【纯碱玻璃周报】玻璃冬储有启动迹象，盘面震荡偏强
文摘
金融财经
2025-01-04 21:33
上海
2025年1月4日 纯碱玻璃
玻璃冬储有启动迹象，盘面震荡偏强
供给：
本周玻璃日熔量15.8万吨/天，环比减少1100吨/天，处于历史较低位。
需求：
12月底隆众统计玻璃深加工企业订单天数10.3天，环比-17.6%，同比-38%。 12月末，全国各大区深加工所持订单环比均有下滑，各区域深加工陆续发布春节放假计划，目前来看华东、华北、西南、华南及华中区域多数意向1月10日-15日陆续放假，个别较晚维持到1月20日-22日，部分较早在1月5日前后生产放假，个别深加工甚至已经停机休假。当前订单多以节前尾单赶工为主，对于1月订单继续承接积极性也较为有限。
库存：
本周玻璃厂家库存4419万重量箱，环比-2.28%，同比37%，库存处于历史中位。
总结：
中长期矛盾：我们重新计算玻璃下游各个行业的需求，以当前的玻璃日熔量推算平衡表，预期2025年玻璃供需基本平衡，其中出口可能受国际关税影响较大，需要重点关注。
当前矛盾：年前各地工程处于收尾阶段，市场关注点基本在冬储，本周玻璃下游有开启冬储的迹象，产销有所好转。在供需基本平衡的情况下，囤货情绪对市场影响较大，建议跟随冬储情绪逢低买入，或多玻璃空纯碱。
观点：偏多。
供给：
本周纯碱厂家检修复产，产量68.67万吨，环比增加3.3%，同比3.5%，处于历史较高位，当前处于生产旺季，部分厂家产量逐步恢复。
需求：
浮法玻璃弱势下跌至成本附近，产量持续下降。光伏玻璃投产过快，阶段性供需过剩，日熔量已从高点下降25%，纯碱整体需求预期下降。
库存：
本周纯碱厂家库存144.83万吨，环比-0.5%，同比291%，库存处于历史高位。纯碱厂库、交割库库存、玻璃厂原料库存加总超过470万吨，同比134%。
总结：
中长期矛盾：纯碱近两年产能增长30%左右，未来仍有新产能投放，并且需求开始走弱，供需明显过剩，中长期偏空。
当前矛盾：纯碱周产量恢复至68万吨，计算周度平衡产量在64万吨左右，需求仍有继续走弱预期，供需仍较过剩，在没有产能退出的情况下，仍建议逢高空。
观点：偏空。
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