【智库声音】21世纪经济报道 | 王滢波等：首次逼近9万美元大关！机构增持推动比特币再创历史新高，分析师提醒高位加仓须谨慎

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大选后不到一周，比特币价格再度创下历史新高。

北京时间周二早盘，比特币一度触及89253美元的历史最高点，中午前小幅回吐涨幅，截至12:00报88108.22美元/枚。

周日晚间，比特币才突破8万美元大关，不到两天，比特币便朝9万美元的目标价迈进。过去一周，比特币的涨幅达29.66%。年初至今，比特币飙升108.03%。

“比特币龙头”MicroStrategy继续大举囤币。周一，公司发布公告称，在10月31日至11月10日期间，MicroStrategy以约20.3亿美元购买了约27200枚比特币，这是自四年多前开始收购数字资产以来的最大一笔交易。加上这次最新购买，MicroStrategy的比特币持仓市值已经达约240亿美元。比特币的猛涨也带动MicroStrategy股价狂飙，周一收涨25.73%，创下340.0的历史高位，自2020年8月以来，MicroStrategy的股价涨超2500%，比特币在同一时期上涨约660%。

比特币现货ETF，也在大量资金进场后创造历史性时刻——上周四流入比特币现货ETF的总资金量达13.7亿美元，创下史上单日最大资金流入量。从年初成立到昨天，比特币现货ETF的累计资金流入量就达到262.22亿美元。

美国11只ETF现货基金中，贝莱德旗下的iShares比特币基金（IBIT）的资产规模最大，最新数据显示，其资产规模（332亿美元）首次超过了贝莱德旗下iShares黄金ETF（329亿美元）。

这一逆转，对比特币来说颇具象征意义，黄金有着天然的避险属性和储备资产地位，而贝莱德iShares黄金ETF开始交易的时间是2005年1月，iShares比特币基金则是今年1月才上市，10个月内比特币就能实现基金规模的逆袭，部分反映市场投资偏好的转换。

历史性突破

一周之内，比特币屡屡刷新历史新高。上周三，特朗普锁定大选胜局后，比特币首次站上75000美元/枚的历史高位，上周四美联储宣布25个基点的降息后，比特币在狂欢中一路走高，上周日突破8万美元的历史关口。眼下，一度冲破8.9万美元的比特币，正努力突破9万美元的关键阻力位。

市场资金正大举加仓比特币。今年1月10日，美国首批11只比特币现货ETF上市首发，总资产规模在280亿美元左右，而到昨天，这一规模已经翻了接近三倍，达到820亿美元。

贝莱德旗下比特币基金IBIT是市场上资产规模最大的ETF现货基金，上周三交易量创下41亿美元的新纪录后，第二天又吸收了11亿美元的净流入，刷新单日最大资金流入量记录。

近日，IBIT的资产规模首次超过黄金信托基金IAU，部分折射出大笔资金正在涌入比特币，而黄金则相对受到“冷落”。从价格走势来看，也是如此，比特币走势狂飙的同时，金价却迎来暴跌，上周大选结果公布当天金价跌幅创两年多来最大，过去一周跌3.93%。

加密宏观分析师Noelle Acheson表示，特朗普政府推出更明确的加密货币规则，可能会导致一些投资者更喜欢比特币而不是黄金。

为何比特币的看涨情绪能超过黄金等传统投资标的？

HashKey Group首席分析师丁肇飞告诉21世纪经济报道记者，特朗普是迄今对比特币最友好的总统，在竞选时也保证会将比特币纳入政府储备、成立总统顾问委员会和更换SEC主席等政策。这些利好措施的逐步实施，将为比特币创造更有利的市场环境，拓宽其上涨空间。

近日，据媒体报道，特朗普为了兑现他的选举承诺，把美国打造为“全球的加密货币之都”，正在物色对加密货币友好的人选，担任美国证券交易委员会等金融监管机构的关键职位。报道援引知情人士消息称，对于重要的领导职位，特朗普的助手考虑了现任监管者、前联邦官员和金融业高管，其中许多人都公开表达了支持加密货币的观点。

宏观面上看，降息也为市场注入了更多流动性。丁肇飞表示，美联储上周宣布将基准利率下调25个基点，这一举措为比特币等高风险资产提供了更多资金基础，推动其价格上涨。此外，较低的利率环境使得投资者更倾向于寻求高收益的投资渠道，加大了对加密货币的需求。

同时，虽然特朗普交易是近期点燃币圈热情的最大功臣，但马斯克的助力也功不可没。丁肇飞指出，马斯克一直以来都支持比特币、狗狗币等加密货币，特斯拉早在2020年便接受比特币付款，这次特朗普的当选，马斯克作为特朗普最重要的竞选搭档，也是最早的“比特币带货主播”，有望带领行情前进。

20万美元目标价，能否照进现实？

衍生品市场的火爆，显示出市场纷纷押注比特币价格将继续走高。Coinglass数据显示，周二早上，8万美元行权价的比特币看涨期权的未平仓合约已增至18.8亿美元，10万美元行权价的看涨期权的未平仓合约也达17.1亿美元，对10万美元目标价的押注几近同8万美元持平。

机构的预测也普遍洋溢乐观情绪。渣打银行数字资产研究全球主管Geoff Kendrick表示，若共和党横扫众议院和参议院，到2026年底加密货币市值还将增长两倍。

Fundstrat联合创始人Tom Lee认为比特币今年有可能达到10万美元。渣打Geoff Kendrick此前预测，特朗普胜选后，比特币在今年年底能涨到12.5万美元。伯恩斯坦的预测更为大胆，认为比特币价格到2025年将达到20万美元，10年内将涨到100万美元。

从入场的主力资金看，也有长期看涨的属性。Gemini联合创始人Cameron Winklevoss表示，比特币突破8万美元，主要是由通过现货比特币ETF入场的持续机构需求推动，而不是散户投资者活动。机构投资者的这种“黏性”需求是长期看涨情绪的标志，并且当前的市场周期仍处于早期阶段。

上海社会科学院数字经济学者王滢波向21世纪经济报道记者分析，比特币大涨的长期核心推力还是从碳基转向硅基的数字化趋势，也即数字经济的大涨，纳指持续创出新高。虽然行情走高的短期因素是美国大选特朗普获胜，但更重要的还是美国将进一步放松对数字经济企业的管制，加速以人工智能为代表的数字科技的部署。比特币作为数字资产，将与科技巨头齐飞，市值刚刚突破万亿的特斯拉之后也有望持续上扬，5万亿甚至10万亿美元市值的科技公司可以期待会在不久后出现。

不过从中短期看，投资者仍要留意回调风险。

王滢波表示，比特币的涨势可能会一直持续到明年特朗普政府上台，如果政策不及预期，可能会有一波回调。

在丁肇飞看来，比特币站上8万美金，未来仍有上涨空间。但金融市场始终存在不确定性，投资者需关注政策实施的进展以及宏观经济指标如通胀走势。特朗普正式入主白宫后，市场会观察其政策落地情况，政策有变则可能对市场情绪和投资方向产生重大影响。此外，美国通胀可能存在反弹的潜在风险，这也可能影响比特币的价格表现。

对于比特币估值是否过高的担忧，王滢波认为，比特币没有价值中枢，核心是算法共识，随着技术进步加速，货币政策应该越来越倾向于中性化，回归到其作为交易中介的基本上定位，因为技术进步所导致的效率改进可以完全弥补传统货币政策的作用，而且副作用更少。所以即使比特币走势会有短暂回调，也不会逆转经济全面数字化的趋势。

对于投资者而言，近期比特币价格已经屡创新高，谨慎入场很重要。

丁肇飞提醒，如果投资者对市场波动高度敏感，或者当前投资组合中已经有较大比例的高风险资产，可能需要谨慎考虑是否在高位加仓。此外，如果缺乏对加密货币市场的深入了解或承受能力有限，避免在价格高点进场，也是明智的选择。

而在投资策略上，丁肇飞建议以市值比较大的主流币为主，选择经过时间验证的项目。不建议普通投资者过度追捧新的meme币或其他不好估计其价值的代币。