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1.5忠言周评：岁末年初A股“三连杀”，怎么看？

财富 2025-01-05 06:04 上海

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岁末年初A股“三连杀”，怎么看？

各位投资者朋友，大家好，我是忠言

今天是1月5日，星期日

今天忠言周评跟大家讨论的话题是：

岁末年初A股“三连杀”，怎么看？

连同元旦前一天和元旦后的两个交易日，连续三天A股三连杀，三连杀的幅度

可以说是非常惊人：中证A500跌6%，中证50跌4.73%，上证50跌4.82%，沪深300跌5.61%，上证指数跌5.76%，深成指跌7.26%，创业板跌8.66%，科创板跌7.75%，中证500跌8%，中证1000跌8.5%，中证2000跌8.6%，这算的上是一次小小的股灾了。

第一个问题探讨一下三连杀的原因是什么？

第一个原因是基金年底为了排名就迟迟不收割，一直拖到岁末年初，利用人们对跨年度行情的一致性的期盼，然后来一个出其不意的反杀。我们看到基金的一些重仓股跌幅都是两位数的，包括东方财富、中信证券、中芯国际、中兴通讯、中科曙光等等。

第二个原因，去年9.24以来涨幅巨大的爆炒的小微股，害怕年报公布露出真相，所以提前跳水出逃。中证500、中证1000、中证2000的跌幅都是达到8%-9%之间。

第三个原因是国家队在四大银行股和沪深300ETF中，也部分兑现了巨额的获利盘。因为他也是靠银行贷款，我统计划下工商银行跌了6%，农业银行跌6.3%，中国银行跌6%，建设银行跌6.77%，这个跌幅是很大的。

还有国家队重仓的四大沪深300ETF，以仓位最重的华泰博瑞沪深300ETF，从4.09元跌到了3.853元，跌了6.8%。而且三天就成交了两百二十三亿，是放量的。沪深300的杀伤，对大盘的带动、对中证A500的下跌都起了很重要的联动作用。

当然国家队兑现获利盘并非是出货或者离场，而是腾出一部分资金，以便日后再度护盘，是一种策略性的。

第四个原因就是市场盛行的量化交易的助跌做空作用。

第二个话题：它的目的如何？

我认为主要是技术性的策略性的打压。

一，下蹲来防范一月二十号的不确定性的风险。

第二就是在一个更低的位置上面，打造2025年的起点。

因为此前肖钢在3500点左右、A股的市值达到九十八万亿，他就说如果跟GDP一比一的话，那就是金融风险了，幸好还在76%。所以3000点是比较安全的。恐高症的由来就在于此。

如果2025年的起点在3400点上方，那么往上稍微拨弄一下的话，就到3800、4000点的话，那跟GDP就是要一比一了，这个风险就太大了。所以把起点降低，先打造下影线。

我们看到元旦最后一天已经从3400打到了3351点，然后元旦后的两天又打到了3202，两天就打出了149点的下影线。今后经过日后的运作，把下影线吃掉，这对在这段当中建仓的投资者来说是很丰厚的，然后再收复3351点之后再打造上影线，那盈利就更多了，一来一去就是三百点。

我认为这是为了增加日后的上升空间，先打出下行空间。当然这对满仓的融资的投资者来说是非常残忍的，股市很凶险，各种事情都会发生。因为我们的机制不完全，漏洞还很多，没有稳定性。

所以我一再认为在A股市场里面融资的话，非常麻烦，很容易加倍的输。所以不要融资，也不要满仓，任何时候就是拿出七成仓位来玩玩，那你的心态就会比较的平和。

第三个目的，就是我一再讲的我们的A股，他不是让投资者无休止的增长财富的，为了市场的稳定，尤其是2025年提的是稳住楼市股市，所以他更不想让你直线的往上走，而是一段路，让你来回的走n遍，比如3200到3500，3500再回到3200，就来回的走。

踏准节奏的人就多做了几个轮次，如果没有踏准节奏的，到了3500左右还一路看好的，那么你就潇洒走一回，所以一定要加强这种来回走的意识。

第三个问题，调整会很深吗？

我认为不会很深，我认为3200点大致差不多了。

因为从9.24以来，在3200点上方，已经连续收盘了66天，126.8万亿的成交量，所以这个就是市场的平均持股成本所在。

那么也不能把话说死，3200就不能破了吗？我认为也是有可能破的，比如3180，3150，我认为就差不多了。看到这种机会的话，你胆子要大一些，要敢买。这就是下影线，现在已经有149点了，如果再来50点，那就是200点的下影线，这可是非常宝贵的一块肥肉。

所以投资者一定要有信心，信心来源于什么？来源于12.09重要会议稳住楼市股市，信心来源于国家队一定会反起，来源于管理层会进行窗口指导，来源于市场关于重启平准基金的呼声，一些取消量化交易的呼声越来越强烈了。

在下跌过程当中，人们是最容易恐惧的。我认为仓位重的、潇洒走一回的、被套的要忍、要熬。仓位相对轻一点的，下方的下影线是非常宝贵的机会，要越低越买。

相信经过这一段以后，春节以后必然会有春生行情，必然会收复下影线，然后再去打造上影线，所以投资者还是要有信心。非常抱歉今天我因为流感，喉咙有点哑，声音不太清晰，而且讲的时间比较短，希望大家谅解。

好，以上的意见和分析

仅一家之言供各位参考

股市有风险，入市需谨慎

谢谢各位的收听和收看

曾任华东师范大学企业与经济发展研究所所长、教授。股市名博。著作有：《股市中的哲学智慧》、《走近赢家》、《解读中国股市》、《股市超限战》等。

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