2024第十三届SMM金属产业年会
【时间】10月16-18日
【地点】青海-西宁
【报名参会企业持续更新中】西部矿业、白银有色、江西铜业、中信金属、恒邦股份、金通铜业、希垚矿业、邦达有色……
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9月18日美联储决定降息50个基点,这是自2022年3月开启紧缩货币政策周期以来的首次降息并超市场预期25个基点;而9月24日我国央行实施”三降“,分别为降息、降准以及降存量房贷利率,国内外多重宏观因素影响下,铜价快速拉升,沪铜主力合约一度突破7.9万元/吨,截至至27日收盘时报收于78780元/吨,短短一周内沪铜上涨了2940元/吨,涨幅达3.88%,实现周度3连涨,累计上涨了7120元/吨。面对持续高涨的铜价,铜产业链各环节又将有何表现呢?为此,SMM铜研究部对产业链各环节都进行了调研,现将调研情况汇报如下:
冶炼端:
尽管CSPT小组于9月24日上午在上海召开2024年第三季度总经理办公会议,并敲定2024年四季度的现货铜精矿采购指导加工费为35美元/吨及3.5美分/磅;然而目前铜精矿的市场零单价仅为6.47美元/吨,该价格虽较之前有所上升,但仍处于近年来的低位(走势详见下图),冶炼厂零单生产利润为负。受此影响,部分冶炼厂开始主动减产,加上个别冶炼厂受不可抗力因素影响出现被动减产,再叠加10月后冶炼厂进入检修密集期。因此,我们预计10月国内冶炼厂产量将重回100万吨以下,11月、12月产量可能会进一步下降。
下游加工端:
受铜价在节前出现大幅上涨影响,部分铜加工企业表示国庆放假时长较之前预计的要长,其中最为突出的是电解铜杆行业,据我们调研国庆期间部分企业将放假5-7天,且放假时长较去年长;放假最少的是铜箔行业,因该行业必须连续生产。详细调研汇总如下:
总体来看:24年国庆期间铜加工企业及下游平均放假时长要比23年略长0.2天,增幅最大的是电解铜杆行业为增加了1.55天;各铜材放假时长排序为:电解铜杆>再生铜杆>铜棒>漆包线>铜管>电线电缆>铜板带>铜箔。而对于10月份的开工率预测,绝大多数行业的开工率均出现环比增加,会出现金九银十的情况,然而对比去年同期的情况,绝大数行业均预期整体开工率将不如去年,仅铜管和铜板带行业会好于去年。
综上所述:我们预计10月国内的供需情况将呈现供应减少1.8%,需求微增不足1%(考虑精铜杆的耗用权重)。因此,未来国内电解铜库存将能继续去库,有望在10月底降到10万以下,目前为15.43万吨。
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