中国，正在拼命建设发电厂

新一轮中东动荡还未发生，但居安思危，中东若有更大的动荡，造成石油价格波动，中国能源安全会受到威胁。

减少对进口油气资源的依赖，迫在眉睫。

为此，中国大力发展新能源产业，比如用新能源汽车替代油车，新能源乘用车充电量以每年翻一倍的速度增长。

▲新能源汽车的崛起势不可挡

还有其他新的经济形态，如人工智能不断涌现，催生更多用电需求，这就意味着对电力的需求激增。

中国目前是世界第一大发电国，根据能源研究所《世界能源统计年鉴》（2024年版），中国2023年的发电量高居世界第一，达94564亿千瓦时，是排名第二的美国的两倍多。

中国发电量在世界上遥遥领先，是因为要满足惊人的用电量。

2023年全社会用电量92241亿千瓦时，而且用电量还在不断增长，2024年上半年就比2023年同期增长8.1％。

有关机构预测，到2030年，全社会用电量将超过14万亿千瓦时，相当于七年时间内，用电量年平均增长约6.5%。

▲社会用电需求趋势总体呈现增长态势

未来，中国需要更多电。而且毫无疑问还得是绿电。资本市场上也能看出一些端倪，绿电ETF（159669）为代表的此类产品这两年也开始进入投资者的视野中，成为新能源时代的又一抓手。

由于气候变化，国际社会越来越强调减少碳排放，国外总部或客户会对中国企业提出减碳要求，我国也定下了“碳达峰、碳中和”的目标。种种内外需求，让中国新增的发电项目以绿电为主。

绿电指的是用清洁能源发电，包括但不限于水力发电、光伏发电、风力发电、核能发电等。

所幸中国自然条件优越，很适合建设绿电项目。

中国拥有众多的大江大河，有些河流具有较大的流量和落差，尤其是西南地区的大渡河、澜沧江、雅砻江，地处高山峡谷之间，水流湍急，适合进行水电建设。

如今，这些主要流域在建/拟建电站规模超过2500万千瓦。

中国还有很多地区，光照充足或是风力很大，而中国的光伏、风电装备制造业全球领先，这些都利于太阳能、风能发电，目前部分资源条件较好的地区风电、光伏发电平均度电成本已降至0.3元以下，未来还会继续下降，提供更清洁、便宜的绿电。

所以近年来，我国也在大力增加风电、太阳能发电装机。截至2024年6月底，我国风电装机4.67亿千瓦，太阳能发电装机7.14亿千瓦，风电光伏发电合计装机（11.8亿千瓦）已超过煤电装机（11.7亿千瓦）。

有些国企，比如三峡集团，将其光伏、风能等的投资、建设和运营业务上市，形成的上市平台三峡能源的光伏、风能总装机容量高达4020.72万千瓦。

然而，水电、光伏、风电发电能力受季节、气候、时间等影响较大，相对来说并不稳定。

好在绿电里，有能够稳定发电的核电，除检修时间外，核电全天出力可维持100%，是维持电力稳定性的重要组成部分。

近年来，核电建设受到更多重视，核准核电机组数量大幅增长。

截至2024年5月，国内核电站主要是中国核电和中国广核两大核电巨头建设和运营

到了2024年8月，国家更是核准了11台机组，创下历史新高。

按照核准数量和建造周期，预计2025-2027年投产核电机组规模逐渐增大，核电投产即将步入高峰期。

▲核电未来，不容小觑

新建的绿电项目，多是由电力国企巨头，如绿电ETF（159669）布局的中国核电、中国广核、三峡能源、国电电力等建设和运营的。

▲仅供分析使用，不构成任何个股推荐或投资建议

这些新建的绿电项目，多集中于西部、北部、东北地区和海上，正如“十四五”规划中提到的“大力提升风电、光伏发电规模，加快发展东中部分布式能源，有序发展海上风电，加快西南水电基地建设，安全稳妥推动沿海核电建设，建设一批多能互补的清洁能源基地”。

这些绿电项目发的电，输送距离很长，往往跨越上千公里，需要特高压电网输电。

特高压电网是指交流1000kV、直流±800kV及以上电压等级电网，具有传输效率高、输电距离远、线路损耗低、节约土地资源的优势。

近年来，为了输送绿电项目风电，特高压电网建设如火如荼，2023年开工特高压项目就有五条，而且投资多在百亿元级别。

项目巨额投资里，有403.3亿元用于特高压各型设备招标。

特高压电网难度大，相关设备非常重要，比如特高压输电的起点要升高电压，终点要降低电压，实现这一功能的变压器就是特高压输电系统的核心设备之一，占招标金额比重最高。

在特高压直流输电过程中，需要换流器进行交流电与直流电相互转换，换流器占招标金额比重排在第二。

中国特高压输电设备较为先进，国产化程度很高，就拿电网ETF（561380）来说，指数中覆盖的一众龙头公司，国电南瑞、许继电气、特变电工等都在2023年中标特高压输电系统关键设备，并且占据相当高的市场份额。

▲我国在特高压技术的发展中处于世界领先地位

而且特高压设备市场门槛很高，这些龙头企业在招标中竞争优势很大，市场地位稳固，将来也会保持较大的市场份额。

随着更多特高压电网项目的开工，这些业内巨头的收入也会水涨船高。

▲仅供分析使用，不构成任何个股推荐或投资建议

除了国内市场，还有广阔的海外市场，在“一带一路”加持下，运营和技术领先的中国电力企业在加速出海。

绿电ETF（159669）布局的企业在海外输出绿电项目，如长江电力在秘鲁投资Arrow光伏项目，总装机容量4万千瓦；去年11月，中国广核在南非投资的首个光伏项目刚开工。较早出海的华能国际，2023年新加坡业务税前利润暴增131.90%。

▲中广核南非TFC一期光伏项目破土动工仪式（图：中国广核）

海外的电网设备需求也很广阔，给了中国公司不少机会。

电网ETF（561380）布局的东方电缆，去年就公告称，中标英国SSE公司海底电缆约1.5亿元、Inch Cape Offshore公司海底电缆约18亿元。

国家电网和南方电网，在一带一路沿线国家承包电网工程，据开源证券研究所统计，国家电网在多国累计工程承包和装备出口合同额达到500亿美元。

▲国家电网在巴基斯坦，投资建设运营的默拉直流输电工程（图：国家电网）

这部分装备出口，很多是电网ETF（561380）布局的公司拿下的，如特变电工，2024年上半年国际市场产品实现签约同比增长95.65%。

还有更多国家要建设电网，如欧盟计划到2040年，将欧洲电网跨境输电能力提高至142GW，新增4.3万公里输电线路。巴西提出，到2030年，输电线路将从16.27万千米增加至约20万千米。

未来电网ETF（561380）相关公司在海外更是大有可为。

特高压电网项目，在可见的未来仍然会保持增长。

这是因为特高压电网能帮助绿电消纳，甚至促成新的绿电交易模式。

2024年9月，北京城市副中心与内蒙古锡林郭勒盟签订绿电合作协议，锡盟特高压二期400万千瓦新能源项目成为我国首个跨省区特高压“点对点”绿电交易项目。

这笔交易能够达成，一方面是因为国内企业出于落实减碳责任、产品出口需要，会更积极地购买绿电。

2021年，中国绿电交易正式开市。这几年里，开放北京、广州、内蒙古电力交易中心开展绿电交易试点，成效就已经相当显著。在2021-2023这三年里，全国绿电交易成交电量年均增长283%，2024年1-8月绿电交易更是成交了1775亿千瓦，比2023年全年翻了一倍还多。

相信随着绿电交易的不断发展和规范，未来会有更多对绿电的需求，绿电会更受追捧。

另一方面则要归功于特高压电网，让绿电长距离输送。

像白鹤滩送浙江±800千伏特高压直流工程，就在2023年正式全容量投产，西起四川凉山州布拖县，东到浙江杭州市临平区，将白鹤滩水电站的电力输送到浙江省，全长2121公里。它至今累计向浙江地区输送电量超460亿千瓦时，减少二氧化碳排放超3500万吨。

▲通过特高压电网2000公里外白鹤滩的水终能点亮浙江的灯（图：国家电网）

西部、北部等地的清洁能源基地还有很多新建绿电项目，增厚绿电ETF（159669）覆盖的头部上市公司的资产，在绿电不愁卖的背景下，这些项目将成为它们新的“印钞机”。

当然，绿电不愁卖的前提是输送得出去，而输送绿电又会刺激特高压电网的建设。

比如国家电网发布2024年新增第十三批采购，包括五条特高压交流通道和九条特高压直流通道，预期2025年迎来核准和开工。

考虑到更远期的需求，国盛证券测算，三批风光大基地特高压外送通道需求总计约41-53条特高压直流。

这就意味着未来数年内，特高压建设热潮仍将持续，市场地位较高的业内巨头，如电网ETF（561380）布局的企业将拿下其中很大一部分市场份额。

水量充沛、落差巨大的河流，阳光灿烂的戈壁、狂风呼啸的山谷和海面，这些地方，能源在以更环保的方式，等待着我们开发。结合特高压电网的建设，将会在外部形势动荡的时候，让中国更大程度地挖掘电力潜能，满足国内的电力需求，保障能源安全。

中国的广阔山河，在人民的聪明才智的加持下，还在为我们的能源安全做贡献。