华尔街 RWA大爆发
科技
2024-10-17 10:31
中国香港
加密货币是在 2008-2009 年金融危机期间发明的，旨在为银行提供替代方案。15年前，华尔街的许多银行和金融机构最初嘲笑那些被称为「密码朋克」的狂热信徒的梦想，而现在他们不仅涉足加密货币业务，还开始采用底层区块链技术。虽然这可能会让加密货币爱好者感到不满，认为这破坏了该项技术最初诞生的基本原理，但银行看重的是利润，并看到了赚钱的机会。他们之所以被区块链技术吸引，是因为它能够「代币化」股票和国库券等传统资产，从而使交易速度更快、成本更低。批评人士表示，华尔街机构不仅在采用这项技术，而且还利用它收取费用——类似于金融公司将低成本、低频次的交易所交易基金变成一项健康的业务。「现实世界资产代币化」（RWA）是将债券、股票、艺术品甚至办公楼所有权股份等资产以区块链上的数字代币形式进行表示的过程。任何拥有代币的人都拥有资产。只需将所有权从一个加密钱包转移到另一个加密钱包，即可轻松且几乎立即转移。它允许将资产分解成更小的部分，从而可能扩大所有权范围并提高交易能力。代币化流程可以消除结算延迟，因为结算通常需要大量中介机构，并跨多个系统记录这些交易。通过将合同信息（例如所有权条款和转让条件）放在区块链上，可以分批买卖资产，并在市场营业时间之外进行自由交易。代币可以被编程为自动执行某些操作：例如，在商品交付给买家后将其释放给卖方。代币化资产可能会吸引那些可能没有经纪账户但已经交易加密货币的人。股票、艺术品、房屋、高尔夫球场、专属会员资格——应有尽有。理论上，世上所有资产都可以代币化，许多支持者相信它们一定会被代币化。甚至昂贵的运动鞋也会出现在区块链上，以便在交易实体时证明其真实性。据麦肯锡估计，到 2030 年，整个代币化市场（不包括与法定货币挂钩的稳定币）可能达到约2万亿美元，这主要得益于共同基金、债券和交易所交易票据、贷款和证券化以及另类基金的使用。这大致相当于当今整个加密货币市场的规模。全球最大的资产管理公司贝莱德公司 (BlackRock Inc.)于 3 月推出了其首只代币化共同基金，即贝莱德美元机构数字流动性基金 (BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund)，目前该基金的市值超过 5 亿美元。该基金持有现金、美国国库券和回购协议（一种短期贷款）等资产。其记录保存在公共区块链以太坊上。经纪商 FalconX 和 Hidden Road 已开始接受贝莱德的 BUIDL 代币作为抵押品。2023 年 10 月，贝莱德利用摩根大通的代币化抵押品网络将其一只货币市场基金的股票转换为数字代币，然后将其转移到巴克莱银行，作为两家机构之间场外衍生品交易的抵押品。银行表示，这种设置允许客户使用资产作为抵押品，甚至可以利用以前可能无法使用的资产。
富兰克林邓普顿已经管理着一只资产约 4.35 亿美元的代币化货币市场基金。摩根大通、高盛集团和其他银行正在尝试或已经提供私人区块链服务。纽约梅隆银行、道富银行和其他金融机构已开始提供或致力于开发新的代币化相关服务。比特币的发明者（中本聪）设想了一种不依赖「可信第三方」的金融系统，他们认为第三方根本不可信。相反，他们将使用加密技术和一种名为区块链的去中心化账本来记录交易并提供无可辩驳的所有权证明。加密货币的拥护者表示，这将使金融民主化，降低持有和使用货币的成本。自 2009 年 1 月比特币推出以来，人们一直在猜测中本聪到底是谁（无论是一个人还是一个团体）。美国银行业监管机构尚未批准存款代币等创新，并担心即时结算可能引发银行挤兑。这是因为当坏消息传来时，客户将能够使用可编程代币自动从银行提取资金。但世界其他地区的监管机构，如新加坡，正在与金融机构合作，进行代币化试点，其中包括跨境支付。到今年年底，美国商品期货交易委员会的一个小组委员会——其成员包括 Citadel、贝莱德甚至彭博社——已经向全体委员会提出了建议，说明注册公司如何使用分布式账本技术持有和转移非现金抵押品——这是一个重要的代币化用例。这些建议可能会为市场参与者如何应用现有政策和程序来支持将区块链用于非现金抵押品提供法律和监管框架，其方式符合该机构、其他美国监管机构和衍生品清算组织的保证金要求。代币化可能会让一些公司（例如经纪商）无法促进金融交易。代币化项目的具体设置也很重要：在区块链中，每项资产只有一条记录，资产持有者拥有该资产。因此，如果代币被转移到错误的地址或被盗，如果使用公共区块链，代币可能会永远丢失。这就是为什么许多银行正在开发或已经开发了自己的私有区块链。纽约银行希望很快获得监管部门的批准，推出数字转账代理服务，为数字资产进行记录。如果银行希望能够处理任何大规模的银行间交易，私有区块链将需要学会相互交流。这就是为什么许多金融公司（包括银行）也在开发多公司区块链的原因。鉴于银行正在为该功能投入大量资金和人才，这很可能只是时间问题，而不是是否会发生的问题。作者：Olga Kharif和Elijah Nicholson-Messmer@Bloomberg亲爱的读者们，请星标《碳链价值》，不然会收不到最新推送。我们精心创作和精选的每一篇内容希望都能为读者们带来理性思考与启发。
