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11月18日至22日，国际金价已实现“五连涨”。Wind数据显示，截至11月22日收盘，COMEX黄金期货价格报2718.2美元/盎司，涨幅1.62%，周涨幅达到5.76%。国内线下门店内的黄金价格也涨至800元/克左右。据腾讯理财通11月25日数据，周生生首饰金报价是814元/克，周大福、老凤祥等一线品牌首饰金报价均超过800元/克。有观点认为，黄金的定价框架主要与通胀水平、美元信用和避险因素有关。短期内影响金价走势的主要因素之一是全球资金的避险情绪，而市场避险情绪降温驱动了全球金价回调。从长期来看，美国通胀中枢尚未明显回落、美国财政预计加速扩张、地缘政治形势仍较复杂等因素，有望对金价构成支撑。另外，机构投资者积极布局逢低加仓也是催动金价上涨的原因之一，ETF黄金持仓在逐步增加。数据显示，上周全球规模最大的黄金ETF—SPDRGoldTrust（GLD）黄金ETF基金持仓量持续上涨，11月21日持仓量较11月15日增加8.04吨至877.97吨。而国内跟踪上海黄金交易所黄金现货实盘价格的黄金ETF华夏，11月22日持仓份额较11月15日增加1830万份至1.70亿份。高盛在最新的报告中将黄金列为2025年最值得关注的商品。高盛分析师Daan Struyven等人在一份报告中表示：“买入黄金吧。”预计2025年12月前金价的目标将站上3000美元/盎司。瑞银集团在报告中表示，预计到2026年年底，金价将进一步上涨至2950美元/盎司。在宏观经济高度波动和地缘政治风险持续存在的背景下，持续的战略黄金配置和官方部门的购买应该能推动金价上涨。
签发：孙自豪
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