2024 年英国大选经过六周的竞选活动，投票将于周四结束，投票站将于周四晚上 10 点关闭，预计大多数选区的结果将在周五凌晨公布。目前来看，最近几天公布的民调结果显示保守党支持率略有上升，差距缩小，但工党总体上仍然领先很多。大多数人预计工党将以压倒性优势获胜，其获胜概率可能超过当年托尼·布莱尔爵士领导的工党。
对于工党来说，好消息是似乎将重返政治舞台，结束保守党 14 年的执政。坏消息是它面临着自二战后英国最糟糕的经济和财政局面。由于国民健康服务和其他基本公共服务陷入危机，经济增长乏力，税收负担达到二战后的最高水平，国债占国内生产总值的比例自 1960 年代以来首次接近 100%，英国选民显然迫切期待和需要改变。根据一些民意调查，基尔·斯塔默的工党有望赢得 650 个席位中的 400 个，这将使他的政党获得与托尼·布莱尔 1997 年压倒性胜利一样强大的立法改革授权。现任英国首相里希·苏纳克似乎对改变这一现状无能为力。
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媒体民意调查显示，工党领先 20 个百分点，与 5 月底选举时持平。保守党宣言承诺，除了自 11 月以来发放的 200 亿英镑外，还将减免数十亿英镑的个人税，但命运并未改变。自 2016 年脱欧公投引发保守党多年的政治内斗以及随后的疫情以来，英国的问题一直在不断积累。在利兹·特拉斯于 2022 年短暂担任首相期间，英镑暴跌，保守党甚至失去了其作为财政责任党的传统头衔。预计选举惨败将导致包括财政大臣杰里米·亨特在内的几位保守党高层政客失去席位。当然还包括苏纳克本人。
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英国脱欧话题几乎没有出现在竞选辩论中，尽管工党和规模较小的自由民主党承诺，如果他们获胜，将与欧盟建立更好的关系。即便如此，右翼改革党——由前英国脱欧党重组而成——通过针对移民问题分散了保守党的选票，去年移民人数为 685,000 人，是英国脱欧前的两倍多。
改革党领袖奈杰尔·法拉奇很有可能赢得议会席位，这是他第八次尝试。自由民主党正在大力反对水务公司排污，民调结果落后于改革党，但由于英国实行简单多数制选举制度，该党仍有可能成为第三大党。斯塔默将工党从杰里米·科尔宾的领导下重建为一个商业友好的中间派政党，承诺通过实现经济增长来解决英国的问题。但工党宣言缺乏细节，并将基本遵循保守党现有的财政支出计划。无党派智库财政研究所表示，这些提议无法实现，因为公共服务急需资金——部分原因是保守党在 2010 年联合政府中重新掌权后实施了多年的紧缩政策。斯塔默力求满足所有人的需求——同时承诺在工人权利方面进行革命，又将“创造财富作为我们的首要任务”——这可能在竞选期间听起来比在任期间做起来更容易。
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市场预测英国央行即将降息，经济增长正在复苏。这是否意味着英国经济已经走出困境呢？新一届政府将继承一个增长强劲、通胀率低、利率即将开始下降的经济局面。有什么不好？当然很好！特别是在增长前景方面。但英国 2024 年的积极前景很可能是周期性的，最终会随着经济恢复满负荷而消退。推动增长的将是生产力和就业等这些侧面供给的力量。更长远来看，英国的前景可能并不像现在这么乐观，特别是在生产力方面，自金融危机以来，生产力几乎没有增长，财经专家认为中期增长率将稳定在 1.2% 左右，约为金融危机前增长速度的一半。
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政府需要应对三大问题，所有这些问题都可能需要征收比任何政党在竞选期间愿意承认的更高的税收。第一个挑战是新政府将继承的财政支出计划看起来无法实现。估计如果卫生、教育、国防和外交政策以外的部门要继续提供目前的服务水平，将需要大约 200 亿英镑的补充资金。第二个问题是经济增长。预算责任办公室（英国的财政监管机构）对前景过于乐观。事实上，他们自己对预测误差的分析表明，倾向于高估中期增长。新政府应该明智地采取措施，防止公共财政历史重演。
第三，需要为投资支出创造更多空间。投资支出占英国 GDP 的比例将从 2024-25 年的 2.4% 下降到 2028-29 年的 1.7%。如果新政府认真对待解决英国的生产力问题，这些计划需要重新制定。![]()
工党希望促进增长，有什么理由相信他们会实现这一目标吗？工党宣传的很大一部分是，它将带来稳定，从而创造一个更有利于增长的环境。虽然这可能在一定程度上有所帮助，但想象对前景产生变革性影响也可能只是一厢情愿。工党的财政计划也非常温和。它们对公共财政基本中立，95 亿英镑的支出由 86 亿英镑的增税支付，很难看出这足以改变近 3 万亿英镑的经济。可以产生红利的一个领域是规划改革。如果工党能做到这一点——这是一个很大的“如果”——它可能会释放出更持久的增长源头。底线？斯塔默实现“至少”2.5% 的可持续增长率的目标当然值得称赞，但工党目前的计划不会让他实现这一目标。![]()
彭博社报道政府债券和外汇的记者 Alice Gledhill 撰写了关于欧洲债务市场前景的文章。在英国市场经历了动荡的几年之后，投资者最渴望的是稳定。由于工党在民意调查中遥遥领先，因此几乎没有人怀疑谁将最终掌权。这种相对确定性与法国形成了鲜明对比，在法国，右翼的未知数可能会在提前举行的议会选举中掌权。工党的胜利曾经可能吓坏市场，但投资者却从现任领导下的中间派政策中得到了安慰。这一立场安抚了英国政府债券市场，目前收益率仍远低于去年的峰值，价格波动可能更多地取决于货币政策。本月早些时候，英镑兑欧元升至近两年来的最高水平。根据头寸数据，对冲基金对英国的乐观程度明显更高，将英镑走强的押注提高至 9 个月来的最高水平。
企业看法
彭博社英国高级经济记者 Philip Aldrick 关注了企业如何看待工党。
企业对工党的一些计划持怀疑态度，例如从第一天起就赋予员工不公平解雇权的就业法案改革，但对该党承诺的稳定性表示欢迎。斯塔默和他的影子财政大臣去年一直在向业界保证，前党魁科尔宾的原则已被埋葬。他们承诺不提高公司税，并提供企业所希望的政策一致性。“创造财富是我们的首要任务，”斯塔默在该党的宣言发布会上说道。“我们支持企业，也支持工人。”![]()
工党计划改革英国的规划系统，该系统一直阻碍着经济增长，而未能培养技能的学徒税改革，受到了企业的欢迎。但在工党执政期间，石油和天然气生产商面临着暴利税的增加，汽车制造商要求大选获胜党派取消因未达到电动汽车销售目标而产生的高额账单。获得劳动力也仍然是一个关键问题，以及相伴随的移民政策。保守党承诺限制移民数量，但工党采取了更为温和的路线，只是为了“减少净移民”，使其脱离最近的创纪录数据高位。与欧盟达成更好的贸易协议也是另一个重大要求。英国商会总干事 Shevaun Haviland 敦促两大党派“不要再畏首畏尾，要开始直言不讳”。
本文参考编译自彭博社新闻“A Dismal Inheritance Awaits Labour’s Return in the UK” https://www.bloomberg.com/news/newsletters/2024-07-02/uk-elections-a-dismal-inheritance-awaits-labour-s-return-to-power
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