代销理财业务基础知识

净值型理财产品是指商业银行或理财公司按照约定条件和实际投资收益情况向投资者支付收益、不保证本金支付和收益水平的非保本理财产品。

“单位净值”是指每份额理财产品的净资产价值，可通俗地理解为理财产品的“价格”。份额可以理解为持有理财产品的“数量”。

举个例子：假设投资者在2022年10月24日（开放日）购买XX理财产品共计10000元，当日产品净值1.2187，根据产品说明书，10月25日将进行份额确认，则您购买的份额为：10000÷1.2187=8205.46份。

净值型理财产品的初始净值为每份1元钱。当理财产品有盈利或者有亏损的时候，产品净值会相应向上或向下浮动，比如变成了1.1元，或者变成0.9元，相应代表每份产品赚了0.1元或亏了0.1元。投资者获得的实际收益，是通过理财产品的净值计算出来的，理财产品的单位净值，是投资者了解理财产品运作情况的直观数据。

“金额申购”是指投资者在买入理财产品时，对应的单位是“元”可以简单理解为用多少本金买入；“份额赎回”是指赎回理财时，对应的单位是多少份，也就是当时用本金买到的理财产品份额。

举个例子：金额申购，就是投资者拿1000元买了某个理财产品，这1000元就是金额申购。假设这个理财产品申购时单位净值是1元，就代表投资者持有了1000份这款理财产品。到赎回时，按照要赎回多少份额来进行赎回。比如在赎回时，理财产品单位净值由之前的1元变成了1.1元，赎回时就是以1.1元价格卖出了1000份，拿回1100元，这就是份额赎回。

（1）信息披露公开透明。净值型理财产品建立了更加透明、公开、严格的信息披露制度，将定期或不定期披露产品净值和相关产品信息公告。投资者可通过管理人或销售机构官方渠道（官网、手机银行APP、公众号等），了解理财产品从成立到终止的运作情况和收益表现。

（2）及时反映资产价格变化。净值型理财产品多采用市值法对底层资产进行估值，因而产品净值可及时、真实地反映底层资产的市场价格变化，投资者也能切身体会到产品运作过程中净值的波动情况。

（3）产品收益更具潜力。净值型理财产品的实际收益虽然不再“隐形固定”但产品管理人往往会给它定个“小目标”--业绩比较基准。如果实际收益超出“小目标”，投资者可依据产品说明书中与管理人约定的比例，收获相应的超额收益。

五个字总结：名、类、时、价、费。

一看：名——产品名称，产品名称中包含着发行机构、产品类型等关键信息；

二看：类——产品分类，是公募还是私募，是固收还是权益、风险高不高；

三看：时——时间，比如：募集期、成立日、开放日；

四看：价——业绩比较基准，即这款产品的报价或者报价依据；

五看：费——费率标准，即买入卖出有没有手续费，超过业绩比较基准后，超额提成怎么拿，拿多少等等。

封闭式理财产品是指有确定到期日，且自产品成立日至终止日期间，投资者不得进行认购或赎回的理财产品。

封闭式理财产品只有一次购买机会，即在产品募集期内进行认购，产品成立后将封闭运行，封闭期内不能再次申购或提前赎回，产品到期后将自动兑付本金和收益，无须手动申请。

封闭式理财产品虽然牺牲了资金的流动性，但封闭运作的方式可以有效减少因市场短期波动而导致的非理性行为，有利于培养投资者的长线思维。同时资金出入的时间较为明确，稳定的产品规模让管理人能更加游刃有余地发挥投资运作能力，提升产品的收益空间。

开放式理财产品是指自产品成立日至终止日期间，理财产品份额总额不固定，投资者可以按照协议约定，在开放日和相应场所进行认/申购或赎回的理财产品。

根据产品运作期间的资金灵活程度，开放式理财产品又分为每日开放式、最短持有期式、定期开放式和周期持有式。

（1）每日开放式产品/现金管理产品

“每日开放”也就是常说的“现金管理”产品，是指每个工作日都开放申购和赎回的理财产品。这类产品的流动性最强，申赎方便快捷，既可长期持有，也可满足客户的临时资金需求，能灵活满足投资者及时用钱的需求。

（2）定期开放产品

定期开放式产品指产品自成立后按合同约定期限（投资周期）定期开放的产品。开放期内，有持仓的客户可追加申购或主动操作赎回，没有持仓的客户可进行申购。需要注意的是，客户如果在开放期内没有申请赎回，持有份额将自动转入下一周期。

（3）最短持有期产品

最短持有期产品是指买入成功后，必须持有一个“最短期限”才能申请赎回的理财产品，名称中通常含有“持有期”字样。“最短期限”一般从7天、14天到3个月、6个月、1年不等，份额持有时间超过“最短期限”后，投资者可以随时申请赎回，也可以继续持有享受理财收益。

（4）周期持有型产品

周期持有式产品指从客户的视角出发计算投资运作周期，一般每日/每周开放申购，按投资周期运作满一定时间后可以赎回。

开放式理财产品在申赎操作上更加灵活便捷，多样化的运作形态为投资者提供了更多选择空间，能够有效满足投资者的理财需求。但管理人为了保证产品资金的流动性，在投资运作上可能会有所限制。

认购期，又称为“募集期”，是指理财产品从开始募集到产品正式成立的这段时间，认购期内投资者可以追加投资金额或撤销认购申请。

需要注意的是，封闭式理财产品只能在认购期内购买，因此投资者若有“心仪”的封闭式理财产品要及时下手，以免错过购买机会而无法“上车”。

理财产品的封闭期是指理财产品封闭运作的时期，在此期间投资者不能进行申购、赎回等操作。

开放期主要针对开放式理财产品，是指在理财产品存续期内，投资者可以进行申购或赎回操作的时间段，该期间理财产品持续运作。

投资者购买开放式理财产品后要重点关注产品“开放期”，根据市场环境和自身投资计划进行自由申赎，如果错过则要等待下一个开放期。

关于产品的期限，通常涉及两个时间点的表述，一个叫到期日，一个叫到账日，这两个“日”，通常不在同一天。

到期日就是理财产品运作到期的最后那天，今天到期以后，产品不再处于投资运作状态了。比如一款产品的到期日是11月30日，那就是说投资运作期到11月30号。但是，投资者的钱不一定会在30号当天回到账户上，因为产品到期后，还需要一个清算的时间。虽然到账日和到期日通常不在同一天，但是，到账日一定就在到期日的不远的几天。

资金到账日是指理财产品赎回并完成资金清算后，理财本金和收益到达投资者资金账户的日期。

从产品到期日再到资金到账日，中间需要的时间由于产品性质不同而存在差异。一般情况到期日后需要1-3个工作日能打到账户上。但也有较长的，比如5-10个工作日，需要对照产品说明书查找准确日期，防止着急用钱时钱不能及时到账。

理财产品资金到账日≠到期日，产品从赎回/终止至资金到账日之间存在清算期，清算期内投资者资金不产生任何投资收益和利息。

需要根据具体情况来看：（1）如果是封闭型理财产品，到期未赎回是不会继续理财的。封闭式理财产品到期以后，会进入产品清算期，产品的本金和收益会在产品到期以后，自动退回到投资者的活期账户中。产品到期日和资金到账日一般会间隔一段时间，短则一至两天，长则三至五天，具体到账日期请以产品说明书为准。（2）如果是开放式产品，等到产品开放日的时候，如果不进行主动赎回操作，产品就会自动进入下一个运作周期，如果错过开放日赎回，产品则会自动进入下一个封闭运作周期，投资者只有等待下一个开放日才可申请赎回。如果是持有期型产品，过了产品最短持有期以后投资者可以在任一工作日选择赎回。

开放式理财产品最常见的赎回模式是“T+n”到账，即T日赎回、n个工作日内资金到账。其中T指开放日（非工作日交易时间顺延）。以每日可赎的现金管理类理财产品为例，多数产品目前的赎回到账日期为“T+1”到账，即次日到账，农商行目前资金到账时间为18:00左右。

“T+0.5”兑付是指农商行通过流程优化、技术升级等方式加快理财产品赎回到账时间，使部分理财产品赎回资金到账时间提前至第二天中午11:00左右，方便客户资金安排的功能。购买“T+0.5”兑付产品的好处主要有三条：一是赎回资金到账再投资多赚1天收益；二是帮助客户及时锁定心仪理财产品；三是客户更快拿到赎回资金，灵活资金周转。

“夜市理财”是为方便客户投资交易效率的产品功能，支持部分理财产品（主要是现金管理类产品）每日交易时间延长至当日24点，实现理财产品交易的“24小时不打烊”，即：当天无论何时申购和赎回，均“T+1”日确认，打破了以往理财产品申购和赎回的限制。

投资者在买理财产品的时候，建议关注其中的各项费用，可以帮助投资者更好地去比较和选择产品。通常，一款产品的费用包括：认购费、申购费、赎回费、销售服务费、托管费、固定管理费、浮动管理费，相关费用在产品说明书中都有明确记录。（目前农商行代销的大部分理财产品都不收取认/申购、赎回费）

理财产品首次发行时，投资者在募集期内预约购买理财产品支付的费用就是认购费；而理财产品存续期间，投资者在开放期内购买产品支付的费用则是申购费。

认/申购费=认/申购份额×产品单位净值×认/申购费率

赎回费主要针对开放式理财产品，在开放期赎回所持份额需要支付的手续费。赎回费=赎回份额×产品单位净值×赎回费率

根据监管要求，理财产品应由具有托管资质的第三方机构独立托管，托管机构负责资产保管、资金清算、交割等事宜，保障投资者的资金安全。托管费就是支付给托管机构的服务费用。

每日应计提的托管费=前一日的产品资产净值×托管费率÷365

销售机构在理财产品销售和宣传中，需要付出一定的人力和资金成本，销售服务费相当于支付给销售机构的“营销费用”。

每日应计提的销售服务费=前一日的产品资产净值×销售服务费率÷365

专业的产品管理人代投资者打理资产，投资管理费相当于支付给管理人的“固定工资”。

每日应计提的投资管理费=前一日的产品资产净值×投资管理费率÷365

托管费、销售服务费、投资管理费一般为固定费用，通常按照前一日产品资产净值的一定比例进行每日计提、定期支付，在计算理财产品净值时已经扣除，不需要投资者单独缴费。

超额业绩报酬是指产品管理人按照产品说明书中的约定，当理财产品的实际投资收益扣除相关费用后超过超额业绩计提基准时，将超出部分按一定比例提取的费用。

业绩比较基准是指商业银行或理财公司综合考虑市场环境、产品性质、投资策略、过往业绩表现等因素，对理财产品设置的投资目标和相关解释说明。

业绩比较基准≠预期收益率!它不具有约定收益的涵义，不代表产品的未来表现和实际收益，不构成对产品收益的承诺，投资者的实际收益由产品净值表现决定。

目前市场上有四类较为常见的业绩比较基准类型：

◆单一数值型：简单直观、最为常见，方便投资者快速进行投资决策。比如：XX理财产品的业绩比较基准为4.60%。

◆区间数值型：相对谨慎、攻守兼备，高低目标并存。比如：XX理财产品的业绩比较基准为3.00%-3.80%。

◆挂钩基准利率或市场利率型：依据“基准利率”或“市场利率”做“加减法”作为产品业绩比较基准。比如：“7天通知存款利率”或“一年定期存款基准利率+200bp”

◆指数型：以某一种或几种指数收益率的组合作为产品业绩比较基准。比如：“沪深300指数收益率×60%+中证全债指数收益率×40%”。

现金管理类理财产品的收益有两个主要的衡量指标：万份收益和七日年化收益率。

万份收益是指每一万份额的现金管理类理财产品每天产生的收益，反映的是产品当日的盈亏表现。可以简单理解为，投资某现金管理类理财产品一万份一天能赚多少钱。

七日年化收益率是指将现金管理类理财产品过去7天所获得的总收益进行年化折算之后得到的收益率，反映的是产品最近7天的平均收益水平。

万份收益和七日年化收益率从不同时间维度对现金管理类理财产品的业绩进行衡量，投资者可以将二者结合起来参考，全面考察现金管理类产品近期的盈利水平。

非现金管理类理财产品的近3月、成立以来、过往投资周期年化收益率都有一个统一的“头衔”：年化收益率。“年化收益率”是指假设理财产品投资期限为一年所获得的收益率；而“某段时期”的年化收益率，就是将这段时间内的收益率以年为单位进行折算，便于投资者进行横向对比。

投资者在购买理财产品时，可以结合自身投资计划选择参考：

计划短期持有：在挑选时除了参考产品的业绩比较基准外，可以关注产品近1月/3月年化收益率。

计划中长期持有：重点关注产品成立以来、过往投资周期年化收益率。

不管是理财产品的业绩比较基准还是历史年化收益率，仅作为投资者在挑选产品时的重要参考指标之一，不代表产品的收益保证。投资者在购买产品后，要多关注产品未来的投资运作情况。

理财产品的分红是指对产品的收益进行分配。在产品净值大于1的情况下，产品管理人依据产品说明书约定的方式和时间等条件，将理财产品的投资收益分配给产品持有人。常见的分红方式主要有现金分红和红利再投资两种：

现金分红：把产品的一部分投资收益直接折算成现金发放到投资者账户中，让收益“落袋为安”。

红利再投资：把分红金额按照分红当天的单位净值，折算成新申购的产品份额，发挥资金的“复利效应”。

一般情况下，银行理财产品以2年以内中短期产品为主，所以通常不设犹豫期。万一后悔了，一般有两种操作方式：第一、赶紧申请撤单，有的银行在理财产品认购期内，可以申请撤单；第二、申请赎回，如果投资者买入的是开放式理财产品，那就可以申请赎回。定期开放的理财产品可以等到下一开放日再赎回，每日开放型产品可以在每个交易日申请赎回。

外部因素：如果把理财产品比作一盘醋溜土豆丝，外部市场就好比土豆的价格，土豆价格上涨会导致这盘醋溜土豆丝的价格上涨，同样，理财产品底层资产的价格波动，是导致理财净值波动的核心原因。导致这个“土豆”价格变动的因素有很多，比如大到政治因素、经济周期的影响，以及常见的债券评级变动等。

内部因素：主要是投资经理的投资操作、产品估值方法、产品扣费、投资分红操作等日常动作，都可能带来产品净值的波动。

浮盈，就是指账面上看到的盈利，但由于当前产品还处于运作状态，投资者还没有卖出这个产品，所以，相比于落袋为安的实际盈利，浮盈就是过程中的一个状态，可以理解为产品仍在运作状态下的浮动盈利。

浮亏，就是指账面上看到的亏损，与浮盈一样，是产品运作过程中的浮动亏损。

面对浮盈浮亏，应不骄不躁、理性对待。在浮盈时，投资者可以考虑落袋为安。在浮亏时，要适度多关注产品的运作走势，不急着用钱的话，可以耐心等待，不被情绪牵着走。理财净值走势就和心电图一样，只要产品还在运作中就会有波动，稀松平常，应正确看待。

理财产品都可能有净值波动，净值型理财产品的净值波动属于正常现象，对于短期的波动，投资者要有理性的态度应对，通常情况下，中低风险理财产品投资策略及估值方法较为稳健，拉长产品持有期限后，产品净值均有修复空间，暂时的波动不等于实际的亏损，投资者不必过于焦虑和慌张。

建议从以下几个方面应对净值波动：

可以咨询理财经理了解造成波动的原因，是外部的系统性原因还是产品的投资特点带来的。理财产品的波动期也分长短，短期的浮亏不能代表产品的最终表现，应理性看待波动，避免因为紧张焦虑而冲动频繁地卖出产品。同时，针对不同类型的产品，可以有针对性地为投资者进行解释分析：

（1）对于封闭型理财产品：在产品周期内的净值波动不代表产品到期兑付收益，在市场波动期间，对于此前已经持仓的客户，前期积累的收益能形成较好的保护垫，抵御短期市场波动；对于市场波动期间刚刚买入的投资者，可能有短暂的浮亏，但投资者相当于是在市场跌出空间后低位入场，尽管当前或有浮亏，但随着持有期限拉长，后续净值会实现修复。各农商行可以结合产品投资策略、产品历史兑付数据为客户解释产品表现（单只产品数据可联系理财子业务对接人员提供或查询网站公开披露信息）。

举个例子：以苏银理财恒源1年定开系列产品为例，该系列产品在债市震荡频繁的今年以来，全系列最大回撤为-0.26%，产品历史业绩：恒源1年定开系列2023年平均兑付收益率4.01%/年，历史平均兑付收益率4.17%/年（统计区间：2022/2/16-2024/6/30）。

（2）持有期型产品：持有期型理财产品底层主要为固收类资产，具体包括债券及银行存单等，如果客户是在回撤前的阶段净值高点买入理财，那么在短期净值回撤作用下，如果客户在阶段净值低点作出赎回，可能会出现账面亏损，但通常来说，拉长持有期限后依然会实现正收益。举个例子：以兴银理财公司稳添利月盈5号（1个月最短持有期）日开固收类理财产品为例，2024年9月26日产品净值为1.03011元，处于阶段高点，在2024年10月9日产品净值为1.02883元，处于阶段低点，如果客户在9月26日买入理财，那么10月9日看到的持仓则会出现账面亏损。但10月中下旬以来，债市略微回稳、稳添利月盈5号的产品净值在2024年10月17日已回升至1.03078、已修复了10月9日的净值回撤，客户持有到10月17日，依然实现了正收益。

理财签约文件可以用“五书”两个字概括,具体包括:理财产品投资协议书、销售协议书、理财产品说明书、风险揭示书、投资者权益须知。其中，最核心的是:

（1）理财产品投资协议书：即购买产品的合同。

（2）理财产品风险揭示书：它会向投资者充分揭示这个理财产品可能遇到的各类风险,投资者需要全文抄录以下文字以完成确认:“本人/本单位已经阅读风险揭示,愿意承担投资风险”（不同理财产品需要签署的措辞可能略有差异）。

（3）理财产品说明书：它是对于某个理财产品的详细描述和介绍,主要包括:产品名称、类型、募集方式、业绩比较基准、认购/申购起点、费率、成立和到期日等全方位多角度信息。它是理财产品的“画像”，能够最大程度帮助投资者了解产品基本情况。