为了避免您错过重要信息，请朋友把老张的公众号《大道交易》加“星标”并点“再看”谢谢
11月金融数据出来了啊，我特意把单11月的数据给摘了出来，给大家做一个干货解读
总量有所好转，但结构啊仍然不太理想，尤其是映射到股市上总结就是六个字儿，强预期，落现实。
11月M2同比增长7.1%，前值7.5%，M1同比下滑3.7%M1M2减刀差缩短至负的10.8%，MIM2收敛是好事。
11月新增涉融2.34万亿，同比增长7.8%，与前值持平。细看结构的话，不太理想，主要是政府债券，也就是国债和地方债，净融资额抬升至1.3万亿，同比多增1589亿，但新增贷款只有5800亿。大家可以看一下去除掉政府债的融资增速趋势一直向下
把社融与沪深300来做个对比，自10月以来沪深300大幅反弹，二者之间出现了明显的背离，这就叫强预期弱现实。
股票率先反映基本面重回扩张的预期，这种扩张目前还没有看到，但随着财政端发力，未来或许能看到。
但这种重回扩张区间既可以是财政端发力，大规模举债给拖起来，也可以是居民和企业端发力，形成自主信贷扩张的良性增长。
目前市场主要是对扩张路径存在不同的看法，大资金认为居民和企业端的修复才可以持续，单纯的财政托举效果和持续性啊都存疑。
那就来看一下信贷数据，11月居民贷款增加2700亿，同比j減少不过中长期贷款增加了3000亿，说明10月以来的房地产刺激政策取得了一些效果，但持续性还有待观察。
而企业部门11月中长贷增加2100亿同比少增扩大至2360亿，说明扩张的意愿仍在走低，反之11月居民存款新增7900亿，而10月为减少5800亿大家又开始重新存钱。
接下来A股的走势如果继续炒作财政发力逻辑的话，后面就看赤字率预期接近4%，以及特别国债的规模预计5万亿以上，如果这两点超预期，那还能反弹一波，不过高度不会太高，因为大资金对这条扩张路径认可程度有限，如果没有超预期，那可能要回调一段时间了，但空间不会太大暂时看不到3000点以下
因为需要时间观察政策效果，没准儿能把居民和企业端给拖起来，这都不好说，至于降息降准这个事情关注12月20号信息
加入老张粉丝群老张每个月会推荐的一只精选 金股分析大市场变化
