风格切换！11月这四个领域或有大机会
财富
财经
2024-11-06 18:05
北京
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近期，震荡整理接近一个月的A股又开始活跃了，沪深300、中证500等权重指数都在接连大涨。相对而言，前期领涨的妖股如双成药业、海能达和常山北明等则表现明显乏力。对此，业内人士指出，A股市场已开始回归基本面，盈利持续改善的领域在接下来将占据优势地位。而结合最新三季报来看，部分领域盈利改善幅度较大，并吸引了众多知名投资者的加码（关注机构加仓股可直接下滑到第三个小题）。数据显示，11月5日，沪指大涨2.32%，6日，盘中继续上涨，深证成指、创业板指等重要指数纷纷冲高。与此同时，并购重组等热门题材推升的妖股们出现了分化，双成药业、海能达等提前在4日跌停，5日、6日继续震荡整理。
对此，东吴证券曾研究指出，高标风格（指股价在一段时间内持续上涨并达到较高水平的股票）在10月最后几个交易日已经出现了明显的负反馈，这或指向短线交易阶段性退潮。而伴随着短线情绪退潮，11月风格极有可能切换。国投证券研究则指出，“客观而言，近期呈现出较为明显脱离基本面的中小盘定价，本质上更受益于筹码交易的优势与并购重组的预期，这种定价或许与当前股市监管环境的微妙变化相关，更多属于交易博弈性质。”同时，国投证券进一步指出，“从短期基于交易的视角，结构上切换变化已经出现迹象：即以北证50/沪深300为代表的大小盘分化在小盘占优到极致后开始收敛，以亏损股/绩优股为代表的基本面分化在亏损股占优达到极致后开始收敛，这都意味着从交易的视角后续占优的结构应该是大盘绩优股的阶段性占优定价。”而绩优、盈利改善也是众多券商在11月主要看好的方向。如财通证券研究表示，市场可能从“情绪市”转向“复苏市”，这意味着，一是行情时间可以延展1-2个季度，空间可以从10%向30%乐观水平展望；二是结构可能从风险偏好反弹、无风险利率加速下行驱动的中小成长，转向分子端盈利驱动的大金融、顺经济周期板块。招商证券也表示，“11月将会继续体现为震荡，结构分化的局面，针对重磅会议的落地和预期，将会产生11月份阶段性结构性机会。后续市场有望围绕财政政策发力方向和经济工作会议预期进行布局，总体来看，市场可能重回蓝筹、质量风格。”那么，哪些板块或者公司在今年前三季度盈利改善明显呢？结合上市公司最新的三季报来看，多个行业盈利改善幅度较大。如据Wind统计，申万134个三级板块中，互联网电商板块今年前三季度的归母净利润合计同比增长2100.36%，此外，饲料、光学光电子、养殖业、航空机场和体育5个板块的同比增长均在100%以上。不过，部分板块却出现了“增利不增收”，营收增长并不明显，甚至是下滑的，这可能是受企业成本管理、非经常性损益、税收政策等多个因素影响的结果，并不一定具备可持续性。因此，同时结合营收增速的指标进行筛选后，今年前三季度共有4个板块的营收和净利增速都在20%以上，分别是贵金属、体育、半导体和保险四大板块（见表1）。![]()
结合相关公司三季报披露的情况来看，这四大板块普遍处于高景气周期。如贵金属板块中盈利增速最快的湖南白银，对于营收大增公司在三季报中表示，“主要系本期有色金属及贵金属价格上涨，公司产品产、销量增加导致本期营业收入较上年同期大幅增长。”盈利增速排在第二位的西部黄金也有相似解释，其在三季报中表示，“主要原因为本报告期公司标准金销量、销售价格较上年同期增加所致。”这四大板块或也因此获得了大资金追捧。Wind统计显示，目前这四大板块共收录180只个股，其中有96只个股最新一期的前十大流通股股东持股数量相较今年二季度末有不同程度的增加，4只持股未变，80只持股减少。整体来看，大股东三季度期间对这四大板块的策略以增仓为主。具体来看，前十大流通股股东持股数量增加最为明显的是一家半导体公司，其前十大流通股股东持股数量增加了超3亿股，另一家半导体公司增加了超2亿股直追其后。此外，一只保险股的前十大流通股股东持股数量增加了接近2亿股，位居第三（见表2）。![]()
其中不乏知名投资者的身影。如半导体公司泰凌微，其截至三季度末的最新前十大流通股股东显示，国家大基金（国家集成电路产业投资基金股份有限公司）新进重仓公司，并一跃成为第一大流通股股东，同时，其余9位大股东同样为新进重仓（见附图）。![]()
国家大基金二期（国家集成电路产业投资基金二期股份有限公司）则新进重仓了半导体公司佰维存储，并同样一跃成为公司的第一大流通股股东（见表3）。![]()
