时至今日，国内财政刺激政策与美国大选结果一内一外两大市场定价要素均已尘埃落地，一切财产价格也都完成了应有的交易与预期计价。在世界大动荡与大变局的当下，回顾2018年那篇《全球化的黄昏与帝国的背影》，重温世界变迁的底层逻辑，仍不禁感慨世间万物的大道至简与万变归宗。
概括的说，当代的全球化总体上是总量优化与结构分化的过程，其中有受益者也有受害者。资本可以全球自由配置赚取利润，但劳动力不行。资本的配置会引发产业的迁移，造成产业工人的国别再分配，在实现全球生产率大幅提升，造就全球几十年高增长、低通胀发展的同时，越来越多底层劳动力的声音也被资本的力量所埋没，阶级与国别的结构失衡也达到了前所未有的程度。
自苏联倒台以及中国社会主义市场经济体制建立后，全球化发展正视进入高歌猛进时代。三十年过去了，随着各种结构失衡的演进，事物发展的主要矛盾开始反转，全球化也随之踩了刹车甚至挂了倒档，而这一转变的最大标志就是2016年特朗普的当选。当然，此前一段时间全球化进程也并非一路坦途，08年次贷危机后，当发达国家百姓财产性收入快速增长期结束后，全球化就已经遇到困难，财富的分化与阶级的固化也曾使得美国社会气氛出现过空前的分裂与对立。如不是量化宽松等一系列兜底政策的推行，可能全球化在美国遇到的压力会更早的爆发。
有理由推测如果没有20年疫情的爆发，当初的特朗普很可能实现再次连任，但我们也有理由相信，无论是连任还是再次上任，美国社会并不是对特朗普喜爱有加而委以重任，而更多的是二选一情况下的无奈之举。
即使民主党高举伟光正的发展大旗，在全世界发光、发热，但在国内阶级与财富空前分化和一人一票、简单多数的选举规则面前，也只能认输，成为这个发展阶段的落寞者。而承诺权利的和平交接，则是民主党留给这个时代的最后体面。民主党失利的背后，有国内主要矛盾变迁所造成的战略性困境，但也有令人唏嘘的技术性问题。一是以俄乌、以巴、气候问题等为代表的民主党“伟光正”路线的收益者分布在全球各地，但他们没有投票权，只得望洋兴叹；二是民主党宽松移民政策的受益者“上车”后，因惧怕生存空间被更多非法移民所侵占，而在选举中出现倒戈，令人不禁唏嘘；三是在自媒体时代，高傲的建制派人士没能放下身段，躬身入局运营民情，而失之东隅。
公正审视，可以说从促进美式价值角度看，民主党在过去四年的执政成绩是不错的，再次团结西方价值阵营、促成AI科技革命爆发、基本实现经济软着陆、造就美股长期大牛等等，而且这些成绩是在世界经济发展遇挫，地缘冲突不断升级的大背景下取得的，可以说实属不易。而接过红利的共和党，能否长期维持这种发展优势，我们也不宜主观加以提前论定。不可否认，作为一名成功的商人与将才，特朗普有着敏锐的视角与嗅觉以及高超的决策与周旋能力，但打江山与守江山所需之材不尽相同，我们要避免线性思考，减少情绪化认知可能对未来投资兴业起到的负面作用，遵守中庸之道，审时度势即可。
回看国内，当下外循环遇阻，重启内循环势在必行，可以说此次财政政策的力度是符合预期的，如果用以往的“安全发展”标准审视，则可以说是超预期的。而且在吸取发改委此前发布会教训后，在市场预期管理领域也显得更加成熟，对于后续政策力度也给出了相当开放且有想象空间的专业性答复。大势转向下，此次政策虽存在一定水分，但仍不宜悲观。
根据纯数理测算，如果美国对我们加征至60%的关税，明年我国GDP增速可能减少2个百分点，并造成2-3000万的新增失业，但经济运行是复杂的，不能简单外推。可以想象，在一个多边贸易结构的世界经济中，完美实现双边贸易制裁的难度可想而知，事物发展不会那么好也不会那么坏。回想2018年我们从恐惧到适应的状态，其实道理与过程可能是一样的，毕竟美国政府也不会期望一个产能短缺、物价飞涨的国内经济。而人民币应对性贬值的幅度与力度在此过程中将成为一个重要变量，对此我们已在本月月报中做过详细论述。
总体而言，特朗普交易也好、外需衰退交易也罢，都不易认知太过，反者道之动寻找合理的价格做区间波段盈利是震荡市中最为稳妥的交易策略。
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