暴跌88%!“投影仪第一股”,崩塌

财富   2024-10-15 09:48   广东  

曾红极一时的“投影仪第一股”,遭遇“戴维斯双杀”。
在跟随大盘短暂上涨之后,A股“投影仪第一股”极米科技股价持续走低,截至10月14日收盘,股价报69.11元,年内累计跌幅达38.6%。
如果拉长周期来看,极米科技股价曾在2021年6月创出626.68元(复权)的历史最高点。以股价后复权计算,截至目前,极米科技股价期间累计最大跌幅超88%,总市值累计蒸发已超300亿元。
股价崩塌的同时,极米科技的经营形势也每况愈下。

据极米科技最新披露的财报显示,2024年上半年,极米科技实现营收16亿元,同比下滑1.66%。但净利润却遭遇断崖式暴跌,上半年的归母净利润仅有410.03万元,同比暴跌95.58%;扣除非经常性损益后归属上市公司股东的净利润更是录得亏损,亏损金额达1484.11万元,较去年同期大幅下滑125.36%。
这是极米科技上市以来交出的最差成绩单。


对于净利润的断崖式暴跌,极米科技在半年报中表示,由于宏观经济环境等因素,消费者消费偏好谨慎,国内投影市场需求承压。同时,部分老产品去库存导致销售毛利率下降,进而使得净利润及扣非净利润同比下滑。
其实,复盘极米科技的财报,不难发现,极米科技的经营形势早已险象环生。
今年第二季度,已经是极米科技连续第8个季度出现净利润负增长。
2023年第三季度,极米科技更是出现上市以来的首次单季度亏损。2024年第二季度,极米科技再次出现单季度亏损,亏损1022万元,同比下滑125.21%。
净利润增速持续下滑的同时,极米科技的库存风险也在上升。
Wind数据显示,从2020年至2023年,极米科技的存货水平持续高企,分别达到7.17亿元、9.65亿元、11.84亿元和10.98亿元,这一数字目前已占到公司总资产的近五分之一。
同时,极米科技的存货周转速度也在持续放缓,周转天数更是超过百天,从2020年的108.87天逐步攀升至2023年的168.03天。
据新浪财经上市公司研究院,在黑色家电行业的上市公司中,极米科技是唯一一家存货周转天数超过百天的公司。
意味着,极米科技的智能投影仪卖不动了。
面对市场销量下滑,极米科技无奈采取了降价策略。据2023年年报,公司产品销量出现了一定幅度的下滑,同时公司降低了部分产品的销售价格,这也导致了公司销售收入及销售毛利率的下滑。
据Wind数据,2023年,极米科技的销售毛利率由35.88%下降至31.25%,2024年上半年,销售毛利率进一步降至29.08%。另据iFinD数据,2024年上半年极米整机产品毛利率跌至25.16%。
基于一系列的风险,机构对极米科技的预期也愈发谨慎。西南证券研报表示,公司盈利能力持续承压,销量、均价、毛利率皆受行业影响而有所下行,下调至“持有”评级。



据悉,极米科技主营业务是智能投影产品的研发、生产及销售,同时向消费者提供围绕智能投影的配件产品及互联网增值服务,其中智能投影主要包括,智能微投、激光电视和创新产品。
其中,以智能微投为核心的长焦投影产品是极米科技的核心业务。2023年,极米科技的整机产品收入达到32.12亿元,贡献收入占比达90.3%。
“用极米,在家打造影院”,这是极米科技的官方宣传口号,曾俘获了无数年轻人的眼球。
“投影仪替代电视机”的逻辑被资本市场认可,极米科技一度成为资本追捧的宠儿,从一级市场的独角兽,一跃成为A股明星公司。

极米科技上市当天,一度创造了科创板史上单签盈利历史,当日最高涨幅达350%,中一签的最高收益超23.8万元。上市短短3个多月,其股价便冲上626.68元的历史高点。
由此可见,资本市场对其追捧的疯狂程度。
然而,极米科技并没有兑现市场寄予的厚望。智能投影仪的市场热度过后,这一赛道迅速内卷,厮杀成为一片红海。
据IDC披露的数据显示,2023年我国投影仪市场出货473.6万台,同比下滑6.2%;销售额147.7亿元,同比下滑25.6%。
其实,投影仪行业并没有太高的技术门槛。近年来,家用投影仪市场的快速发展,吸引了不少中小厂家的参与,这也导致市场竞争日益激烈。根据相关数据显示,2023年,国内线上售卖的投影仪品牌接近300个。
随着市场的内卷,投影仪市场价格战愈演愈烈。据洛图科技(RUNTO)线上监测数据,2023年,中国智能投影线上市场均价为1756元,较2022年降价11%。
另据奥维云网线上监测数据,2023年市场500元以下产品的零售量占比达32.8%,同比增长4.5个百分点。
意味着,市场销量下滑,价格门槛走低,都在预示着,智能投影进入“存量”时代。
行业内卷,极米科技也被迫裹挟其中,无奈打起了价格战,这直接影响到了极米科技的毛利率。
短期来看,极米科技的未来,似乎不容乐观。在2024年半年报中,极米科技表示,随着投影仪设备市场的进一步扩大及新参与者的进入,市场竞争预计将进一步加剧,可能使公司产品存在降价的可能。



更严峻的事实是,年轻人似乎对智能投影仪失去了兴趣。
打开闲鱼等二手平台,搜索“投影仪”,不难发现,在全国各地区都充斥着大量卖家,“开机不超过5次,九成新,原装配件齐全”……一系列描述语都在说明,投影仪似乎愈发鸡肋。
行业红利不再、市场竞争加剧、净利润增速暴跌,股价跌跌不休……市场对极米科技的未来充满担忧。
值得注意的是,极米科技的早期投资者正纷纷出逃,公司上市之初,百度网讯及其一致行动人百度毕威合并持有极米科技15.478%的股权,为第二大股东。
上市一年后,公司限售股解禁,百度便开始减持,持股比例进一步降低。据2024年半年报,百度网讯仅持有公司股份5.04%。

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