（2006年，28岁的黄铮初见巴菲特。）
2024年8月31日
八月过去了，巴黎奥运闭幕，中国队以40金与美国队并列第一。若按照法国当地媒体的统计，加上香港2金和台北2金，则中国以44金名列第一。无论哪种排名，中国队都取得了有史以来最佳的海外奥运纪录。
八月30日是巴菲特老先生94岁生日，距离百岁又近了一步。此前两天，伯克希尔股价上达69.65万美元，由此，公司市值突破一万亿美元大关，创下历史新高，成为美股七家“万亿美元俱乐部”成员之一，巴菲特个人身价也水涨船高达到1,460亿美元，高居富豪榜第6。1965年，伯克希尔是个资产规模仅2,200万美元的夕阳企业，巴菲特接手之后经过六十年的奋斗，一路引领，高歌猛进百岁之前破万亿。巴菲特应该是曹公跨越千年的知己，因为他将“老骥伏枥，志在千里；烈士暮年，壮心不已”的梦想化为了现实。伯克希尔股价首次突破一万美元大关是在1992年，白驹过隙，岁月如梭，不知那时巴菲特有没有想过32年之后的今天。十三年前，我曾写下《巴菲特，生日快乐》一文，往事一晃如云烟，当年的老人依然老当益壮，曾经的青年却已不再年轻。八月还有一件连巴菲特也意想不到的事，十八年前他曾见过的一个貌似普通的年轻人，本月登顶成为中国首富。今年44岁的黄铮，以其持有拼多多（PDD）的股票身价高达486亿美元，超越474亿美元的农夫山泉钟睒睒。想当年，巴菲特48岁时才达到人生的第一个“小目标”，相形之下，令人慨叹后生可畏，后胜于今。2006年，投资大佬段永平以62万美元拍下巴菲特午餐，按照约定可以带4个人一同赴宴，其中就有28岁的黄铮。事后，黄铮回忆道，从巴菲特那里得到的最大启发是“常识的力量”。不过，同样意想不到的是，黄铮的这个“首富”头衔为期还不到一个月，便随着拼多多股价的大跌随风而逝。更加令人匪夷所思的是，伴随着股价大跌的是公司披露了极为靓丽的二季度财报。根据拼多多刚刚披露的二季报，营收970亿RMB，增长86%；净利润330亿RMB，增长144%。但由于公司高管表示为了应对发展不分红不回购，以及未来增长将放缓，引发股价暴跌30%，市值蒸发约600亿美元，相当于4,000亿RMB烟消云散。此前，受到连续多个季度高增长财报的推动，拼多多一度跃升为市值最高的中国互联网公司。此次大跌之后，拼多多市值1,350亿美元，估值约10倍PE（市盈率），再度被阿里以2,000亿美元市值反超。往前推三个月，拼多多一季报也堪称炸裂，营收868亿RMB，增长131%；净利润280亿RMB，增长246%。据英国《金融时报》报道，目前拼多多坐拥380亿美元现金，折合2,700亿RMB，该数字是特斯拉（TSLA）的两倍，是所有不分红、不回购的公司中，现金储备最多的公司。（补注：特斯拉市值7,400亿美元，估值59倍。）再往前推，拼多多上年（即2023）财报同样亮眼，全年营收2,476亿RMB，增长90%；净利润600亿RMB（约合85亿美元），增长90%。如今已经晋身电商巨头的拼多多，曾经表示自己的偶像榜样是“好市多+迪士尼”。好市多（COST）是芒格的挚爱，他曾在访谈中提过“一生重要的投资只有三个”，好市多便是其中之一。巴菲特曾经开玩笑说：“如果不幸落入暴徒之手，在临死之前，歹徒可以满足芒格最后一个愿望，芒格一定会说‘让我再夸一夸好市多的优点吧’。”这家成立于1983年的仓储式零售商，经过近半个世纪的努力，已经成为商界学习的标杆。当前，好市多市值4,050亿美元，估值56倍PE。其2023年财报显示，营收2,423亿美元，增长6.7%；净利润62.9亿美元（约450亿RMB），增长7.6%。迪士尼（DIS）市值1,620亿美元，估值34倍PE。其2023年财报显示，营收2,423亿美元，增长6.7%；净利润23.54亿美元（约167亿RMB），增长-25%，也就是下降了25%。成立至今仅九年的拼多多，市值仅是这两家公司市值之和5,600亿美元的四分之一。但不经意之间，其盈利规模已经赶上这两家偶像的总和，更不用提增速了。除了国内的发展，据外电报道，拼多多推出两年的海外平台Temu已经超越eBay,成为全球访问量仅次于亚马逊（AMZN）的第二大电商巨头。亚马逊也是“万亿俱乐部”的成员之一，目前市值1.9万亿美元，估值44倍。拼多多正在以0.13万亿的身段，追赶1.9万亿的巨头。更快的速度，更佳的效率，却落得更低的估值。这样的事见多了，有没有想起宋词中的那句“意难平”！可见，现实比教科书上的理论复杂一万倍，市场的汪洋大海之中依然潜藏着很多无法确知的秘密。实际上，令人意难平的事情绝不止一两件，回顾两地股市，与多年以来美股连年新高相比，A股十七年没涨，甚至还有下跌。近日，一个短视频显示一位临近退休者在回顾过去说：“当年上岗时，是保卫3,000点，现在快退休了，是保卫2,800。”真是世事难料意难平，满腔郁闷盼行情。眼下，依照PB、PE估值，美股是A股的三、四倍。甚至，美股市值领先的三家公司——微软（3.2万亿美元，估值36倍）、英伟达（3万亿美元，估值55倍）、苹果（3.4万亿美元，估值33倍），三家加在一起市值接近十万亿美元，相当于整个A股所有上市公司市值总和。伯克希尔最新半年报显示，巴菲特抛出了手中一半的苹果股票，现金储备达2,769亿美元，达到历史新高。另一方面，根据国内券商的信息：从估值角度来看，中证500、中证1000、中证2000、科创板、创业板、上证50、沪深300等几乎各类指数的估值，比历史上98-99%的时间都低。有人说“存在即合理”，但眼前的一切到底合不合理？短期不确定，长期呢？这正是长期主义的由来。想到近日燃爆全球的游戏《黑神话：悟空》，恐怕只有从齐天大圣那里借得火眼金睛，方能窥破往事前程。倘若借贷无门，我等凡人还有一个对策。八月，我们的太极班参加了全球杨氏太极文化节，一行33人从七岁到七十岁横跨三代，荣获37枚奖牌，其中金牌12枚。我们的队伍叫做“活得久太极拳社”，活得久才能看得见，这或许是最好的答案。![]()
中行外汇折算价: 美元711.24，港元91.25。上证综指自3,525点到2,842点，-19.38%；香港恒指自20,520点到17,990点，-12.33%；道琼斯自12,923点到41,366点，+220.10%；专栏投资组合自100万到845.58万，+745.58%。少儿财商朗读活动以及当下两个选项
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