来源：SMM铜加工交流平台，作者：耿志瑶。上海有色网原创信息未经授权，任何媒体、个人不得以任何形式传播、发布、复制。（包括但不限于行情数据、价格信息、市场统计信息、调研信息等）部分内容有改动，如有疑问请文末咨询编辑。
临近年末，多数企业开始结算关账，而在此之前冶炼厂贸易商等均存在清库指标。年末下游采购意愿降低，持货商只能进行低价甩货策略，仅仅两天沪铜现货便下降百元每吨以下，且山东地区炼厂价格更具优势，江浙皖地区部分下游更倾向从此地采购，上海地区价格进一步被压低。
反观华南地区，广东现货升贴水表现坚挺，且在年末时点节节走高，主因库存接连走低。据SMM数据显示，截至12月26日，广东地区库存仅0.38万吨，较去年同期低0.52万吨！广东地区进口以及国产到货均较少，上海地区虽国产到货较少但进口补充充足，故而又被下游压价条件。
观察历史年份，2022年至2024年间，每至年末沪粤价差均有所扩大，主要原因皆为上海地区持货商主动低价甩货，而广东地区近年库存每至年末都处于极低位置，支撑现货升水。但正因处于年末，即使两地出现可套利价差，交易者也难进行实际套利行为。
预计跨入新年后，上海地区持货商清库压力减轻，沪粤两地价差将逐渐修复。
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