8.11忠言周评：为何大盘又回到新村长上任起点？50多项政策后扭转危机还能靠什么？

财富 2024-08-11 06:06 上海

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为何大盘又回到新村长上任起点？

50多项政策后扭转危机还能靠什么？

各位投资者朋友，大家好，我是忠言

今天是8月11日，星期天

今天忠言周评跟大家讨论的话题是：

为何大盘又回到新村长上任起点？

50多项政策后扭转危机还能靠什么？

第一个话题：为何又回到了新村长的起点

A股这一轮下跌可以追溯到去年的七月

大盘相继跌破了3300点、3200点

到了3164点了，重要会议开始救市

但是在降了印花税等利好的时候

反弹到3322点，然后又一路下挫

随后A股在各种的政策的利好下

累计有五十多项

大盘都是反弹一波又探底

去年十二月三千点也跌破了

直到今年的一月底和二月初

就出现了小股灾2635点国家队救市

到五月份反弹到3174点

累计涨了30%左右

随后大盘再度回落

那么人们都在问

为什么出那么多利好市场还在跌呢？

首先我们要肯定新村长上任以来

半年的成绩是显著的

做了很多先人没有敢做的事情

一个是从严把握新股入口的质量关

纠正了扩容大跃进

今年前七个月上市的新股才不到五十个

这是以往不可想象的

第二推出了史上最严的大小非减持新规

应该说效果也比较明显

第三是严厉的打假

把原来的罚款三十万六十万

提升到五百万一千万

原来判刑三年提升到十年

并且对中介机构造假也要判刑

第四叫停了市场非常反感的转融通和转融券

应该说工作是很尽力，出台的政策

有很多市场的诉求都予以积极的回应

这是首先要肯定的

但是也有两项述求没达到市场的预期

一个是量化交易，仅仅是限制

仍然把每秒三百笔的高频交易视为合规

就造成了人机博弈的不公平

这是市场现在感到不满意的地方

第二个不满意就是严厉的退市新规

尤其是面值退市没有一个过渡期

在美国还有九十天的过渡期

允许回购，允许缩股

另外对一些违规造假嫌疑的公司退市

缺乏补偿和赔偿的机制

所以这两年使得大批持有低价股的投资者感到非常的恐惧

这两点目前还没有解决

造成什么结果呢？

跌近一块的股票那就死定了

一块多的股票正在增长

随时有可能跌近一块要退市

然后两块的股票也开始恐慌

这样造成有几百个股票在两元以下

五元以下的股票有一千多个了

将近四分之一

在十元以下的股票占到了将近一半

就整个市场的价值中枢在下沉

下沉就是投资者的股票市值在缩水

财富在缩水吓退了很多的投资者

纷纷的割肉离场

甚至销户告别股市

第三个原因就是国家队救市仍然不给力

到周五除上证指数比新村长上任的2829点还高了33点

其余的指数都已经跌破新村长上任起点

国家队最集中护盘的是四大银行股

因为四大银行是国家队沉淀了很多筹码

因为高度控盘

并且这四大行的分红率都达到5.5%

这样的话四大行托住了

把市场其他资金都引向了高分红股

另外国家在重仓买入四大ETF

沪深300ETF有四个，还有上证50ETF

其中华泰博瑞沪深300ETF

和华夏上证50ETF是仓位最重的

沪深300ETF代表三百支核心资产的股票

那么市场还有5100只股票

没有在国家对护盘之列

所以这些股票就不断的往下沉

我们看到一个数据

上半年基民赎回资金就达6100多亿

国家队资金进来4100多亿

基金赎回6000亿

然后北向资金在五月二十号以后

就连续的净流出

一直到这一个周又卖出了148亿

就资金只有流出的没有流入的

那么国家队也力不从心了

我们可以看到国家队仓位最重的

华泰沪深300ETF

从3.7跌到了3.3八跌了8.7%

就等于三百个核心资产股跌了8.7%

华夏上证50从2.58跌到2.38跌了7.8%

尽管它是中国的核心资产

尽管它的估值只有十倍市盈率

但是由于资金的流出

那么他们的股价也在下挫

也就是说国家队投入的资金还不够多

北向资金和其他的机构

还有量化基金有成为对手盘

在那里不断挤压国家队

就出现这样一个比较严峻的局面

第四个原因就市场本身的资金不足

信心丧失

不足以支持5400只股票72万亿市值

使得市场价值中枢往下移

股价的下跌来维系目前的盘子规模

同时也意味着新村长上任半年过去了

累计交易量超过一百万亿全部被一网打尽

因为现在已经创过2845点新低

虽然本周还收在2862点

但基本上只要你进去都被套

当然买四大银行股例外

目前A股的严峻就严峻在

从3200点保卫战，3100点保卫战

3000保卫战2900保卫战都一一失败了

现在就要陷入2800点保卫战了

第二个话题：拯救A股危机还能靠什么？

这最近一个比较常见的话

就是要提振资本市场内在的稳定性

我的理解上一周也表述过了

A股不能老是在底下越走越低

还是要提升市场的信心

要提升内在稳定性

必须上涨才是硬道理

那么还能靠什么来拯救呢？

在周五收市以后

证监会网站上面几个司长发表了观点

仍然充满信心，提出了五端论

就是资产端资金端交易端文化端工具端

从这五端来提升资本市场内在稳定性

第一端就是投资端

说要大力提升上市公司投资价值

我理解下来就是新股的质量

在包括通过业绩增长

通过改善经营

通过购并重组来提升它的价值

第二端是资金端

要持续引入更多源头活水

这话每个文件每个会议都强调了

只不过这次变成了源头活水

好像又提升了一点

第三端是交易债

进一步优化市场监管机制

第四端文化端积极培育长期价值投资理念

第五端工具端进一步丰富完善政策工具箱

我认为这五端讲的很好很全面

但现在不是光讲不做或者喊口号的时候

因为2800点新村长的起点

就面临着很快要触及了

那就是要有切实的行动

比如他讲的资金端要持续引入更多源头活水

我认为五十多项政识里面

唯独没有一项实实实在在拿出真金白银

让股市上涨营造市场财富效应

提升投资者信心

吸引场内外的广大投资者奋勇入市

我认为最重要的源头活水

就是平准基金该推出来了

现在没底

三千不行是两千九

两千九不行说两千八

那到两千八不行两千七两千六吗？

一路下去吗？

总要给市场一个稳定的预期

靠什么？靠强有力的外在资金来扭转

因为市场本身的公募、私募、

投机构投资者、大户、散户

几乎普遍的深度套牢

这个时候如果外资抄底的话

真是一件非常残忍的事

哪怕你说年内先期进入一万亿

你敢说出这个话

市场马上奋勇抢盘

有预期的话市场很容易兴奋的

现在不是靠这个政策那个政策了

现在是靠真金白银平准基金

才能够扭转市场的危机

营造慢牛向上的局面

比如说文化端上要积极培育长期价值投资理念

那么投资者马上反问

单日两万笔交易的量化交易基金

这不是极度的投机吗？

怎么是长期价值投资理念呢？

我认为到了新村长起点

这也必须要叫停了

这个才会得到市场的认同

第三他说工具端进一步完善政策工具箱

说明工具箱里面还有东西可以拿出来

但是我认为拿出已经够多了，五十多项

大多数都已经拿出来了。

现在说实在真金白银才是硬道理

我认为只有平准基金

才能够让A股走出危机

在下一周我们就将面对

市场有可能去触及新村长上任起点

到时候再看管理层怎么作为吧？

现在我认为

如果你认为中国资本市场还有前景的话

政府会管的话

那么四大ETF

华泰博瑞沪深300ETF、华夏上证50ETF

对选股困难的投资者都是不错的选择

一旦有政策出来

5%、10%获利是非常稳的

因为这是救市资金

国家队套牢的品种

比我们去寻找什么个股要稳健的多

同时如果盘口上能够做t+0

能够做高抛低吸的的话

还可以降低持仓成本

根据新村长上任时说过的一番话：

面对一月份市场恐慌性失去理性的抛售

面对市场失灵

政府该出手时就应果断出手

现在又面临新村长讲这个话的位置了

那管理层必须要有作为的

在市场很不好

绝大多数投资者都绝望失去信心的时候

我还是要鼓励一点信心

比如十多年来

我一直在我的评论中呼吁的一些诉求

绝大多数都实现了

只是下少数几项没采纳

这是很不容易的

因为导致A股熊市的最大症结

一个是扩容大跃进一个是大小非减持

这两项监现在管的比较好

第二个是地量

已经从一万亿成交量变成五千多亿

这个成交量已经累计八天了

一般地量就是底部或者离底部不远了

想买的人在处处观望

抛的人也抛无可抛

因为都是割肉的

另外北向资金也不可能永远抛下去

因为美联储九月份降息预期越来越高

如果美联储降息的话

必然有境外资金转战全球的估值洼地

那么A股是很好的选择

第二要关注一下港股

本周A股的11个指数全部跌了

但是港股已经提前上涨了

在今年二月份的时候

也是港股领先于A股上涨的

另外从估值角度来看

目前上证指数12.2倍市盈率

深成指19.2倍创业板26倍科创板31倍

从历史估值的角度来看

这些都是属于很低的市盈率

另外中央会议提出了

今年要确保完成全年经济增长目标5%

然后美联储降息概率是越来越高了

各种各样的因素表明

即便触碰到了新村长的起点

市场大段的下跌已经走完了

下面的空间就越来越小了

所以我们可以给它定义：筑底模底

现在就等待怎么能够起来的问题

那么我认为平证基金是一个期望点

再一个是美联储降息

对全球股市都会有积极感的影响

所以现在就是黎明前的黑暗吧

但是信心不能丧失

所以我想我们再耐心的等候吧

好，以上的意见和分析

仅一家之言供各位参考

谢谢各位的收听和收看

李志林

曾任华东师范大学企业与经济发展研究所所长、教授。股市名博。著作有：《股市中的哲学智慧》、《走近赢家》、《解读中国股市》、《股市超限战》等。

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