【矿钢周报】需求进入淡季，铁水持续下降
文摘
财经
2025-01-04 21:33
上海
铁矿：供强需弱，库存上升，注意汇率影响，
矿价小幅震荡偏弱
供给：年末全球铁矿发运有明显回升，澳洲及非主流发运增长明显，巴西发运略减，1月国内到港预期趋增，而国内矿产量变动不大，处于同期正常区间，整体铁矿供应预期偏强。
需求：本周铁水产量继续下降2.67万吨至225.2万吨，钢厂盈利率小幅回落至48.05%，由于1月上旬钢厂检修依然偏多，预计下周铁水仍将延续下降。
库存：随着到港增加，而疏港下降5.95万吨至318.26万吨，进口矿港口库存上升13.88万吨至14876.94万吨。同期，国内钢厂进口矿库存继续大幅上升214.81万吨至9858.93万吨，小样本钢厂进口矿平均库存可用天数也升至23天。不过，国内矿库存略有下降，但海外港口铁矿库存小幅增长，整体铁矿总库存有所上升。
利润：进口矿落地亏损有所收窄，本周远期美金货成交偏弱，处于同期低位。
结论：随着年末澳洲矿山发运冲量，尽管巴西发运略有下降，全球铁矿发运仍有明显回升，预计1月国内铁矿到港趋增，而国内矿产量保持平稳，整体铁矿供应依然偏强。需求端，1月上旬钢厂检修依然较多，铁水仍有进一步下降预期，同时随着钢厂铁矿库存不断上升，预计春节前钢厂补库空间相对有限。整体铁矿基本面供强需弱，但受近日人民币汇率影响，预计短期矿价仍将延续小幅震荡偏弱运行。
策略：观望或短线区间操作
风险：汇率大幅波动，国内外宏观经济政治环境出现重大变动
钢材：供需双弱，社库开始上升，冬储预期不强，
钢价偏弱震荡
供给：本周五大材总产量继续下降，建材短流程产量有增，但长流程产量减少，随着钢厂盈利率再度回落，预计钢材供应依然小幅趋减。
需求：钢材消费淡季特征愈发显著，本周水泥直供及出库量、沥青出货量、混凝土发运量、建材成交、百年建筑样本企业回款率、百城土地成交及30城商品房成交环比均有不同程度回落。制造业方面，本周仅中厚板表需略有回升，热卷、冷轧、热轧带钢、镀锌板、涂镀板表需均有不同程度下降。出口方面，近期印度、东南亚、欧盟、南美钢价均有小幅回落，其它地区钢价仍持平，目前国内钢材仍有部分出口空间。
库存：五大品种钢材库存开始上升，厂库小幅下降，但社库有所增加，库销比也有所上升。
利润：钢厂盈利率小幅下降，长、短流程即期利润变动不大，螺纹、热卷利润略有收窄，冷轧毛利小幅增加，成材盘面利润变动不大仍在底部徘徊。
结论：随着钢厂盈利率下降，钢材产量降幅扩大，建材、板材均有不同程度减量，铁水也进一步下滑，钢材供应依然趋减。需求端完全进入淡季模式，不仅建筑高频数据普遍表现回落，近期制造业相关品种表需也有不同程度下滑，而在海外钢价多有小幅回落的情况下，钢材出口空间预期也有限。整体钢材市场呈现供需双弱格局，叠加本周社库开始小幅上升，节前下游冬储补库预期不强，在宏观没有利好政策刺激的情况下，预计钢价仍将延续偏弱震荡运行。
策略：短线观望或区间操作
风险：钢材供需或国内宏观政策超预期；国外经济政治环境出现重大变动
工业品组：
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