8.25忠言周评：当前A股实际上被“推倒重来”的10个表现！“推倒”后还能“重来吗？投资者该如何应对？

财富 2024-08-25 16:03 上海

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当前A股实际上被“推倒重来”的10个表现！

“推倒”后还能“重来吗？

投资者该如何应对？

各位投资者朋友，大家好，我是忠言

今天是8月25日，星期天

今天忠言周评跟大家讨论的话题是：

当前A股实际上被“推倒重来”的10个表现！

“推倒”后还能“重来吗？

投资者该如何应对？

“推倒重来”这个词

我记得最早是在本世纪初

经济学家也是中欧工商管理学院的教授

徐小年先生提出来的

这个词提出来之后

一般人都感到很反感不高兴

因为这涉及到大多数投资者的利益问题

但是如果你回头看

二十年来股市一直在三千点徘徊

甚至有八九次跌破三千点

到两千四五百点徘徊

实际上就是不断的推倒重来的过程

推倒就回到底下去

重来又反弹到高处去

在不断的进行这样的循环

我们现在的现状

借用鲁迅先生的一句话

真的猛士，敢于直面惨淡的人生

敢于正视淋漓的鲜血

所以我们要正视A股的不断

推倒重来这样的一个现实

然后看看我们现在能否推倒后再重来

这样对我们对中国股市的未来

重建信心

我认为也是有好处的

第一个话题：

十五到二十年前的两次推倒重来

2001年6月2245高点跌到2005年7月998点

这是中国股市历史上

也是比较重大的推倒重来

原因是什么呢？是股权分置

国有股法人股是不能流通的

然后股票供不应求

个股泡沫严重造成的极高股价

这样2245点跳水到了998点

跌幅高达55.5%，这是第一次

第二次是2007年的6124点

到2008年10月的1664点

这一次的跌幅高达72.8%

什么原因呢？

因为从零五年的九九八点

涨到零七年十月的6124点

指数涨了六倍，股价高高在上

然后扩容加快之后股市就一路重挫

再加上金融危机的影响跌到了1664点

这是十五到二十年前的两次推倒重来

第二个话题：

2015到2024十年间七次推到重来

第一次2015年九月从5178跌到了

2016年三月2638点，跌幅高达49.1%

换了一个村长

第二次2018年五月3578点

跌到2019年2440点，跌了31.8%

第三次2019年5月3288点

跌到2020年3月2646点，跌幅19.53%

这个时候又换了一个村长

第四次2021年四月3731跌到

2022年四月2863点，跌了23.3%

这是扩容大跃进造成的

第五次2022年八月3424点

到十月，时间比较短2885点

两个月跌了16%

第六次是2023年六月3418点

到七月的重要会议救市

没救成就到2024年二月初的2635点

跌了23%

第七次是2024年六月3174点

跌倒八月2839点3个月跌了10.6%

这个十年的7次推倒重来

大多数人苦不堪言

却是默默承受……

第三个话题：2024年的推倒重来是制度性的、

全方位的、杀伤力很大的一次推倒重来

我总结了有十个表现

表现一8个月当中大跌了两次23%和10.6%

表现二被十几年来的扩容大跃进

尤其是注水制式的扩容大跃进

再融资和大小非推倒重来

这一任的村长任期五年发了1860只新股

本轮村长发了52只新股

加起来1900多只

去年3478点的时候有92万亿市值

现在2839点就变成了72亿万亿

二十万亿财富打水漂了

由于注水式的新股三高发行

再融资也是高价再融资

大小非是清仓式的减持

导致了很多新上市公司虚假成分较多

而且股价高高在上

创业板，科创板尤其厉害

所以最近看到创业板科创板

跌幅巨大都创了新低

而且从它们已经公布的中报来看

业绩下缩的很厉害

比如金龙鱼从145元跌到了25元

广利微从120元跌到了37元

都很惨的

这类股票现在比比皆是

就是十几年扩容大跃进推倒重来

表现三被形形色色的做空工具推倒重来

除了以前就有的股指期货期权做空以外

这几年还增加了新的名目

就是限售股可以通过转融通做空

开始不知道后来曝光了

现在被叫停了

还有转融券做空

做空也可以赚钱嘛

一些机构就近水楼台先得月

去借了股票来做空

甚至借限售股来做空

表现四被高频的量化交易推倒重来

以前股市是鼓励中长型投资

严厉打击过度投机

每秒三十次就被认为是高频交易严重投机

要查违规的包括里面最早虚假交易

现在每秒三百笔属合法

这样高频量化交易

让投资者手里的股票越走越近

表现五被面值退市推倒重来

以前有绩差股、亏损股

可以通过资产重组起死回生

照样会成为黑马

那时候市场是比较活跃的

现在亏损股绩差股

当20个交易日跌破一元面值就退市

在今年已经有将近50个左右面值退市

就是有一股强大的力量

让五块多变四块多，四块多变三块多

三块多变两块多，两块多变一块多

一块多的股票就跌近面值

就是一个向下的牵引力

把股价的体系推倒重来

就是地基抽掉了，那么大夏就倒了

现在五元以下的股票1200多只

占到了总股票数的四分之一

两元的股票也有300多只

就股价重心在下移

表现之六被历史新低的估值推倒重来

以前A股在6124点5178点

牛市高峰的时候

平均市盈率有六七十倍

甚至七八十倍

现在A股的平均市盈率

沪深300是10倍，上证指数是12倍

深成指19倍。

创业板20倍，科创板30倍

这个在全球股市当中

除了香港以外是最低的股值了

美国标普500的市盈率

相当于我们沪深300

标普有28倍，我们只有10倍

道琼斯它的市盈率也将近20倍

我们上证指数只有12倍

我们已经远远低于国际股市一半左右

在这样的地步之下

我们投资者的财富就被推倒重来了

表现七被大幅下挫的平均股价推倒重来

在3164点的时候

我们平均股价是25元以上

在2015年5178点的时候

平均股价将近十九到二十元

那么现在在2839点

我们平均股价是多少呢？9.37元

所以十块以下的股票会有那么多

占了一半以上

表现八被外资机构舆论误导推倒重来

因为北向资金现在每天

占了A股成交量达到16%左右

加上QFII等等

外资的力量在20%以上

他们的舆论影响更大

就举今年的例子来说吧

今年二月份到五月份

北向资金净买入九百多亿

让原来不看好a股的投资者

不得不紧跟外资的步伐

到了五月份高位的时候

高盛摩根斯坦利摩根大通瑞银等

六家外资集体唱多a股

说沪深三300指数可以涨到3900点

甚至4100点

那个时候是3500点

结果从五月二十号开始

北向资金一路出货

把九百亿净买入全部抛光不算

现在还反而还净流出近两百亿

引导投资者追高而他们出货

然后这两天奇怪了

摩根大通又叫了

说沪深300指数可能要跌到2600点

现在是3300点

但是当你恐慌割肉的时候

外资反向又开始买入了

表现九是对长期以来轻视高分红

率的银行股蓝筹股的观念推倒重来

历来投资者都不喜欢买高分红的银行股

因为5%的分红还要扣20%所得税

没啥意思，涨幅太小

不如买成长股、投机股来得快

今年元旦过后

我在午评和周评里不断的呼吁

认为今年可以买银行股

存银行不如买银行股

最少可以分到5%左右的红利。

很多人不以为然

结果现在八月下旬还没走完

四大银行股加上分红平均涨幅达40%

国家队社保基金保险资金狂赚

那么我们投资者轻视了

结果资金往这些高分红股票流动

其余的股票就成了抛售的对象

手里的股票就越走越低

包括历来人们不看好的中石油涨了28.75%

中海油涨了34.9%，中国神华涨了30.7%

中石化涨了22.4%，中移动涨了7%

长江电力涨了29.9%

表现十被2800点指数失真变形而推倒重来

二月六号是新村长上任的起点

到现在只有上证50沪深300上证指数

这三个指数还是为正的

分别涨了19点、2点、20点

其余的指数都是跌的

深成指跌了3.9%，创业板跌了7.8%

科创板跌了6.2%，中证500跌了6%

中证1000跌2.8%

北证50最惨了，跌了20.5%

五大银行股都涨了百分之四五十

再加上中石油等权重股

他们吃掉了多少指数？大概七百点

所以我算下来现在的2800点

绝大多数的个股相当于2100点

再看看四大指数这三年跌多少呢？

上证指数从2021年4月3731点

到现在2839点跌了24%

深成指从2021年2月16293点

到现在的8133点，跌了50%

很厉害

买深圳的股票跌幅要大于上证指数

创业板2021年7月3576点

跌到了1537点，跌幅57%

更高的还有科创馆成立就是注册制

1726点跌到676点跌幅60.8%

北证50从1198点跌到647点跌了46%

现在六个银行股市值

就超过了创业板1300多只股票的市值

六大银行股是一个标杆

它带动的是42支银行股板块

他们现在的市值大概有12万亿左右

占了A股72万亿的六分之一权重

你说他们涨百分之四五十是何等的厉害？

上面我就列举了2024年A股

实际上被推倒重来的十种表现

第四个话题：A股还会推倒重来吗？

我想这是大家很关心的问题

我的回答是：既会，也不会

什么叫既会？

就是对亏损股绩差股问题股造假股

还有信息披露违规股、无端恶炒股

面值退市股等可能还会推倒

但是对指数来说再推倒

我认为不太会

因为刚才讲了2800点相当于2100点了

我们注意到最近几次重要的会议

尤其是最新的重要会议

强调了要加强资本市场内在的稳定性

我上两次就解读过了

我理解下来的

政府说的资本市场内在稳定性

具体化为2800-3200点

我发现这么多年来的

这么多次的推倒重来

就是下面在2800点，上方3200点

所以今年2800跌破了就救市了

上方到了3174点就提前出逃了

就这样的一个箱体

我理解下来这就是内在稳定性的含义

同时国家队还找到了稳定股市的

重要的工具就是ETF

尤其是沪深300ETF和上证50ETF

昨天我看到数据

四个沪深300ETF新进资金4407亿

就大量的资金往这四个ETF涌

它对应的是沪深300个样本股

像我年初说银行股有价值可以买的

很多人错过了

那么现在我告诉大家

盯住沪深300ETF

按照周五收盘价国家队被套牢了

你想想看他会被套吗？

套得住吗？他输过吗？从来没有

一定是赢的

国家队仓位最重的是

华泰博瑞沪深300ETF和华夏上证50ETF

所以投资者可以密切的关注

另外前天夜里美联储重磅消息将开始降息了

这次是美联储主席明确的表示要降息了

所以全球股市上涨

这对我们推倒重来是一个非常重要的动力

美联储连续加息到5.5%

对我们中国经济对世界的经济

对中国的A股市场

尤其是房地产市场等造成了重大的打击

现在开始降息

我想对A股

不管其力度怎么样，但总是利好

所以我感觉总体上跌的差不多了

或者说跌势已经接近尾声了

加上五千多亿甚至四千多亿的地量

低价九块三毛钱的平均估计

低估值，还有超跌

再一个就是比价效应

想原来无人问津的银行股

还有权重股，现在都上台阶了

他们长期在下面的都涨百分之四五十

那么新质生产力的高成长的

高科技股经过超底以后

特别是前十大股东里面有中金、汇金、

证金公司、有社保基金

甚至还有养老基金

像这一些我想是会有机会的

何况新国九条1+n政策

包括抑制扩容大跃进，限制大小非减持

杜绝现售股的全流通

等等五十多项的政策

在下跌的时候

每一项政策都成了反弹出货借口

只有等到市场企稳上升的时候

这些政策会慢慢的起作用的

世界上没有只跌不涨的股市的

日本股市跌了三十年

不是涨了创历史新高了嘛

所以我们要想重来

只要你人没倒，你的资本没倒

你还有资金实力，有耐心有韧劲。

你有新思路，有新的理念

重点关注超跌低估值高成长

新质生产力的成长股

如果仓位比较轻的话

逢低可以在未来五天

可以逐步逐步封低吸纳

中国股市历来有一年两波的说法

就是我讲的冬播以后有春生

然后夏歇之后有秋抢

秋抢通常就是九月份悄悄开始

十月国庆长假后爆发

那么我们耐心等待九月份美联储降息

我想我们的A股从3174点跌下来

至少反弹总归是有的

在比较绝望的时候

大家都没有信心的时候

A股十多次被推倒重来的残酷现实

但是我们不能失去信心

推倒了以后，何尝又不蕴藏着机会呢？

否极泰来

这是易经里面一句非常重要的名言

好，以上的意见和分析

仅一家之言供各位参考

谢谢各位的收听和收看

李志林

曾任华东师范大学企业与经济发展研究所所长、教授。股市名博。著作有：《股市中的哲学智慧》、《走近赢家》、《解读中国股市》、《股市超限战》等。

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