随着关注可持续发展的投资者展望2025年，6个主题可能会主导他们的投资清单。这些主题包括环境、社会和治理法规、碳转型投资、可持续债券、全球ESG基金格局的重塑、生物多样性金融和人工智能伦理。
ESG法规的考验之年
预计2025年将是欧盟信誉的关键时刻，特别是随着《可持续财务披露条例》（Sustainable Finance Disclosure Regulation）审查和第一波《企业可持续发展报告指令》（Corporate Sustainability Reporting Directive）报告的结果即将出炉。企业和政界人士正向欧盟监管机构施压，要求它们证明ESG政策的价值和有效性。
在美国，人们普遍预计特朗普新政府将撤销ESG倡议，给低碳转型和可持续投资带来挑战。例如，特朗普可能会再次退出《巴黎协定》，国会可能会减少或取消《通货膨胀削减法案》中的一些清洁能源补贴，而美国证券交易委员会可能会撤销要求上市公司披露温室气体排放和气候相关风险的规定。
与此同时，美国劳工部对《雇员退休收入保障法》(ERISA)覆盖计划的ESG因素指导可能会转向更严格的规则，要求受托人优先考虑财务回报并避免ESG相关成本，除非这些成本与长期价值创造明确相关。
在其他地区，重点可能仍然是推出气候和可持续性披露，如国际可持续发展标准委员会（ISSB）的标准。与此同时，一些司法管辖区将启动或扩大自愿分类法。
全球ESG基金格局的重塑
到明年这个时候，全球ESG基金格局将大不相同。
主要的变革驱动力将是欧洲证券和市场管理局发布的ESG基金命名指南。该指导方针旨在通过为名称中使用ESG相关术语的欧盟基金引入最低标准，保护投资者免受“漂绿”风险。
预计到2025年中期，30%至50%的欧盟ESG基金将更改名称，而其他基金将调整投资目标和/或投资组合，以保留其名称中的ESG相关术语。其中一些将成为无化石燃料，而另一些将重塑为转型战略。
在英国，可持续发展标签的采用将在明年增加，但可能仍将限制在150-200只基金。
与此同时，预计全球基金关闭的速度将加快。在美国，3530亿美元的ESG基金市场在发行数量上已经开始萎缩（尽管在资产方面不是这样，在市场升值的支持下，资产继续上升）。截至9月底，中国共有595只ESG基金，而年初为647只。
其他地区的ESG基金资产（占全球ESG基金资产的5%）应该会继续增长，但增速会低于过去。
转型投资：从目标到切实行动
与2024年类似，2025年的一个重要主题将是转型投资。预计投资者将采取更实际的方式进行低碳转型，而不仅仅是鼓励公司设定目标，以确保他们采取切实行动。
投资者也将越来越多地关注能源转型带来的重大机遇。根据国际能源署的数据，到2030年，每年将需要超过6万亿美元才能实现成功的能源转型。
自2021年以来，包括风能、太阳能、电池和电动汽车在内的绿色解决方案部门，在公共市场上为投资者带来的回报不佳，主要是由于高利率。然而，明年，随着中央银行预期降低利率和公司变得更有效率——尽管即将上任的特朗普政府计划削减绿色项目的税收抵免带来了不确定性——低碳解决方案的前景是积极的。结构性驱动因素——包括技术进步、成本下降和电力需求增加——使绿色解决方案在公共和私人市场上都处于有利位置，尽管存在短期不确定性。
与此同时，预计从事电气设备行业的公司将继续从绿色基础设施和建筑效率的需求增加中受益，得到坚实的基本面支持。
可持续债券：低利率将推动发行量达到1万亿美元
在更有利的利率环境和投资者对可持续投资的需求的推动下，预计2025年绿色、社会、可持续和可持续发展相关债券（GSS+）的发行量将从2024年底的略低于1万亿美元再次超过1万亿美元。GSS+债券已成为为转型融资的热门债务工具。
欧盟的目标是进一步加强投资者对绿色债券市场的信任，制定一项新的自愿标准，要求加强报告和核查。根据欧盟GBS发行的债券将被要求将至少85%的收益分配给符合欧盟分类法的可持续活动。
此外，预计将发行更多绿色债券来资助绿色支持活动，这些活动在促进转型方面发挥着关键作用。绿色支持项目的例子包括投资于开采材料（如锂）的企业，这些材料对绿色技术至关重要，以及生产有助于减少建筑行业排放的材料（如绝缘材料）的企业。
生物多样性金融：规模化正当时
随着进入2025年，人们普遍认为，自然作为一种资产类别被错误定价了。这种错误的定价信号导致了生物多样性的持续退化，这是未来十年最严重的全球风险之一。
在过去两年中，与自然相关的财务披露特别工作组、《全球生物多样性框架》的通过以及联合国生物多样性大会（COP16）等举措使投资者能够更有效地参与这一问题。
预计未来一年，人们对生物多样性的兴趣将继续增长，需要扩大自然融资规模。创新金融机制的兴起表明投资者对自然相关投资的兴趣日益浓厚，但监管不确定性和未定义的自然过渡途径等关键挑战仍然存在。
人工智能的快速应用增加了环境和社会风险
最后，人工智能是2024年的一个突出投资主题，并且很可能在2025年继续成为以可持续发展为重点的投资者的议程。
人工智能在帮助应对气候变化和实现各行业可持续发展目标方面也具有巨大潜力。
然而，近年来人工智能的快速采用给投资者带来了重大的ESG风险，而且未来在特朗普政府领导下，美国监管减少的情况下，这些风险可能会增加。
在环境方面，谷歌和微软等科技公司运营的人工智能数据中心需要大量（并非全部是绿色）能源，这不仅危及这些企业的净零承诺，而且可能会从其他迫切需要绿色电力的关键部门转移绿色电力，以实现其脱碳目标。
在社会方面，人工智能带来了一系列新的风险，如果这些风险成为现实，可能会让很多企业损失惨重。这些风险包括侵犯隐私、偏见、假新闻和侵犯版权等。例如，2023年5月，Meta因数据管理不善被欧盟罚款13亿美元。
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