2024年最后一个交易日于12月31日结束，全年沪铜现货以贴水均价收关，打破了近7年升水局面。
回顾2024年，自3月中旬铜价因供应端故事开始拉涨后，现货在高铜价高库存影响下持续对期货贴水，SHFE、LME均呈现Contango结构，春节后传统borrow操作被套，铜价超预期突破历史高位令下游一度停工。
2024年固定长单高升水背景下，下游面临现货零单采购对长单严重亏损，终端与加工材等均出现违约情况。
进入6月后，铜价逐步走跌，精废价差收敛，且随着“反向开票”、《公平竞争审查条例》对再生铜的影响，电解铜消费受到提振，现货终于由持续贴水逐步转为升水，但升水百元每吨始终难以维持，远月持续contango结构难以给予现货市场拉升升水希望。
但后半年市场逐渐接受铜价于73000-76000元/吨区间波动，现货升贴水相对企稳。
随着12月初矿端加工费确定，内贸电解铜长单谈判亦提上日程，据悉2025年冶炼厂电解铜固定升水报价并未因2024年年均贴水而大幅放宽，多数企业报价仅较2024年下降20-40 元/吨。
若下游企业签订的固定长单比例降低，2025年零单活跃度将明显增加，现货市场将迸发出怎样的火花？
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