。
过去十个月，市场面临着利率上升、债市波动加剧和地缘政治紧张局势升级等问题。然而，在10月即将结束之际，标普500指数眼看将创逾25年来的最佳年内迄今表现。但这种上涨势头还能再持续两个月吗？
这在很大程度上取决于未来十天的重大事件。从现在到11月7日期间，市场将迎来10月美国就业报告、美联储的下一个政策决定、美国总统大选结果，以及从“基本面”角度看可能对美股最重要的科技“七巨头”中的五家本周将发布的第三季财报。
谷歌母公司Alphabet周二发布财报，微软和 Facebook 母公司 Meta Platforms周三发布财报，苹果和亚马逊将于周四发布财报。
尽管宏观经济存在各种噪音，但这五家科技巨头的业绩可能会成为催化剂，将美股2024年的年回报率推向历史新高。
**多头vs.空头**
今年以来，人们一直在质疑科技股推动的美股涨势能否持久。但市场每次都能克服对估值过高和市值集中度创纪录高位的担忧，并在此过程中47次创下历史新高。
虽然这些担忧依然存在，但上周特斯拉股价的凌厉涨势再次提醒人们，“七巨头”对美股大盘的影响力依然很大。
上周四，特斯拉股价暴涨22%，创13年来最大单日涨幅，此前该公司对明年业绩给出强劲的财测。对于市值超过8600亿美元的特斯拉来说，这样的涨幅着实惊人。
更令人瞩目的是，特斯拉股价一开始就非常昂贵。财测发布前，特斯拉的预期市盈率为73倍，而财测发布后，预期市盈率飙升至令人瞠目结舌的89倍。
科技股是标普500指数中最贵的板块，预期市盈率约为29倍。
空头可能会认为，这些从历史角度看高得有点离谱的估值意味着股价即将出现深度回调，尤其考虑到几家头部公司很高的市值集中度。
美国银行分析师指出，“七巨头”占标普500指数总市值的近三分之一，在该指数今年迄今22%的涨幅中，它们占了50%。高盛分析师表示，这种情况似乎难以为继，而且高市值集中度历来与较低的回报率相关。
但多头可能会反驳说，“七巨头”的市值集中度自 7 月中旬达到创纪录的 35% 以来，实际上已略有下降。多头还可能注意到，科技股的估值远不及互联网泡沫破灭前2000-2001年的水平，而且重要的是，与2000年代初不同，如今科技股的繁荣主要是由基本面支撑的。
据巴克莱预测，在未来12个月内，大型科技公司的获利预计将增长28%，而市场其他公司的获利增幅仅料为5%。
**最后冲刺**
标普500指数今年迄今为止的涨幅约为 22%，这意味着它有望创下本世纪初以来的最佳全年表现。目前的全年最佳表现是在2013年创出的上涨29.6%，其次是 2019 年的 28.9%。
在接下来的两个月里，该指数还能再取得8个百分点的涨幅吗？这是个很高的要求，尤其是考虑到未来两周可能会发生的一系列影响市场的事件。对市场不利的美国就业报告、出乎意料的美联储决议或美国大选后可能出现的长时间政治纷争，都可能打乱市场步调。
但是，如果大型科技公司的业绩继续超出预期，那标普指数就完全有可能在今年已有的非凡表现基础上再写就一记辉煌的牛市篇章。
