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近年来，关联交易问题持续成为A股IPO审核的重点关注领域。据统计，2023年近40%的IPO被否案例均涉及关联交易问题，其中既包括关联交易定价的公允性问题，也包括关联交易的必要性和持续性问题。
正在冲刺IPO的企业，在前期就需要做好关联交易的规范工作，为企业平稳过会打下坚实基础。
Part . 1
为什么严格关注关联交易
Part . 2
关联交易的界定与分类
关联交易作为企业经营中的重要组成部分，其具体类型主要可分为资产交易、资金往来、经营类交易以及其他类型四大类。
资产交易类主要涉及企业间的资产购买或出售活动，包括有形资产和无形资产的转让，同时还包括权益性投资如股权投资、增资扩股等，以及非权益性投资如债券投资等金融工具的交易。
在资金往来方面，主要表现为关联方之间提供财务资助，如资金拆借、委托贷款等形式的资金支持，以及提供担保增信等信用支持，还包括债权债务转让等债务重组活动。拓展阅读：上市必看 | 聊聊IPO审核转贷那些事儿
经营类关联交易则主要发生在企业日常经营过程中，包括向关联方购买原材料、燃料和动力等生产要素，向关联方销售产品和商品，以及双方之间提供或接受各类劳务服务。
除此之外，其他类型的关联交易还包括资产租赁业务，如经营租赁和融资租赁；委托管理，即将特定业务或资产委托关联方进行经营管理；研发项目的转让，包括技术成果转让和专利权转让等；以及各类许可协议的签订，如商标使用许可、专利实施许可等知识产权授权使用协议。
Part . 3
如何认定是关联方？
Part . 4
关联交易的规范要求
这部分的信披需要围绕公司治理展开。
企业要详细披露公司章程中关于关联交易管理的具体条款和规定，阐明关联交易从提案到最终批准的完整决策流程和审批权限，说明关联方在决策过程中的回避机制和执行情况，并充分披露独立董事对重大关联交易所发表的事前认可意见和独立意见，确保关联交易决策的规范性和透明度。
关联交易的真实性要求强调交易的客观存在性，即所有披露的关联交易都必须是实际发生的经济业务往来，而不是虚构或伪造的交易，每笔交易都应当具有真实的商业背景和交易目的，能够通过各种核查方式，比如查验合同、发票、资金流水、实地走访等方式得到验证和确认，确保交易信息的真实可靠性。
2. 必要性要求
从交易的合理性角度出发，强调关联交易必须建立在企业实际经营需求的基础之上，每一笔交易都应当具有充分的商业合理性和必要性，不得通过人为设计和安排制造不必要的关联交易，所有交易都必须能够切实服务于企业的日常经营活动和业务发展需要，避免产生冗余或无实质意义的关联交易。
3. 公允性要求
聚焦于交易的定价机制，要求企业在进行关联交易时必须建立合理的定价机制，采用市场化定价原则，确保交易价格能够与市场同类交易价格进行比较和参考，符合公平交易的原则，不得通过不合理的定价机制进行利益输送，损害上市公司及中小股东的利益，从而维护关联交易的市场公允性。
Part . 6
总结
关联交易的规范是A股IPO过程中的重要环节，需要发行人从多个维度进行规范和完善。
其实多关注之前的案例，我们可以大致总结，关联交易问题导致IPO被否的关键在于:
交易性质恶劣，如高额利息;
交易额过于高，严重依赖关联方;
交易决策程序不规范，内控存在重大缺陷。
因此，企业需要注意以下几点:
避免非必要的关联交易。如果存在必要性，应合理解释交易背景。
加强关联交易的内部审批决策程序，重大交易须提交董事会或股东会审议。
核查交易价格的公允性，避免明显偏离市场价格，不能存在利益输送。
控制关联交易规模在适当水平，防止对关联方过度依赖。
在IPO前夕，应尽量减少或消除不必要的关联交易。必要时通过股权收购等方式彻底解决关联关系。
增强信息披露透明度，如实披露关联交易情况及主要决策程序。
通过规范关联交易、优化公司治理，企业才能为IPO保驾护航，避免关联交易问题成为绊脚石。
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