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2024年11月行权月（10月24日-11月27日），9个标的没有承接9-10月底的涨势，横盘震荡一段时间后分化，有的标的继续冲高接近前期高点，随后震荡回落。
上月期权合约行权日50ETF收盘2.817元（10月23日），本月（11月27日）收盘2.729元，最高2.95元（11月8日），最低2.672元（11月25日），区间跌幅3.12%，振幅10%，主要成分股茅台招行平安冲高后小有回落。![]()
上月期权合约行权日300ETF收盘4.055元（10月23日），本月（11月27日）收盘3.987元，最高4.29元（11月8日），最低3.894元（11月25日），区间跌幅1.68%，振幅10.17%，主要成分股宁德、五粮液冲高后后略有回调。![]()
这个月的行情比较平稳，从9月底开始的暴涨之后，也许是有关方面有意控制节奏，也许是大家看到后续资金跟不上，又或者是其他原因，各个标的波动不大，但是每天成交量都很大很大，前半个月震荡反弹，妖股层出不穷，后面半个月震荡小幅度回落。波动率也是从高位较大的回落。![]()
图4 300波动率指数在9月24日升高，10月8、9日开始回落，几乎是一直回落总的来看，这个月的行情应该是比较平稳的，虽然在11月初有美国大选、美联储议息、全国RD会等，日内经常没啥大波动，波段行情也不大，只能通过缩小周期到30分钟、5分钟去做方向。其实不必如此复杂，标的小幅度波动+震荡降波，卖方胜利。![]()
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本月ETF期权有操作,主要就是卖卖卖，但是之前就持有了12月的科创板买实值认购，涨涨跌跌的，那就敢于加大仓位去卖出虚值认购比如1350，1200等，后面加了底下的卖沽950，1000等。股指期权这边也是卖方为主，卖狗从6900、6700、6500一路往下压，卖沽就是5000、5200、5400等，最后一看，账户收益率均突破20%。末日轮时卖出认购1000较多，有所回撤。
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本月商品期权做的比较少，因为股指期权那边波澜壮阔，标的波动大，期权波动率也高。就稍微做了点白银，开始是双卖比较宽，然后佛系等归零，仓位也不大，白银到期后做了点碳酸锂，也是仓位不大。![]()
图18 11月27日收盘时股指期权持仓（本月大幅盈利）![]()
商品期权最近有点趋势行情的品种不多，下面也就是锌上涨，锡下跌新低。![]()
黄金白银略有企稳，但也仅仅如此。
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其他没标识的，标识没啥行情不值的去做，比如纯碱都完全横着走，均线纠缠在一起。
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都没有太大的行情可以做。
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昨日大跌的工业硅，今天直接高开高走，空头过夜的就惨了。
碳酸锂波段，这几天还在小小的回落当中。
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从上述图形可以看出，商品近期行情不大，少部分品种有涨跌，波动率相对高位回落，买卖有所控制的话都是能赚钱的，但是还是感觉不如股指那么过瘾，连续性还是不那么好。1.行情转变多空转变。从这个月股指期权群和商品期权群的热度，还有直接看K线可以看出，股短周期多空转化太快了，多空也要转换的快，才好在震荡行情里赚到小钱，但是，一旦标的反弹过了那个震荡平衡区间，就要及时转变做法，死扛双卖，加点对冲才好。![]()
2.依托走势做多空。对于股指、商品期权标的，我们看到都是经典的多空转换走势，非常棒。如果放到30分钟级别，就更加清楚了。对于空头和卖购/沽要及时跑路，不然损失比较惨重。![]()
3.善于使用期权策略。有人单腿买购/沽冲的很快，但是后期商品和股指的波动，还是单腿买会回落很大（股指的认购更加），这时候，要充分结合波动率，先做个牛熊市价差稳住再用双卖/卖沽或者买方及时跑路留下卖方，期货期权结合，就很好，也是拿的住又有收益。4.做方向的多关注多品种。我们看商品期权和期货，要关注多品种机会，或者是方向，或者是升降波，都很爽，但是如果没有明显的日线方向，还是苟且点。5.不拘泥于中性卖方，适当放点敞口。比如ETF和商品期权各个标的，出现了比较明显的连续几天的多或者空的机会，这时候单纯的保持中性就赚不到太多的钱，根据30分钟走势放点敞口，就会利润多一些。或者，关注一些波动率的高位低位和升降，来确定做卖方买方更合适。但是波动率一旦变化，不再上涨，做多波动率的仓位（买方）要及时出场。1.赚钱的总是买少了，亏钱的总是买多了。这个月商品波动率太低没怎么做太多品种，就是在那几个熟悉的品种上打拼。主要是股指节后虽然卖方获利，但是及时切换和减仓也很重要，毕竟，短周期内还是有那么点多空的偏向。2.ETF期权买方部分回撤较多，之前持有的买狗12月900合约，组合了动不了，看着坐过山车，但是加了好多的卖狗才能稳住。3.情绪极高点的大量虚值认购归零。比如科创板1350，创业板2900.![]()
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龙年，转眼就到尾声，大家的目标实现多少呢，我知道有些胆大的小资金肯定实现了不少，但是也希望他们把利润能够留住。股指类标的总体来看近三年下跌了不少然后快速拉回到接近3300点，在这里歇歇脚并非不可，倒也是相对的底部区域，但是要把握节奏也不是容易的事情。目前50ETF到了2.8元附近，300ETF到4元附近，其他几个标的（尤其双创）也还可以，总体若前两三年的熊市大家苦了太久，现在的位置很有期待，估计不少人还是看高一线的。如果要做方向，可以跟随趋势逐渐投入，或者看看中证500、1000、创业板和科创板，或者等待突破完成，买卖方都可以，如果为了安全最好还是用垂直价差策略和比率价差（当然现在波动率有所上升，认沽比较贵），并加强日内收益增强。卖方则先不宜过重仓位，不建议使用简单双卖，或者卖的行权间距远一些，耐心观察波动率的平稳、上升或下降，或者适当同向实值买方对冲，混合策略可以双卖虚值+买带方向实值。经过这一波大幅度上升行情，随后热度减退，股指类期权的机会还需要好好把握，或者做好小周期,波动率、方向和波段成为了获利的重点，跟随市场的去操作就可以了，商品则先顺势做方向性交易，买卖都可，等到趋势拐头后，则可以再做波动率交易，多抓住这样的大机会。
