（图源自网络）
关于好生意
网友：一般哪类型企业是苦生意呢？
段：产品同质化程度越高，苦生意的概率越大。
网友：中国光伏发电越来越便宜了，价格战很激烈，对于企业来说是坏事，但对于社会来讲用电成本会越来越便宜，是否对石油构成竞争？
段：光伏发电是怎么来的？价格战厉害绝对是真的，没有差异化的产品大概率最后就是这样子。
新闻：最高60亿！贵州茅台拟回购股份 上市23年首次实施回购。
段：领导终于想开了？这也许会是个划时代的事件。多年后领导们会因为这个决策成就感满满的。
网友：果然如大道所说，现金淹没脖子的感觉不好受。可是，国内没有红利税，是不是直接分红更好点？
段：回购分红并没有本质差别，都好过公司把过多的钱拿在手里浪费哈。
网友：请教大道，茅台还没买够，但是已经涨起来一些了，安全边际降低，但是股息率依旧高于银行利息（还有较为确定的成长性），这个时候改如何操作，如何思考？
段：茅台以前还更便宜呢。尽量往远处看吧，别老想着赚点快钱。
网友：14年依稀记得大道说200买入的茅台和100多的茅台从长远看没什么区别，这话我都回味了近十年啦，时间过的真快。
段： 很多人说100当然比200好，傻子才不知道呢！我们不知道的是当茅台180的时候，还会掉到100吗？我们知道的是180的茅台已经很便宜的，有钱就先买了。万一真掉到100了，有闲钱再买没有就跟自己无关了。
网友：大部分人不知道茅台未来每股赚多少钱，并且在掉下来的时候，不仅有恐惧还有贪婪，总想价格再便宜一点多占卖家一点便宜。
段：我们不是在讨论怎么炒股票。不知道茅台赚多少钱的人买了茅台也是拿不住的。
关于投资
网友：在手上有现金，但是看好的企业并没有大幅低估的时候，等待更低的价格算是一种预测市场吗？ 如果不预测市场，这种情况下应该如何决策呢？
段：从10年角度看，比较自己的机会成本。存银行总是可以的。
网友：腾讯最近涨了很多，大道的保险公司销量是不是要受到一些影响了？
段：最近确实涨得有点邪乎。本来花了很多时间去思考拼多多，腾讯，觉得是个大好的机会，想着先多卖点put，结果看上去要少赚不少了哈。苹果涨的也有点厉害，以前买股票卖call的那部分都不见了。话说回来，少赚不是啥坏事，就当跑环去打了一个传说好了。
网友：如何在股价涨的已经脱离基本面了，而不卖出坚定持有呢?
段：这个时候一定要卖，“坚持”是个痛苦的事情！问题是，你对“基本面”的定义是什么？PE吗？ 找个好公司很难，赚点钱卖掉后很容易就买到没那么好的公司了。
网友：大道兄，如果有一天老巴不在了，怎么看 BRK 呢。
段：Brk的文化还在，对生意和投资的理解还在，大概率会强过绝大多数基金的。
网友：老哥，请问您会在意投资集中度么，巴菲特之前在股东信中好像提过单只标的集中度不超过4成还是5成，不太理解这个，如果确实看懂了企业，愿意重仓，从各方面看某些企业确实比其他更好，为啥不把单只标的仓位加到8成或者9成？这个困扰蛮久，您怎么看这个问题？
段：没见老巴说过不超过4-5成的说法。老巴早年经常高集中度，芒格有时候甚至超过100%(老巴在股东大会上调侃芒格当年用margin的事情）。
关于股市
网友：段叔，我是您的粉丝，特别喜欢您。最近 A 股这波涨势是不是预示着牛市要来了，可以发表一下您的看法吗？
段：牛市要来了？我一直以为我们一直在牛市中呢。拿着好公司就一直是牛市，不然就是猪市。
网友：巴菲特，阿段似乎在为冬天做准备。 记得巴菲特芒格讲过，大意是：以我们四五十年的投资经验判断，牛市过后一定会有熊市。
段：我不懂什么牛市猪市熊市。我刚刚开始做投资的时候就发现此地钱多人傻快来。20多年过去，依然如此哈。
据说，当年潘石屹和冯仑在海南掘得第一桶金后，发现海南经济过热，二人决定转战北京。于是老潘就北上来考察市场，来到北京以后马上发了电报，内容是“钱多，人傻，速来。”
网友：似乎牛市要来了，大家都挺开心的。但其实，有研究表明，牛市是散户亏钱的主要原因。方丈，觉得呢？@不明真相的群众
@不明真相的群众:这可能是一个事实，但这并不是牛市的错。
段：@不明真相的群众: 只是事实的一部分。大部分人是牛市猪市熊市都亏的，反正最后都亏了。远离股市对85%的人来说可能是最好的办法。当然，这是事后诸葛亮的说法，没人会觉得自己是那85%的。
关于爱好与职场
网友：我不能理解，为什么打高尔夫球，一杆进洞，会那么开心？
段：其实就是因为难得，所以开心，没有任何掌控的味道。
网友：已打了3年球，总是徘徊90杆水平，极少见8(差点存在)，多次想过放弃(就是少打一点)，大道有什么建议吗？或者您对高尔夫的热情源自哪里？
段：建议放弃！你不喜欢的东西最好早点放弃。顺便说下，我现在3.8差点，都是来源于喜欢。
网友：大道，您能否听听我的故事，我今年34岁，毕业后来到了国企上班，和父亲同一个单位。现在工作特别的压抑和抑郁，单位人事对我的评价是闷和肉。
唯一的乐趣就是投资，业余时间全都用来思考这件事情，（投资认知来源于您和巴菲特），这些年凭着工资将自己的资产搞到了1
我一直想着等股票被动收入大于工资收入后逃离这个环境，如今手中腾讯股票大概每年盈利5-6w吧，工资收入1
如今突然被提拔为副局长（还没上任），让我感到压力特别大，每天都压力大到睡不着觉，我这种没有思想，表达被从小抑制的人到底怎么干才能干好？对我以后的路该怎么走，如果您能给我一些建议将是我莫大的荣幸。
段：没有这种经历，说不好。感觉你也没啥可失去的呀，为啥那么大压力？尽心尽力就好，反正你也不是一把手。投资也没啥好琢磨的，有点闲钱就买点好公司，不上班会很无聊的哈。上班有时候不光是为了赚钱，人是社会人，需要跟人打交道的。
网友：段总您好！请问您觉得年轻人找工作，是选择更挣钱的公司（简单，百年老店）好？还是选择在时代浪花上的公司（规模大，更新快）好？
非常期待听到您的思考，谢谢您！
段：选择自己喜欢的，如果你能选的话。
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