机构瞭望 2025:国产大豆何去何从

文摘   2025-01-11 13:02   广东  

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2024 年中央一号文件提出巩固大豆扩种成果,全年大豆增产效果显著。价格方面全年大豆跟随大宗商品整体的弱势大环境保持一致主要以下行趋势为主。展望2025年国产大豆市场,供需关系的改善为价格上涨提供了有力支撑,国储收购政策的持续推动也将进一步提振市场价格。那么各家机构对于2025年的国产大豆市场又有怎样的看法呢?

国泰君安:2025 年豆一期货价格下方空间有限

国内产需稳定:生产端,基于粮食安全考虑,预计 2025 年国家政策继续支持国产大豆生产,大豆产量稳定。需求端,基于国产大豆食用消费刚需特点、低价吸引需求等情况考虑,预计 2024/25 年度国产大豆消费稳中有增。

外部因素扰动:若 2025 年中美贸易摩擦忧虑持续,进口大豆价格上升、进口数量下降,国产大豆受益,既可去库存,也可促消费。

供需边际改善:外部因素扰动、进口下降,缓解国内供应压力、促进消费增加,供需边际改善,豆价下方空间有限。

瑞达期货:当前国产大豆市场整体维持价格稳定,短期内呈窄幅波动

整体逻辑:受供给宽松、需求疲弱影响,价格上涨动力不足。基层农户惜售情绪较强,贸易商因库存充足而囤货意愿不高,下游企业则因需求不佳备货偏谨慎。虽然市场对加工补贴政策预期提振了购销情绪,但基层剩余豆源质量较差限制了采购热情。

上海东亚期货:一季度仍维持相对宽松状态

整体看 2025 年一季度,国内大豆供应或仍维持宽松状态。若南美天气未出现问题,即便与美贸易政策有变,国内大豆供应缺口或将延后在二季度,且影响幅度有限。且明年生猪去产能节奏需求支撑有限,待南美豆到港开启大豆上方压力或将回升。三、四季度行情仍需观察产量调整。

和合期货:向上空间有限

从国际和国内整体大豆情况来看:国际上巴西大豆连续上调产量,若美国农业部最新月供报告预期实现,全球大豆产量将创历史新高,供应宽松长期压制大豆的价格。国内近年来大豆产量稳步增长,而国产大豆的消费增速缓慢,在供强需弱格局下,国内大豆的价格很难有向上空间。

声明:以上观点摘选自各机构发布的2025大豆油脂年报/策略,仅供参考,不作为投资建议,完整准确信息请查询报告原文。

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