近段时间以来，尽管市场走势较为震荡，南向资金仍未减弱“扫货”力度。据统计，10月至今，南向资金合计净买入超1700亿元。拉长时间来看，截至11月26日，南向资金今年以来净买入额已超过6400亿元人民币。
站在当前时点来看，多家内外资机构认为，当前港股估值仍处于较低水平，从全球范围内来看具有明显吸引力，随着宏观经济企稳向好、企业盈利不断回升，港股长期走势或仍以向上为主。
南向资金加大力度“扫货”
Choice数据显示，截至11月26日，南向资金10月以来合计净买入1771.38亿元，其中共有5个交易日单日净买入额超过100亿元。10月，南向资金净买入额达766.6亿元，为连续第16个月净买入。拉长时间来看，今年以来截至11月26日，南向资金合计净买入额高达6412.24亿元人民币。
（图片来源：东方财富Choice数据，统计截至2024/11/26，不作投资推荐）
与此同时，多只港股ETF也持续获得资金净流入。Choice数据显示，10月以来截至11月25日，华泰柏瑞南方东英恒生科技ETF份额增长60.62亿份，在所有跨境ETF中排名首位，按照0.61元成交均价计算，该ETF在此期间获得37.19亿元资金净流入。
同期，博时恒生医疗保健ETF、富国中证港股通互联网ETF、工银瑞信国证港股通科技30ETF和景顺长城中证港股通科技ETF份额分别增长48.5亿份、46.39亿份、29.87亿份、25.86亿份。
（图片来源：东方财富Choice数据，统计截至2024/11/26，不作投资推荐）
抄底资金把握调整良机
从港股近期走势来看，恒生指数自9月11日开始启动，一路反弹至10月7日，期间涨幅达到34%。此后，指数掉头回落，出现震荡调整。
（图片来源：东方财富Choice数据，统计截至2024/11/26，不作投资推荐）
谈及南向资金持续增持港股的原因，业内人士表示，一方面，当前港股估值仍然较为便宜，在全球范围内具有显著吸引力；另一方面，港股以服务业和新兴产业为主，与经济发展方向一致，且上市公司的股息收益率和资产回报率较高，因此获得各路资金的青睐。
外资独资公募富达基金旗下的富达传承6个月持有期股票基金也重仓了港股，截至三季度末，该基金前十大重仓股中出现了美团、阿里巴巴、小米集团和腾讯控股4家港股上市公司。
对此，基金经理之一张笑牧表示，2023年二季度开始，港股互联网龙头的业绩每个季度均不断超出预期，但由于资金流动性和市场风格的原因，其估值始终处于震荡阶段，并未充分体现其业绩复苏的确定性。
“我们从9月上旬开始，逐步减仓能源大宗和出口链，加仓港股互联网板块，以及可选消费和科技成长，将组合的阵型从防守调整为防守反击。因此，当9月24日超预期政策出台时，我们已经处于一个较为从容的状态。”张笑牧称。
站在当前时点，交银施罗德基金表示，随着港股分子分母端持续边际改善，预计其未来长期走势可能仍然以向上为主。从分子端来看，随着一揽子增量政策推出以及已出台的存量政策效应逐步显现，我国经济景气水平继续回升向好——10月制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数均位于临界点以上，四季度宏观经济或将迎来持续复苏。
“从分母端来看，当前恒生指数仅在20000点附近，对应9.3倍市盈率、均值以下接近1倍标准差，而横向对比海外主要股指估值，港股估值水平也处于低位，估值进一步调整空间有限。”交银施罗德基金称。
作者：王彭
来源：上海证券报
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