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ETF轮动策略：以风险收益比和动量为核心
<<<谢佳静>>>
随着全球市场资金再分配的加速以及国内市场风格的明显分化，大类资产配置的需求愈发迫切。大类资产轮动策略应运而生，ETF（交易所交易基金）轮动策略则成为了其中的一个热门选择。ETF作为一种集合投资工具，以其低成本、高流动性、分散风险等优点，被广泛应用于大类资产配置中。
ETF轮动策略的内涵
ETF轮动策略的内涵在于通过动态配置不同类型的ETF，以适应市场风格的变换，从而获得更高的收益。而要实现这一目标，则需要满足一定的先决条件，如数据的完整性、时效性以及计算方法的准确性等。此外，动量策略及相关方法也在ETF轮动策略中占据了重要地位。动量策略通过捕捉股票价格的短期趋势来获利，简单动量策略和夏普比率动量策略是其中的两种常见方法。非流动性因子作为另一个重要因素，也被纳入了策略的考虑范围。
量化策略的构建
在量化策略的构建过程中，首先明确了框架搭建思路，然后进行了具体的操作过程。这包括数据获取、数据预处理、模型参数设定以及评价指标选择等多个环节。通过不断地调整和优化模型参数，我们团队成功构建了一个具有稳定收益和良好风险管理能力的ETF轮动策略。
实证结果
实证结果方面，我们从期限长短和牛熊市两个维度对策略进行了回测。结果显示，在短期、中期和长期市场中，策略均获得了稳定的正收益。在牛市和熊市中，策略也展现出了良好的适应性和稳健性。此外，策略还通过了多项评价指标的检验，包括夏普比率、最大回撤、年化收益率等。
ETF轮动策略的风险
当然，任何投资策略都存在一定的风险。大类资产ETF轮动策略也不例外。系统性风险方面，市场风险和政策风险是主要的风险来源。市场波动和政策变化都可能对策略产生重大影响。非系统性风险方面，流动性风险、管理风险和跟踪误差是主要的考虑因素。为有效控制这些风险，团队采取了多元化投资、定期再平衡、设定止损点并进行动态调整等风险控制策略。
策略容量考察
在策略容量考察方面，我们发现该策略具有较大的容量空间。这意味着该策略可以容纳更多的资金进行投资，而不会显著降低其收益表现。我们认为该策略在收益表现和风险管理方面均达到了预期目标。但仍然存在一些可以改进的地方。例如，可以通过引入更多的数据类型和更先进的计算方法来提高模型的预测精度；可以通过加强风险控制和调整投资组合来提高策略的稳健性和适应性。
总结
总之，基于风险收益比和动量的大类资产ETF轮动策略是一种具有广阔应用前景的投资策略。该策略通过动态配置不同类型的ETF来适应市场风格的变换，从而获得了更高的收益。同时，该策略还注重风险管理和容量考察，为投资者提供了稳健的投资选择。在未来的投资实践中，我们可以期待该策略能够继续发挥其优势，为投资者创造更多的价值。
02
读《富爸爸穷爸爸》有感
<<<裘蒋俏>>>
这本书讨论的一个重要问题就是为什么每个人都要拥有一定的财商。首先，随着金融衍生品的丰富和经济形势的复杂化，在利率走低和股市不确定的情况下，支配金钱已经成为在世界经济中幸存的必要条件。其次，大部分人对于金钱是恐惧的，我们害怕入不敷出，所以不知目的又永不停歇地工作，我们害怕亏本买卖，所以不选择自己研究理财知识，而是选择投资信托，交由他人管理。但是和金钱打交道是我们的必修课，未来如何管理自己的债务和资产，又如何让自己能拥有一定的财富是重要的人生课题。
罗伯特·清崎给我们定义了几个通俗的概念。资产是能把钱放进口袋里的东西，负债是把钱从口袋里取走的东西，而财富就是支撑一个人生存多长时间的能力，即如果我今天停止工作，我还能活着的时间。我们要如何让自己积累财富呢？把支出控制在资产项能够产生的现金之下，用你资产带来的收益覆盖你的支出，就会有越来越多的财富。
那么怎样让我们拥有更多资产呢？作者给我们提供了一些思路。
首先，关注自己的事业，没错，我们可以同时拥有自己的职业和事业。存在财务问题的人经常耗费一生为别人工作，然而许多人在他们不能工作时就变得一无所有。我们要根据喜好选择自己的事业，这样才能让它长久地发展下去。比如炒股，买卖债券、房地产，制作音乐，写作，研究发明专利等等，让它成为不需自己到场就可以正常运作的业务。
其次，带着目的去学习你需要的技能。比如，想要成为一名投资者，你需要的技能有会计、投资、了解市场以及相关法律知识。罗伯特·清崎辞去标准石油公司收入丰厚的工作，去船员的学校学习国际贸易知识，加入海军陆战队去学习如何指挥军队，为了学习销售与营销，他又辞职加入了施乐公司。当他稳居销售业绩榜前5名时，他再次辞职，利用自己在不同公司学到的营销与人才管理知识创建了一家公司。他告诉我们一直停留在一个公司做着相同的工作，练出了一项专业技能未必是好事，一旦这项技能被取代，你就会陷入被动的境地，有限的技能又使我们无法另辟蹊径。学习不同的技能，可以让你的工作事业双线发展，可以增加你的收入，增加你的核心竞争力。
向优秀的投资家和同伴学习，作者非常推荐我们在书中寻找投资的灵感，去参加一些辅导班和研讨会，找一些做过你想做的事情的人，向他们请教一些诀窍，然后最重要的是去亲身尝试。
除此之外，作者还花费大量的笔墨和我们分享投资心态的感想，当我们拥有了一定的投资知识后，在自己作出了研究之后，要相信自己，不要让身边的人的怀疑和谣言加剧我们的恐惧和疑虑。每一天我们都会遇到许许多多的机会，世界变化越大，技术进步越快，我们的机会就越来越多，耐心地从小额投资一点点开始我们的致富之路吧。
刊登于证劵周报299期
编辑|金融学会
初审|卢轩宇
审核|陈 信
终审|陈思佳
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