今年9月底以来，为了推动经济回稳，中国连续推出积极政策，得到资本市场正面反馈。不少外资机构近期高度关注中国股票，从全球配置角度看，东南亚市场继续被看好。
来源：券商中国
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01
外资看好中国股票
景顺中国内地及香港地区首席投资总监马磊指出，展望2025年，预期政府将继续提供财政政策支持，并或将实施更多针对性的财政措施；将关注体现复苏迹象的关键指标，包括零售额、用电量、出口增长，以及尤为重要的房地产行业复苏情况。马磊说，展望未来，把握好政策与经济增长之间的关系将是投资者投资的关键。
“考虑到近期的政策支持，2025年国内需求或将复苏。这将改善消费和投资，从而创造一个更具韧性的经济环境，并确保未来的稳定增长。值得注意的是，近期政策执行的时机、范围及充分性将影响经济复苏的步伐，因为政策对实体经济的渗透和影响通常需要时间。”马磊说。
谈到中国股市相关企业，马磊认为，许多领先的中国企业在海外扩张方面处于有利地位，这些公司依托自身在国内市场的规模经济而具备成本优势。中国企业或将有越来越多的机会参与新的全球供应链的发展，这一趋势在电子商务、网络游戏、大型家用电器及工业领域的公司中将尤其明显。另一方面，中国企业正专注于提高股东回报。2025年将看到的另一关键趋势是，中国企业将重点关注通过积极主动回购股票和改善公司治理来提高股东回报。随着这些实践的普及，投资者信心将得以增强，并吸引更多的投资进入中国股市。
马磊认为，从估值角度而言，中国股票颇具吸引力，与历史平均水平和其他发达市场相比，目前处于相对较低的水平。截至10月份，MSCI中国指数较MSCI美国指数折让约52%。考虑到目前市况，2025年或将有大幅的增长空间，对中国股票未来12个月的发展持乐观态度。随着企业基本面改善，营收将出现扭转，过去三年持续存在的利润率压力也或将有所减轻。这可能会推动股本回报率的潜在增长和盈利预测向上修正，从而增强投资者信心。预计本轮复苏将得到持续推进的刺激措施的支持。
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02
东南亚市场继续被看好
瑞士百达资产管理多元资产高级投资经理郭韶瑜表示，今年9月，中国政府颁布的货币政策开始放松。尽管目前无法准确预测政策出台的时间，但总体方向是明确的；与其看时间点，不如看整体的大趋势，即经济政策将回归稳定方向。
“我们认为，一些中国企业（如互联网、平台和消费类企业）在过去经济稍逊的情况下仍交出不错的成绩单（这体现在盈利及成本控制等方面），估值偏低，当未来在经济稳步发展后，这些企业有望获得更好的估值。”郭韶瑜称。
她还指出，东南亚市场确实存在一些潜力，全球地缘政治的变化可能会导致供应链的调整，从而为东南亚带来新的机会。
值得注意的是，全球最大的另类资产管理公司黑石（纽约证券交易所代号：BX）日前宣布，旗下不动产基金已达成最终协议，将从西武控股的附属公司收购东京花园露台纪尾井町（Tokyo Garden Terrace Kioicho）。这座占地面积达240万平方英尺的多功能综合体资产项目，交易价值达到26亿美元，创下史上外资在日本进行的不动产投资交易规模之最，也是黑石各业务部门迄今为止在日本市场上进行的最大一笔投资。
据悉，位于东京市中心的东京花园露台纪尾井町资产涵盖：两座高层塔楼，其中包括目前满租的一座超甲级办公楼；135套高端住宅；一家拥有250间客房的豪华酒店；会议和婚礼场所；超过30家咖啡馆和餐厅；以及商品和服务商店。
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外资看好中国股票
景顺中国内地及香港地区首席投资总监马磊指出，展望2025年，预期政府将继续提供财政政策支持，并或将实施更多针对性的财政措施；将关注体现复苏迹象的关键指标，包括零售额、用电量、出口增长，以及尤为重要的房地产行业复苏情况。马磊说，展望未来，把握好政策与经济增长之间的关系将是投资者投资的关键。
“考虑到近期的政策支持，2025年国内需求或将复苏。这将改善消费和投资，从而创造一个更具韧性的经济环境，并确保未来的稳定增长。值得注意的是，近期政策执行的时机、范围及充分性将影响经济复苏的步伐，因为政策对实体经济的渗透和影响通常需要时间。”马磊说。
谈到中国股市相关企业，马磊认为，许多领先的中国企业在海外扩张方面处于有利地位，这些公司依托自身在国内市场的规模经济而具备成本优势。中国企业或将有越来越多的机会参与新的全球供应链的发展，这一趋势在电子商务、网络游戏、大型家用电器及工业领域的公司中将尤其明显。另一方面，中国企业正专注于提高股东回报。2025年将看到的另一关键趋势是，中国企业将重点关注通过积极主动回购股票和改善公司治理来提高股东回报。随着这些实践的普及，投资者信心将得以增强，并吸引更多的投资进入中国股市。
马磊认为，从估值角度而言，中国股票颇具吸引力，与历史平均水平和其他发达市场相比，目前处于相对较低的水平。截至10月份，MSCI中国指数较MSCI美国指数折让约52%。考虑到目前市况，2025年或将有大幅的增长空间，对中国股票未来12个月的发展持乐观态度。随着企业基本面改善，营收将出现扭转，过去三年持续存在的利润率压力也或将有所减轻。这可能会推动股本回报率的潜在增长和盈利预测向上修正，从而增强投资者信心。预计本轮复苏将得到持续推进的刺激措施的支持。
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东南亚市场继续被看好
瑞士百达资产管理多元资产高级投资经理郭韶瑜表示，今年9月，中国政府颁布的货币政策开始放松。尽管目前无法准确预测政策出台的时间，但总体方向是明确的；与其看时间点，不如看整体的大趋势，即经济政策将回归稳定方向。
“我们认为，一些中国企业（如互联网、平台和消费类企业）在过去经济稍逊的情况下仍交出不错的成绩单（这体现在盈利及成本控制等方面），估值偏低，当未来在经济稳步发展后，这些企业有望获得更好的估值。”郭韶瑜称。
她还指出，东南亚市场确实存在一些潜力，全球地缘政治的变化可能会导致供应链的调整，从而为东南亚带来新的机会。
值得注意的是，全球最大的另类资产管理公司黑石（纽约证券交易所代号：BX）日前宣布，旗下不动产基金已达成最终协议，将从西武控股的附属公司收购东京花园露台纪尾井町（Tokyo Garden Terrace Kioicho）。这座占地面积达240万平方英尺的多功能综合体资产项目，交易价值达到26亿美元，创下史上外资在日本进行的不动产投资交易规模之最，也是黑石各业务部门迄今为止在日本市场上进行的最大一笔投资。
据悉，位于东京市中心的东京花园露台纪尾井町资产涵盖：两座高层塔楼，其中包括目前满租的一座超甲级办公楼；135套高端住宅；一家拥有250间客房的豪华酒店；会议和婚礼场所；超过30家咖啡馆和餐厅；以及商品和服务商店。
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