更大力度推动中长期资金入市

财富 2025-01-24 08:30 北京

邢萌

近日，六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》（以下简称《方案》），重点引导商业保险资金、全国社会保障基金、基本养老保险基金、企（职）业年金基金、公募基金等中长期资金进一步加大入市力度。

中长期资金规模大、稳定性强、投资期限长，是维护资本市场平稳健康运行的“压舱石”。近年来，支持中长期资金入市的相关政策相继推出。

2024年9月26日召开的中央政治局会议强调“大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点”。去年9月底，中央金融办、证监会联合印发了《关于推动中长期资金入市的指导意见》，明确了推动各类中长期资金入市、构建“长钱长投”制度环境的重点工作安排。去年底召开的中央经济工作会议指出“打通中长期资金入市卡点堵点”。此次印发的《方案》，既深入贯彻落实了党中央关于推动中长期资金入市的决策部署，又进一步细化了前期指导意见的工作安排。

《方案》聚焦中长期资金入市的卡点堵点问题，在加大A股投资力度、完善长周期考核机制、优化投资生态等方面推出一系列具体举措，推动形成中长期资金“愿意来、留得住、发展得好”的市场生态。整体来看，《方案》呈现出三大亮点：

首先，《方案》加大各类中长期资金投资A股的力度，挖深长线资金“蓄水池”。《方案》明确了稳步提高中长期资金投资A股规模和比例的具体安排。

加大中长期资金投资A股的力度，能够实现中长期资金保值增值、资本市场平稳健康运行、实体经济高质量发展的良性循环。具体而言，中长期资金能够通过权益投资方式丰富资产配置、增厚产品收益，提升长期收益水平；中长期资金践行价值投资理念，有助于推动资本市场稳定有序发展；加大中长期资金入市力度，也意味着为实体产业的发展注入更多源头活水，推动经济持续发展。

其次，《方案》完善各类中长期资金的长周期考核机制，实现“长钱长投”。如提出国有商业保险公司、基本养老保险基金、年金基金等都要全面建立实施三年以上长周期考核。

长期以来，短周期考核机制与中长期资金的“长钱”属性不匹配，也是难以实现“长钱长投”的主要影响因素。完善长周期考核机制，一方面，可以促使中长期资金坚持长期投资，减少大额资金频繁交易行为，平滑市场波动，增强市场稳定性；另一方面，可以引导中长期资金进行价值投资、理性投资，使其避免过度关注短期股价波动，更加注重企业的长期投资价值；另外，还可以优化中长期资金的资产配置，使其增加对基础设施、新兴产业等领域的长期项目投资，服务国家重大战略。

最后，《方案》提出优化投资生态的一系列举措，为各类中长期资金直接入股上市公司提供便利。《方案》显示，允许公募基金、商业保险资金、基本养老保险基金、企（职）业年金基金、银行理财等作为战略投资者参与上市公司定增。在参与新股申购、上市公司定增、举牌认定标准方面，给予银行理财、保险资管与公募基金同等政策待遇。这就使中长期资金能够更加便利地入股上市公司，既能支持企业融资发展，也能优化资源向优质企业、新兴产业配置，还能起到引领示范效应，稳定市场预期。

总体来看，《方案》立足当下、着眼长远，充分体现出六部门紧密协同配合，形成落实增量政策的合力，多维度推动中长期资金入市。也进一步彰显出宏观政策取向一致性，各部门通过强化资本市场政策协同，提升实施效果，形成乘数效应，加快形成“长钱长投”生态，协力推动资本市场长期稳定健康发展。

图片 | 证券日报网

制作 | 张文玲

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