我们将见证历史上最大的牛市
科技
2024-09-26 16:02
中国香港
此处所表达的任何观点均为作者的个人观点，不应作为投资决策依据，也不应被视为参与投资交易的推荐或建议。真是糟糕的一周啊。如果你上周没有飞往新加坡参加Token2049，我为你祈祷。超过2万名虔诚的信徒以他们认为合适的方式赞美上帝。自夜间开始比赛以来，我几乎参加了新加坡的每一场一级方程式比赛，但我从未见过这座城市如此充满活力。![]()
Token2049的观众人数逐年翻番。我听说一些不知名的项目为了在较小的舞台上发言，支付了超过65万美元的费用。派对现场人满为患。Marquee是一家可容纳数千人的俱乐部。看看这排了三个多小时的队伍，只为参加这场活动。一周七天，每晚都有不同的加密项目或公司包场。Marquee的包场费为20万美元，不含酒水。各种活动适合各种人群。Iggy Azalea从洛杉矶请来一群脱衣舞娘，打造了一场「体验」。谁会想到脱衣舞娘们竟然懂得如何在动荡的市场中生存？就连这个Su Zhu (又名加密货币Randall)也忍不住想要制造一场雨。Randall，为什么你在视频中看起来如此不舒服？亏钱是你的专长。当你最终向英属维尔京群岛破产法院提供资产并解决诉讼时，我会很乐意在魔术城接待你，并告诉你如何做到这一点。我正在考虑让Branson Cognac 和Le Chemin du Roi赞助我的下一次派对……用50 Cent的话说就是：每家酒店都客人爆满，任何一家像样的餐厅也是如此。等到2024年一切尘埃落定，我猜想我们会发现，加密货币人群给航空公司、酒店、餐厅、会议场地和夜总会带来的业务量，比新加坡历史上任何其他活动都要多。值得庆幸的是，新加坡试图尽可能保持地缘政治中立。这意味着，只要你相信中本聪，你就可以在很大程度上与主内的兄弟姐妹们一起欢欣鼓舞。加密货币人士的活力和热情与传统金融会议与会者的呆板和无聊形成鲜明的对比。在同一周，米尔肯研究所(Milken Institute)也举办了一场会议。如果你在四季酒店(会议举办地)附近走动，你会发现每个男人和女人都穿着平淡无奇的商务休闲装或正装，看起来都一样。传统金融的着装和行为举止之所以如此平静且一成不变，是有意为之。他们希望人们认为「这里没什么好看的」，而他们却通过其机构对世界造成的通货膨胀来窃取人类的尊严。波动性是他们的敌人，因为当事情开始发生变化时，平民百姓就可以窥视到镜子，见证其主人的真正堕落。今天，我们将讨论加密货币的波动性以及传统金融领域对加密货币的忽视。我想讨论精英们如何通过印钞来创造平静的经济基本面。我想讨论比特币是如何成为法定货币的释放阀，试图将波动性压制到不自然水平。但首先，我想通过回顾我从2023年11月至今的业绩来阐明一个要点，即短期宏观经济预测并不重要。许多读者和键盘侠经常指责我预测错误。过去一年，我的主要预测准确率如何?我写了一篇题为《Bad Gurl》的文章。「在这篇文章中，我预测美国财政部长Bad Gurl Yellen将发行更多的国库券(T-bills)，以消耗美国联邦储备委员会(Fed)反向回购计划(RRP)的资金。RRP的下降将为系统注入流动性，并导致风险资产上涨。我相信市场将在2024年3月银行定期融资计划(BTFP)到期时趋于疲软。
从2023年11月到2024年3月，RRP(白色)下跌59%,比特币(金色)上涨77%，标准普尔500指数(绿色)上涨21%,黄金(洋红色)上涨5%。每个数据集的指数为100。
在阅读完美国财政部季度退款公告(QRA)的内容后，我增加了加密货币的风险敞口。现在看来，这是一个明智的决定。在我撰写的文章《Yellen or Talkin》中，我推测由于明显的通货膨胀问题，BTFP不会续期。我认为，允许银行进入贴现窗口不足以避免美国银行业再次发生非「大而不倒」(TBTF)危机。在我撰写的文章《Heatwave》中，我预测美国的纳税季将导致加密货币价格下跌，因为美元流动性将从系统中移除。具体来说，我表示在4月15日至5月1日期间，我不会增加任何额外的加密货币风险。从4月15日到5月1日，RRP(白色)上涨33%，比特币(金色)下跌9%，标准普尔500指数(绿色)下跌1%，黄金(洋红色)下跌3%。每个数据集的指数均为100。在我前往北半球度暑假时，我根据几个宏观经济因素发布了《Mayday》。我有以下预测：1.比特币本周早些时候是否在58,600美元左右触底？是的2.您对价格有何预测？反弹至60,000美元以上，然后在60,000美元至70,000美元之间波动，直到8月。由于美元兑日元套利交易平仓，比特币在8月5日跌至54000美元左右的低点。我错了8%。比特币在此期间的波动区间约为54000美元至71000美元。在夏季的疲软时期，我的确增加了一点山寨币的风险。我买的一些币的交易价格低于购买时的价格，有些则高于购买时的价格。当日本第五大银行承认其在外国债券上的巨额亏损时，我写了一篇关于美元兑日元汇率重要性的文章，题为《Shikata Ga Nai》。我预测日本央行不会提高利率，因为这会危及银行体系。事实证明这是一个天真的假设。7月31日，日本央行将利率提高了0.15%，并引发了美元兑日元的恶性套利交易。我以《Spirited Away》为题，继续探讨了美元兑日元的套利交易机制。虽然美元兑日元汇率被证明是最重要的宏观经济变量，但我还是猜错了日本央行的电话。政策反应并不像我预测的那样。日本央行向市场保证，如果提高利率或调整其印钞政策会导致市场波动加剧，它就不会这样做。本月发生了两件大事：美国财政部发布了2024年第三季度量化宽松政策，鲍威尔在杰克逊霍尔发表了「鲍威尔就业报告」。我预测，耶伦(Bad Gurl Yellen)重新净发行短期国库券将为市场提供美元流动性。但在鲍威尔发表「鲍威尔就业报告」确认9月降息后，这两股力量相互对立。起初，我认为净发行T-bill会提高流动性，因为这将使RRP降至零，但随后T-bill收益率降至RRP以下，我预测RPP将上升并消耗流动性。我没想到鲍威尔会在大选前降息，冒着选民投票时通胀爆发的风险。杰克逊霍尔会议后，RRP余额直接增加，并重新回到上升轨道。因此,我仍然相信，随着T-bill收益率继续下降，市场预计美联储11月会议将降息更多，这将对流动性产生轻微拖累。当我离开巴塔哥尼亚山脉时，我写了一篇文章《Boom Times … Delayed》，并在韩国区块链周和新加坡Token2049上发表演讲，预测如果美联储降息，市场将出现负面反应。具体来说，我指出美元兑日元利率差缩小将导致日元进一步走强，并重新引发套利交易平仓。这将导致包括加密货币在内的全球市场下跌，最终需要通过增加货币供应量来挽救市场。美联储降息，日本央行维持利率不变；这缩小了利率差；然而，日元兑美元汇率下跌，风险市场表现良好。所以击中率平均值是0.250。这对普通人来说非常糟糕，但正如伟大的汉克·亚伦所说，「我的座右铭一直是坚持挥棒。无论我是否陷入低迷、心情不佳或场外遇到麻烦，唯一要做的就是坚持挥棒。」亚伦的职业生涯击中率是0.305，他被认为是史上最优秀的棒球运动员之一。![]()
来源：MLB.com我在写这些宏观文章时所做的练习是试图预测会导致我们腐败的主人们做出政策反应的具体事件。我们知道，由于整个1971年后的布雷顿森林贸易和金融体系过度杠杆化，他们无法应对金融市场的任何波动。我们，我指的是交易金融业的木偶和中本聪的信徒，都同意当事情变得糟糕时，应该按下Brrrr按钮。这始终是政策反应。如果我能先验的预测到触发因素，我的自我意识就会得到提升，也许我还能因为早一步预测而多赚几个百分点的利润。但只要我的投资组合能够从为抑制人类文明自然波动而印发的法定货币中获益，那么即使我每一次事件驱动型预测都错了也没关系，只要政策反应符合预期即可。我将展示两张图表，帮助您理解在历史低位抑制波动性所需的巨额法定货币。从19世纪末开始，管理全球政府的精英们与平民达成协议。如果平民百姓交出越来越多的自由，那么「聪明」的政府管理者就会通过抑制熵、混乱和波动来创造一个平静的世界。随着几十年的发展，政府在每个公民生活中的作用越来越大，而当我们对宇宙的认识日益加深时，这个世界也变得日益复杂，因此维持一个日益增长的秩序表象变得极其昂贵。以前，少数人写书，这些书是关于宇宙如何运作的权威性资料来源。他们杀害或排斥任何从事科学的人。但是，当我们摆脱有组织的宗教束缚，并对我们所居住的宇宙进行批判性思考时，我们意识到我们一无所知，而且事情比你想象的要复杂得多，如果你只读圣经、托拉或古兰经，就会发现这一点。因此，我们可以理解为什么人们会追随政治家(大多是男性，少数女性)，他们取代牧师、拉比和伊玛目(总是男性，从未有女性)，提供一种规范的生活方式，承诺安全，并解释宇宙的运行方式。但每当波动加剧时，应对措施就是印钞票，用纸来掩盖困扰世界的问题，以免承认没有人知道未来到底会发生什么。就像把一个充气的球放在水下，你越往下压，就越需要更多的能量来维持它的位置。全球的扭曲现象非常严重，尤其是对于美国霸权主义来说，维持现状所需的印钞量每年都在成倍增长。这就是为什么我可以自信地说，从现在到最终的系统重置，印钞量将超过1971年至今的印钞总量。这只是数学和物理。我要给大家看的第一个图表是MOVE指数(白色)，它衡量的是美国债券市场相对于联邦基金上限利率(绿色)的波动性。正如大家所知，我认为数量比价格更重要，但在这里用价格来描述会非常清晰。你们中的一些人还记得2000年科技泡沫的兴起和破灭。正如你们所看到的，美联储通过提高利率来刺破泡沫，直到泡沫破裂。2000年，债券市场的波动性急剧上升，2001年911袭击后再次上升。波动性一上升，美联储就降息。波动性下降，美联储认为可以正常化利率，然后繁荣，他们引爆了次贷房地产市场，引发了2008年全球金融危机(GFC)。利率迅速降至零，持续了近7年，以抑制波动性。又是时候正常化利率了，然后新冠疫情发生了，导致债券市场崩溃和波动性飙升。美联储将利率降至零以应对。从2021年开始，新冠疫情刺激下的通货膨胀使债券市场陷入困境，波动性加剧。美联储提高利率以抑制通货膨胀，但不得不在2023年3月非TBTF银行危机爆发前停止加息。最后，当前的美联储宽松周期发生在债券市场波动加剧的时候。如果将2008年至2020年视为「正常」时期，那么当前的债券市场波动率接近我们舒适度上限的两倍。让我们再来看一下美元数量。红线是银行信贷总量的近似值。它由美联储持有的超额银行准备金和其他存款与负债(ODL)组成，是商业银行贷款增长的一个很好的替代指标。请记住，根据经济学101，正是银行系统通过发放信贷创造货币。超额准备金随着美联储实施量化宽松而增加，ODL随着银行发放更多贷款而增加。正如您所看到的，2008年是分水岭。金融危机规模巨大，信贷货币喷涌而出，以至于掩盖了2000年后科技泡沫破裂时发生的事情。我们的主宰者中本聪在2009年创造比特币也就不足为奇了。自那以后，银行信贷总额从未完全提取。这种法定信用无法消除，否则系统将不堪重负而崩溃。此外，在每次危机中，银行必须创造更多的信贷来抑制波动。我可以提供一个类似的图表，显示美元兑人民币、美元兑日元、欧元兑日元等货币的汇率波动与政府债务水平、央行资产负债表和银行信贷增长之间的关系。它们不像我刚才展示的图表那样清晰。美国霸权主义关心债券市场的波动，因为它是支撑全球储备货币——美元的资产。所有其他盟友、附庸和敌人则关注本国货币对美元的波动，因为这会影响他们与世界贸易的能力。所有这些法定货币必须流向某个地方。比特币和加密货币就是释放阀。为了将波动性控制在可控范围内，法定货币将流入加密货币领域。假设比特币区块链的技术可靠性，随着精英们继续试图违反物理定律，比特币将永远受益。凡事都有平衡，不可能无中生有。任何行为都会产生回应。在现代数字世界中，比特币恰好是平衡统治精英挥霍的最佳技术手段。作为投资者、交易员和投机者，您的目标是尽可能以最低成本获得比特币。这可能意味着用比特币来计算你的小时工资，将多余的廉价能源用于比特币挖矿，以低利率借入法定货币并购买比特币(请致电迈克尔·赛勒)，或者用你的一些法定货币储蓄购买比特币。比特币与法定货币之间的波动是你的资产，不要通过杠杆来购买比特币，因为比特币需要长期持有。通过短期价格波动获利很难。从我的记录中可以看出，我六次预测中有两次是正确的。如果每次我做出预测时都同时做多和做空，那么Maelstrom现在早就破产了。Randall和Kyle Davies说得对，精英们抑制波动性是有周期性的。他们没有耐心等待，而是借了法定货币来购买更多的比特币，随着法定货币的成本变化(总是如此)，他们被套牢，损失了一切。好吧，也不是一切——我看到Randall在他新加坡的豪宅里举办了一场豪华派对的照片。不过别担心——派对是以他孩子的名义举办的，以避免破产法庭的扣押。假设您没有滥用法定杠杆，那么真正的风险在于当精英们无法再抑制波动性时，波动性就会飙升至自然水平。到那时，系统就会重启。这会是像俄国布尔什维克那样的革命，资产阶级资产持有者被彻底消灭，还是像更常见的革命那样，一个腐败的精英集团被另一个取代，而大众的苦难在新的「主义」下继续？无论如何，一切都会衰落，比特币只是相对于终极资产——能源——而言跌幅较小。即使你的整体财富减少了，但你的表现仍然优于其他资产。抱歉，宇宙中没有任何东西是毫无风险的。安全只是骗子们在选举日兜售的幻想，他们渴望得到你的选票。从美联储对「上升」波动性的历史反应来看，我们知道一旦他们开始降息，通常不会停止，直到利率接近0%。此外，我们知道银行信贷增长必须与降息同时加速。我不在乎经济有多「强劲」，失业率有多低，通货膨胀率有多高，美联储将继续降息，银行系统将发行更多的美元。从现在到可预见的未来，无论谁赢得美国总统大选，政府还将继续尽可能多地借款，以赢得平民的支持。欧盟非民选的官僚们正在经济上自杀，他们拒绝廉价而丰富的俄罗斯能源，并以气候变化、全球变暖、ESG或其他胡言乱语为名，拆除其能源生产能力。欧洲央行将降低欧元利率，以应对经济低迷。各国政府将开始迫使银行向当地公司发放更多贷款，以便创造就业机会并重建破败的基础设施。随着美联储降息和美国银行发放更多信贷，美元将走弱。这使中国政府能够在保持美元兑人民币汇率稳定的同时增加信贷增长。中国对银行信贷增长过快的主要担忧是人民币兑美元贬值压力。如果美联储印钞，中国人民银行也可以印钞。本周，中国人民银行宣布对中国货币体系进行一系列降息。这仅仅是个开始，当中国向银行发放更多信贷时，真正的『大炮』才会出现。如果其他主要经济体都在放松货币政策，那么日本央行就没有那么大的压力去快速加息。日本央行行长植田和男曾强调，他将使利率正常化。但鉴于其他人都降到了他的低利率水平，他不必那么快就赶上。这个故事的寓意是，全球精英们再次通过降低货币价格和增加货币数量来抑制本国或经济体的波动。如果你完全投资了加密货币，那就坐下来放松一下，看着你的投资组合的法定价值飙升。如果你有多余的法定货币，那就投资加密货币。就Maelstrom而言，我们将尽快推动那些因市场条件不佳而推迟发行代币的项目。我们希望看到这些绿色十字星出现在我们的圣诞袜子里。基金里的兄弟们想要丰厚的2024年奖金，所以请帮帮他们吧！亲爱的读者们，请星标《碳链价值》，不然会收不到最新推送。我们精心创作和精选的每一篇内容希望都能为读者们带来理性思考与启发。
