源自：睿知睿见
本周已经在传两融开始追缴保证金了。
本轮反弹，两融增加了5000亿！
融资余额的高点是18750亿左右。
截止到1月2日是18471亿。
杠杆去了280亿左右。
估计周五减少了100亿左右。那么本轮去杠杆大概是400亿左右。
如果去杠杆持续下去，很显然，现在才刚刚开始。
因此，我们才观察到，随着小微盘下跌，开始产生正反馈加强的循环了。
那么，这轮去杠杆会带来什么后果呢？
何时止跌呢？
一、传统去杠杆VS衍生品去杠杆
大家应该还记得2024年初的暴力下跌吧。
那一波是雪球和DMA这种衍生品去杠杆。
跌起来十分暴力。
期货市场的杠杆可以加到7-8倍，期权市场可以加到50倍。
所以引起的动荡非常大。
而两融的杠杆只能加到1倍。所以带来的冲击强度大概率不会有那么大。
2024年的去杠杆还有一个非常不同的地方。
那就是雪球和DMA暴露了自己的仓位。
那么别人在狙击他们的时候就有目标了，比如，不让雪球全部敲入就会一直跌。
直到所有雪球都被干死了，行情就开始暴力反弹了。
而传统的两融杠杆则不同，参与的人很多，每个人的爆仓点都不同，也没人知道爆仓点，所以狙击的资金没有准确的目标，不敢往死里砸。
此外，由于两融的杠杆低，所以很多人都会追加保证金，防止自己被爆仓。
传统去杠杆要持续到什么时候呢？
我们可以参考过去的经验。
二、最极端的去杠杆
A股历史上两融去杠杆最极端的案例肯定是2015年了。
当时融资余额从2.2万亿下降到9000亿左右，减少了60%。
不过那次是因为场外配资可以做到9-10倍的杠杆，所以才这么惨烈。
对于我们这次去杠杆就没有参考价值。
三、去杠杆要减少10-15%
这一次两融余额增长了38%左右。
这跟2019年那波加杠杆差不多。
2019年去杠杆，融资余额减少了10%左右。
如果这一波去杠杆也是减少10%的话，融资余额要下降到1.688万亿。1月2日是1.847万亿。
所以还有1600亿左右的下降空间。
假设1月3日下降了100亿，那么还有1500亿的去杠杆空间。
不过值得注意的是，并非是去杠杆完成，市场才能企稳回升。
2019年，沪深300很快就企稳回升了，大概是6月6日见底。
其实我们倒回去看牛市中的两融去杠杆，只要不涉及衍生品，杠杆率也不是很极端，一般不会下降超过15%。
只有熊市的去杠杆，会更惨烈一些，可能在15%-25%。这主要是因为熊市的回撤太大了。
四、融资买入占比下降到8%
判断去杠杆还有一个指标，就是融资买入额占两市成交额的占比。
一般这个比例要降到8%以内，才是阶段性见底。
1月2日，这个比例是8.75%。
当然，我们还可以结合其他一些判断市场情绪的指标，比如，换手率，成交额，波动率等等。
市场等冷下来，才会再次起跳。
我在10月8日阶段性减仓后，就一直跟我社群的小伙伴说，不要着急下场，要学会等待。
只不过，大家伙一般是管不住手的。
结果冲进去，才发现下手早了。
有些人一开始还赚了点钱，以为自己牛逼得不行了。
最后你看牛逼到最后了吗？
大部分人的收益都是经不起时间考验的。
正所谓：一年三倍者众，三年一倍者寡。
短期内，全市场到处都是股神。
长期下来，这些股神都死光了。
五、这次大盘股会更加坚韧
由于加杠杆板块大都是小微盘，所以去杠杆对小微盘的影响非常大。
这有两方面的原因：
1. 指数化程度更高了；
2 .国家队进行对冲。
指数不会频繁调仓，所以当市场遇到流动性冲击时，指数ETF就是压舱石。
周四和周五我们都看到国家队护盘的声音，ETF两天合计买入近300亿。
因此，沪深300在短期冲击结束后，会率先企稳。
随后融资余额缓慢减少，小微盘还要继续阴跌或者惯性下跌。
六、贪婪惹的祸
市场的大部分流动性冲击都来自小微盘。
为啥？
贪婪呗。
大家都容易被大涨吸引，资金扎堆冲进去，最终肯定是一地鸡毛。
然后大家又开始骂A股割韭菜。
然而，每个人冲进去，不都是想割别人韭菜吗？
做投资，起心动念很重要。
如果首先考虑的是赚企业增长的钱，那么我们的投资就有很高的安全边际。
投资首先要考虑的是控制风险，而不是高收益。
风险控制住了，收益自然都会来的。
等这轮博弈结束后，市场还会继续博弈。
市场生生不息，股市永不眠。
尽管大家每次都骂，但每次都不长记性。
七、市场还会新高，但重要的是，我们要赚到钱
大家都期待牛市，但牛市就能赚钱吗？
谁说牛市比熊市容易了？
未来几个月后，几大宽基指数还会创新高，但投资者却不一定能赚到钱。
咱们还是要多想想为什么。
一味的怪股市是没用的。
股市永远不缺参与者。
正所谓：
股市虐完千百遍，我待股市如初恋。
源自：睿知睿见
哦，对了，当你懂的都似乎也不懂的时候，就要拜拜赵子龙了。
新年你要抓紧请回一尊赵子龙的雕塑了，百战百胜，如有神助嘛。先好好想想，摆放在公司以及家里哪个位置好呢？
关于常山赵子龙的“常山”，先说一个小故事。
我国叱咤风云的常胜之师——国家乒乓球队，牛吧？ 但你可知道，国家乒乓球集训基地就在河北正定？而今的河北正定，就是古三国的常山。而一说到常山，就不得不提三国名将、百战百胜的常山赵子龙了。
其实近几年来，也不知道从哪个时候开始，我就慢慢发现身边的圈子中，很多生意上的朋友，都在供奉这位英俊潇洒、忠毅仁勇、百战不殆的传奇英雄——常胜将军赵子龙。 尤其是在商界和投资圈，武神赵子龙，正慢慢成为各路牛人大佬身后秘而不宣的大神。
百战百胜，有如神助，这个意头也是实在太好了。 工厂、地盘、店铺、公司、堂馆会所，入门玄关都要拜关公，但在自己的办公室或书房内，在自己身后或身旁的位置，最好要供奉一尊赵子龙。
无他，“大敌当前，横枪立马，浑身是胆，令君侧安心者，唯子龙也”。
进门要拜关二哥，身旁须有赵子龙
大佬的身边，他！神一般地存在...
百战百胜，商界金融圈龙年保佑加持
