内容提要：
俄罗斯入侵乌克兰后，欧洲国家冒着会导致暂时的经济衰退的风险，也决定为了维护正义而制裁俄罗斯，力挺乌克兰。因此战后这两年欧洲通胀严重，经济低迷。但最近传来好消息，一系列经济指标显示，欧盟经济成功摆脱了一年多的衰退，正在显示出一些明显的复苏迹象。
2022年2月24日，俄罗斯入侵乌克兰，给欧洲人出了一道巨难的选择题。
是睁一只眼闭一只眼，为了继续获得俄罗斯的廉价能源来获得欧洲经济的疫后复苏，还是痛割爱，即使会导致暂时的经济衰退也要维护正义制裁俄罗斯力挺乌克兰？
在创造了工业革命和现代文明的英国时任首相约翰逊振臂呼吁下，欧盟国家在艰难中，做出了历史性选择：对俄罗斯实施经济制裁，对乌克兰提供军事和经济援助，对欧盟的能源结构进行彻底调整，列出了三年停止采购俄罗斯石油天然气的时间表，转而构建从中东、非洲、澳大利亚、北美采购能源的新渠道。
刚从疫情中走出来的欧盟原本已元气大伤，亟需休生养息。但为了欧洲的价值观和人间正义，欧洲选择了迎难而上。对俄罗斯的能源制裁，构建新的能源结构，导致全球能源供求平衡突然间被打乱，石油价格几周内翻倍，更难运输的天然气价格更是飙升了十几倍，欧盟的通胀从战前1月份的5.8%一路飙升到10月份的11.5%。在欧洲央行持续加息后，才开始缓慢下行。
俄乌战争之后由能源价格飙升推动的欧洲这一轮通胀，推高了欧洲的生产成本，加大了欧洲家庭的消费负担，无疑阻碍了欧洲经济的疫后复苏。2023年欧盟27国的GDP仅增长0.4%。2024年一季度同比增长0.5%，二季度增长0.7%。
不过，最近的一些经济指标显示，欧盟经济虽然不温不火，但显示出一些明显的复苏迹象，成功摆脱了一年多的衰退。
比如工业产出扩大，贷款需求上升，而德国一项关键情绪调查的预期也高于预期，在过去一个月关键指标往往表现低于预期后，这提供了一些保证。
欧盟统计局表示，在对资本和耐用消费品需求上升的推动下，8 月份工业生产环比增长 1.8%，略高于预期，同比增长 0.1%。
欧元区最大经济体德国的产出9月环比飙升超过 3%，是欧元区大型经济体中增幅最大的。
近年来，高昂的能源成本、来自中国的不冷不热的需求以及来自其他生产商的日益激烈的竞争削弱了德国的工业，促使人们对该国以工业为中心的经济模式的可行性进行一些自我反省。
荷兰国际集团经济学家伯特·科林（Bert Colijn）在一份分析报告中认为：“虽然欧元区工业的担忧清单很长，但该行业开始出现充满活力的复苏“。
德国的另一个温和希望的迹象是，10 月份投资者士气的改善超过预期，ZEW 经济景气指数从 9 月份的 3.6 点升至 10月份的13.1 点。
ZEW 表示，对低而稳定的通胀的预期、对进一步降息的押注以及出口需求的一些温和改善，都有助于市场情绪读数的改善。中国最近的刺激措施也为德国和更广泛的欧元区带来了一些希望。
欧洲央行今年已经降息两次。6月12日三大关键利率下调25个基点，主要再融资操作利率、边际贷款便利和存款机制利率将分别下调至4.25%、4.50%和3.75%。9月12日，下调再融资利率和边际贷款利率60个基点，分别至3.65%、3.9%，下调存款机制利率25个基点至3.5%。
几乎肯定，欧洲央行将在本月再次下调利率，同时也会在 12 月继续采取进一步行动，因为通胀率现在距离其 2% 的目标仅一步之遥。
这将加起来将降息至少一个百分点，明年欧元区的关键利率有望再降息一个百分点，这表明投资者负担的基准利率将从之前的超过4% 的高点减半至2%左右，从而将刺激贷款需求。不断增长的贷款需求是经济持久增长的前提。
欧洲央行根据对顶级贷款机构的调查表示，对银行贷款的需求在第三季度有所上升，预计今年最后三个月将进一步增加，其中家庭抵押贷款推动了扩张。
此前，由于高利率和疲软的增长压低了需求，贷款增长全年徘徊在零以上，使多年来摆脱衰退的欧盟的前景黯淡。
欧洲央行在对 156 家大型贷款机构的季度调查中表示，自 2022 年第三季度以来，银行首次报告称，企业对贷款或提取信贷额度的需求出现适度净增长，特别是住房贷款的净需求强劲反弹。
欧洲央行表示，较低的利率推动了企业贷款需求。在家庭客户中，需求增长是由利率下降和住房市场前景改善推动的。
本季度，银行看到所有贷款领域的净需求进一步增长，尤其是住房贷款。
从衡量经济景气的采购经理人指数来观察， 9月欧元区综合PMI终值为49.6，较上月上涨0.7个百分点，高于预期值48.9。离扩张区仅一步之遥。其中服务业继续复苏，服务业PMI终值为51.4，高于预期值50.5，环比增加09个百分点；制造业PMI终值为45，高于预期值44.8，环比增0.2个百分点，虽然仍然处于收缩区，但有所改善。
欧盟是中国仅次于东盟的第二大贸易伙伴。虽然欧洲对我们的电动汽车出口加征最高39%的关税。但汽车出口只是中国对欧盟出口的一小部分，占对欧盟出口总额仅3%左右。因此，欧盟经济好转，对于中国当属好消息。因为欧洲需求增加，有利于中国对欧盟出口。
2024年前九个月，中国对欧盟出口3846亿美元，同比增长0.9%。其中9月份出口230亿美元，同比增长1.3%。9月份对欧盟出口增幅明显高于前8个月，说明欧洲需求回升是有利于中国出口的。
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【作者：徐三郎】
