大事不过夜，更不能过年，我们要只争朝夕！
高层的喊话果然掷地有声！春节前最重磅的政策利好，这不就来了？
1月22日晚间，金融办、证监会、财政部、人社部、央行、金融监管局六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》。
就在全国老少爷们讨论这事儿，气还没喘匀的节骨眼上，相关议题的国新办新闻发布会转天上午9点就准时举行了。
我要没记错的话，往常这个会都是10点开，这回非比寻常——
9点，必须卡在大A开盘之前！
这属于三十六计里的哪一计，知道的老铁欢迎在评论区走一波。
六部门联合印发的《实施方案》洋洋洒洒写了一万多字，今天咱们直接捡核心观点跟大家传达传达——
1）提升商业保险资金的A股投资比例与稳定性；
文件中明确指出：要引导大型国有险资增加A股及权益类基金的投资规模与实际比例。
不少老司机就想问：你引导它这么干，它就这么干？能那么听话？赔钱了既影响报表又影响业绩啊！
不急，文件里还明确了：对国有保险公司绩效当年考核权重不高于30%，3-5年周期指标权重不低于60%。
这就相当于明明白白告诉国有险资：眼巴前被套甚至赔点钱怕鸡毛的？从长计议，两横一竖给我干就完了！
众所周知，保险资金具有来源稳定、规模较大、偿付周期较长的特点，属于典型到不能再典型的的“投资长钱”。
目前，我国保险资金投资股票和权益类基金的金额已超过4.4万亿；
股票和权益类基金投资占比是12%，未上市企业股权投资占比是9%。
未来的成长空间还是相当可观的。
2）优化全国社会保障基金、基本养老保险基金投资管理机制；
一个是社保基金，一个是养老基金：
文件分别细化明确了五年以上与三年以上的长周期业绩考核机制。
有点常识的都知道：这两项堪称社会稳定的定海神针，不能赔也不敢赔。
提升这两类资金的股票类资产投资比例，相当于国家队用低成本的聪明钱押注资本市场——
足见决心之强烈。
3）提高企业职业年金市场化投资运作水平；
文件中提到要逐步扩大企业年金覆盖——
对国家队资金来说是扩增量，对个人来说是强化福利保障。
这事儿老少爷们儿都盼了好些年了，虽迟但到，相当于给国家队和个人加粗了放水管。
水满之后，还有两件事咱们需要干：
一个是支持有条件用人单位探索企业年金的个人投资选择；
另一个是鼓励企业年金基金管理人开展差异化的投资活动。
当然，对企业年金投资的业绩考核也将是三年以上长周期的，具体指导意见还在研究制定中。
这相当于给国家队和个人安置了一根放水管，促进年金活水高效利用循环。
4）提高权益类基金的规模和占比；
具体做法主要是两招：
引导公募基金管理者稳步提高权益类资金的规模占比；
推动私募证券投资基金运作规则落地，拓展其投资基金产品的类型。
在这个过程中，还要建立基金管理人、基金经理与投资者的利益绑定机制。
既为提升投资者的获得感，也能透过利益绑定最大程度避免“崽卖爷田不心疼”的情况。
大胆猜一下，接下来基金经理想躺赚，难度怕是会指数级上升。
5）优化资本市场投资生态。
这几乎是本次《实施方案》中唯一没有明确规定具体实施时限的一部分。
原因也很简单，优化资本市场投资生态是个长线任务，且本身难以量化。
但方向是无比明确的——
比如进一步扩大证券基金保险公司互换便利的操作规模…
所有操作可以总结为两点：
保障投资者权益、支持中长期资金留在资本市场。
尽管没有明确在此提及三年以上或五年以上的长周期绩效考核机制，但指示精神和长线目标是一脉相承的。
一句话：今后要引导商业保险、社保基金、养老保险基金、企业年金等长期资金进入并留在资本市场，作三年以上的长周期绩效考核。
光是商业保险这一块的表现，便已十分可观：
预计2025年将会投入至少1000亿险资进入大A市场。
其中，五大国有商业保险公司或将贡献约600亿资金进来。
更重要的是，从2025年开始，国有大型保险公司每年新增保费的30%将会被投入股市。
据统计，2023年，5大A股上市险企的保费收入总计约2.69万亿，同比增长5.21%；
2024年，这一数值增长到2.835万亿，同比再增5.39%，呈现出小幅递进态势。
你瞧，国家队长期下场儿买入大A的做法，一下子就被具象化了！
这个事儿，是在回应市场关切，也是国家对下场儿定向放水给股市、做多资本市场的行动。
但是，新闻发布会当天的大A似乎没有给出大家想要的走位——
主打一个高开低走为主、冲高回落为辅。
1月23日，上证指数收报3230.16点，涨幅仅0.51%；同一天，深成指收报10176.17点，甚至出现了0.49%的跌幅。
这样的表现，确实令不少小散多少有些错愕。
民间甚至开启了自娱自乐模式：整了半天，我就是那个长期资金…
这个话当作调侃没问题，但您要真那么认为，那纯属唠的是没长牙的嗑儿。
国家队这回之所以下这么大力气给资本市场定向放水，背后最大的动力在于——
透过打造长牛资本市场，扭转资产荒的困境。
大伙儿不妨好好回忆一下，就目前我们的10年期国债收益率已经干到多少了？
截至2025年1月1日，中国10年国债收益率为1.6774%。
咱们之前说了很多遍了，国债收益率又叫无风险收益率。
这玩意儿买入资金与收益率成反比，即买的人越多收益率越低。
就眼巴前儿这个情况，如果不拦着，未来收益率会不会继续走低，很难说。
这意味着市场上实在没啥其它理想的投资标的了，机构资金才会呜呜泱泱进入债市。
如果国债收益率中枢继续下行——
那就意味着其它类别的资产收益率不得不接受承压，从而陷入收缩螺旋。
这对于宏观经济而言，究竟意味着什么？各位老司机懂的都懂。
现在好了，高层给资本市场定向放水，有利于引导“债牛”切换为“股牛”。
从国家队的角度看，更想要的显然是“长牛”。
股市这个资本市场，可触达广度和深度不可估量——
资本市场的长牛，有利于提振全社会对于增长前景的集体信心，这种信心本身又有助于继续推动宏观经济增长；
在长线牛市语境下，企业有机会透过资本市场拉升企业市值，有助于其完成融资与扩张，进而形成实体经济与资本市场的双向正反馈。
美股市场，走的就是这样的路子。
与此同时，资本市场的长牛还会带来相对可观的财富效应：
投资者批量获利之后，微观上能够获得更多的可支配收入，一旦这种微观量级积累到一定程度，必然表现为投资与消费的双重走高。
再发酵一步，便是就业机会增加、劳动者收入进一步提高，然后消费与投资环境再度改善，如此循环往复，最终达成通胀目标。
站在长期资金本身的角度看，譬如社保基金、养老金、企业年金等，若能在资本市场的长线投资中取得相对理想的收益——
那也必将反过来扩充上述保障类资金的整体规模，支付压力也好、养老金支付压力也好，都能得到不错的缓解。
当你知道了这个事儿，再回过头来看1月23日，即新闻发布会召开当天的大A走势：
那真就跟闹着玩似的！
因为这项《行动方案》根本就不是普通的短期刺激，而是长期的、方向性的利好。
说得更直白些，就是要通过建设“长钱长投”的市场生态环境，为中国资本市场的长牛行情创造制度基础。
伴随着“国家队中长期资金引导入市”的新闻在市场上深度发酵，这些天有关“证券市场会否代替房地产市场，成为新的国民财富蓄水池”的探讨也跟着甚嚣尘上。
可以非常确定地讲，这种可能性微乎其微！
我们跟鹰酱的核心资本市场对对账就能一目了然——
截至2024年上半年末，上市美股总市值约为50万亿美元，约占全球股票市值的42.6%；
从全球范围内，美国股市的规模与影响力绝对是无出其右。
但这是依靠鹰酱相对完善健全的法制与监管、交易标的种类实现了多样化以及全球投资者的广泛参与其中，共同完成的。
准确地讲，三者但凡缺一，美股市场都不会是今天的样子。
那么，美国的房地产市场总规模是多少呢？约49.6万亿美元！与美股市场几乎不相上下。
何况，短期之内其它国家纵然有通天的能耐，也无法复刻美股的“铁泡沫”神话。
这就意味着，无论是横向对比还是跟自己比，本国股市、债市的规模都不可能喧宾夺主。
截至2024年上半年末，大A作为全球第二大的资本市场，总市值已达到15万亿美元；
而同一时期，中国的房地产总市值约65万亿美元，大A和中房之间存在近5倍的市值差距。
从投资逻辑上讲，一类投资标的物要想成为资金蓄水池，就必须要有良好的安全性与收益性，其流动性的权重一定是最低的。
可是，大A最大的特点恰恰就是流动性相当好，至于安全性与收益性，那真就的“如人饮水，冷暖自知”了。
作为普通老百姓的我们，能做好以下两件事基本就算顺势而为了——
第一，与国家队相向而行，“make Big A great again”是当前的行动路线。
但新规则深入人心与信贷利率进一步回调同样有着决定性的意义。
什么是新规则深入人心？简单来说，就是长线投资全面压倒短线炒作。
为什么是信贷利率回调？投资的本质就是用成本更低的钱与买值钱的资产。
第二，接下来，我们大概率能看到证券与房地产两个长牛资本市场。
毫无疑问，这是接下来国家队定向放水的主战场。
我们一定还会看到借贷利率中枢的进一步下降、两大市场进一步的增量政策以及交易端愈发具有普遍性、代表性的量价齐升。
对于房地产市场来说——核心城市缩量供应仍在持续、信贷成本已调整到历史低位、核心城市遍地都是明显被低估的资产…
凡此种种，决定了其止跌回稳甚至长牛的确定性，依然要高于大A。
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