本周一(1月15日),央行进行9950亿元一年期MLF操作,利率2.5%。由于周二有7790亿元1年期MLF到期,1月份央行在MLF续做中净投放了2160亿元。
市场普通预期1月份会有降息或降准,但目前MLF操作利率是2.5%,与上期持平,本月基本不会降息了。又由于央行净投放了2160亿元资金,本月再降准可能性也不大了。
本次的MLF操作情况说明央行仍保持较为稳健的货币政策方式。
不过市场仍普遍预期接下来仍会降准降息。这次降息落空后,债券上了1.5bp又快速下行,现在相比上周五还下了0.5bp,说明大家对降息还有非常高的期待。
此次央行没有降息估计有两个原因,一是缓解银行净息差压力。现在如果降息,贷款利率会下降,商业银行收入受涉及,净息差肯定会缩小,目前商业银行整体净息差都很低,这样下去会影响金融稳定。二是货币政策进入观察期。最近一段时间央行增发了3500亿PSL,国家还增发1万亿国债。这些钱逐渐进入市场流通,管理层在观察这些政策效果,以决定何时降息。
这两天,央行还公布了最新的金融数据,2023年12月末,广义货币(M2)余额292.27万亿元,同比增长9.7%。
M2增速再次从两位数降到个位数,再次说明货币政策保持在稳健的状态,同时也说明存款资金可能有部分转去了理财,比如货币基金、银行理财等。
以上这些信息说明:
1、2024年货币政策仍会保持稳健,不存在“大水漫灌”的情况。
2、2024年降准降息肯定是会有的,可能会根据经济的走势来决定次数和频率。现在普遍的预期是一季度会有一次降准或降息。