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来源：大象IPO（ID：daxiangipo）,转载请注明来源
作者：大象君
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据大象君了解，截至目前，2024年已有45家企业在过会后终止IPO，比2023年全年（19家）多了超1倍，其中过会后未提交注册即终止的有40家，过会且提交注册后终止注册程序的有5家。
截至目前，2024年共有45家IPO企业过会后终止，这45家企业具体情况如下：
从45家过会后终止企业拟上市板分布情况来看，创业板40家，上证主板2家，科创板2家，北交所1家。![]()
2、排队时长情况
这45家过会后终止的企业中，科创板IPO企业北京**精科科技股份有限公司排队时间最久，达到1463天，该公司在2020年6月申报受理，2021年9月17日上会并获得通过，但在今年6月26日终止。
排队时间最短的是上证主板IPO企业先**集团股份有限公司，该公司申报材料在2023年5月19日获得受理，不到一个月，在6月16日便上会并获得通过，但在今年3月29日终止，从受理到终止相隔315天。
3、省份分布情况
这45家过会后终止的企业中，江苏省终止企业数量最多，有9家；排在第二的是广东省、浙江省，各有8家；排在第四的是北京，有5家。这45家过会后终止企业的行业中，以“计算机、通信和其他电子设备制造业”为主，共有8家企业终止。排名第二的是“专用设备制造业”，共有6家企业终止；“化学原料和化学制品制造业”紧跟其后，有4家企业终止。5、从保荐机构情况来看
从这45家过会后终止企业的保荐机构分布情况来看，排在首位的是中信证券，有9家；排在第二位的是民生证券以及中信建投证券，各有4家。这45家过会后终止的企业最新一年净利润平均值为3.17亿元，各板块具体情况如下：
40家创业板过会后终止企业最新一年净利润情况：最新一年净利润1亿元以下的企业有26家，占比65%。
2家上证主板过会后终止企业最新一年净利润情况：**达集团股份有限公司最新一年净利润78.64亿元；重庆润际远东新材料科技股份有限公司最新一年净利润1.49亿元。2家科创板过会后终止企业最新一年净利润情况：北京**精科科技股份有限公司最新一年净利润仅1242.83万元；北京**精微科技股份有限公司最新一年净利润1.28亿元。1家北交所过会后终止企业最新一年净利润情况：广州**新材料科技股份有限公司最新一年净利润低于3000万元，为2747.05万元。从这45家IPO过会后终止的企业问询问题来看，业绩下滑或业务成长性是交易所屡屡问询的问题，还有部分公司受到分拆上市政策影响，独立性备受关注。
拟IPO企业业绩问题一直是监管层关注的重点，在这些过会后终止企业的审核问询函中也屡屡问及。申请文件及首轮问询回复显示，发行人预计2022年全年业绩及毛利率有所下滑：其中2022年全年扣非归母净利润同比下滑幅度超过30%、毛利率下滑幅度超过5个百分点。发行人解释主要受疫情、竞争加剧等因素影响。请发行人：（1）结合2022年收入、毛利率、销售单价、对主要客户及主要销售产品变化情况等说明2022年全年业绩下滑原因。（2）结合报告期后业绩、最新在手订单及订单对应客户情况说明是否存在业绩继续下滑的风险，并提供依据；说明报告期内及期后主要下游客户及可比公司业绩变动情况。申请文件及首轮问询回复显示：（2）发行人预计2022年一季度实现营业收入1.4亿元，同比减少26.30%，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润1,800.00万元，同比减少41.95%。发行人解释同比大幅下滑主要原因为2021年一季度受疫情影响在线办公需求较大，导致业绩比较基数较高。（3）随着国内及海外疫情逐步趋于稳定，未来全球笔记本电脑出库量存在下滑的可能，公司作为笔记本电脑零部件供应商，存在业绩增长不可持续甚至下滑的风险。请发行人：（1）量化分析说明2021年营业收入大幅增长但扣非后净利润与2020年基本持平的原因，对主要客户的销售收入、毛利率是否发生重大变化；结合2021年各季度收入、毛利率情况分析说明下半年业绩是否环比上半年大幅下滑，与同行业可比公司是否存在较大差异。（2）结合国内外疫情控制情况、可比公司及主要客户业绩变动、发行人报告期后业绩情况、在手订单、下游电脑品牌出货量变化，说明发行人业务是否具备成长性，2022年业绩是否存在大幅下滑风险，相关风险揭示是否充分。1. 关于2021年业绩下滑
申请文件及问询回复显示：（1）发行人预计2021年全年实现营业收入59,978.97万元（未经审计，下同），较2020年同比增长13.69%；实现扣除非经常性损益后的归母净利润6,721.88万元，同比下滑15.65%；毛利率为24.34%，同比下降6.14个百分点。其中，2021年7-12月营业收入预计同比下滑5.60%；毛利率为23.94%，同比下滑8.15个百分点；扣非后归母净利润为3,975.92万元，同比下滑37.62%。
请发行人：（1）进一步量化分析说明2021年下半年以来营业收入呈现下滑趋势、毛利率及净利润大幅下滑的原因，结合2022年第一季度业绩预计情况及主要财务数据同比、环比变动情况及原因，说明发行人是否存在业绩持续下滑的风险，并在招股说明书进行特别风险提示。
案例4：广州**新材料科技股份有限公司
问题1.业绩持续下滑风险
根据二轮问询回复，2021年公司业绩下滑，归母净利润较2020年下降20.81%；2022年，受主要客户叶型切换、国内疫情多点散发等影响，发行人经营业绩仍存在下滑趋势，预计营收同比下降24.25%，归母扣非后净利润为2,507.78万元（已审阅），同比减少33.59%。
（1）与明阳智能合作稳定性及业绩持续下滑风险。根据二轮问询回复，公司 2022年末风电叶片用环氧树脂在手订单2,562.51吨（含明阳智能2,155.51 吨），较2021年末下降41.30%，目前明阳智能2023年框架合同仍未签订，且至今未有新增订单。请发行人说明合理原因、同期收入及订单比较情况及业绩下滑趋势是否扭转。在IPO审核趋严的背景下，会有更多企业在多轮问询中被“劝退”，也在提醒IPO排队企业，不要带病申报或心存侥幸心理，唯有练好硬核内功方能在资本市场拥有自己的立足之地。
另一方面，保荐人要切实压实投行“三道防线”责任，一方面要扎实做好上市辅导、尽职调查、核查把关等工作，另一方面要将质控和内核等内控部门对业务前台的制衡作用进一步发挥出来，强化投行业务执业过程的质量管控，真正发挥“看门人”作用。
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