日本交易所集团（JPX）计算出来的东证股价指数（TOPIX）与日经平均股价指数一样，是反映日本股市动向的重要指标。由于纳入该指数的成分股与日经平均指数不同，行情波动也存在差异等原因，日本银行（央行）和养老金基金喜欢投资与TOPIX联动的金融商品。市场参与者往往会根据自身的目的，分别使用TOPIX和日经平均指数。
TOPIX是将昭和43年（1968年）1月4日的总市值视为100，将之后的总市值转化为指数，除了被用作反映日本经济动向的代表性经济指标之外，还被用作ETF等金融商品的基准点。
<大盘股在成分股中排名靠前>
如下表所示，市值较大的大盘股在TOPIX的成分股中排名靠前，其成分股与股价高的股票排在前面的日经平均指数不同。
截至2024年5月末的TOPIX指数成分股（前10只股票）
※TOPIX的个股权重上限为10％
截至2024年5月末的日经平均指数成分股（前10只股票）
※ 股票权重上限从2023年10月的定期评审开始改为“11％”，2024年10月以后的定期评审将改为“10％”。
出处：https://indexes.nikkei.co.jp/cz/nkave/index/profile
<2023年上涨25％>
从2013年1月到2014年，TOPIX上涨了51％，主要有两个原因。第1个原因是，由于2013年日本银行采取异次元货币宽松政策，2013年末日元兑美元汇率从2012年末的1美元兑86日元下跌至1美元兑105日元。第2个影响因素是，投资者因期待安倍晋三政府的经济政策“安倍经济学”推动日企业绩改善而买入股票。但是，2018年因中美贸易摩擦和英国脱欧混乱等原因，世界经济前景很不明朗，TOPIX下跌。后来有所回升，2023年TOPIX表现亮眼，年度上涨率创下了25％的高水平，仅次于因日本采取积极的货币和财政宽松政策而提升经济好转预期的2013年。
以2013年1月为起点对比TOPIX和日经平均指数会发现，日经平均指数的上涨率更高，但以2022年1月为起点来对比两种指数的表现，截止到2024年5月末，则是TOPIX的表现略胜一筹。
指数表现（Index Performance）-TOPIX与Nikkei 225 （2013年1月4日 = 100）
出处：彭博社（Bloomberg）
指数表现-TOPIX与Nikkei 225（2022年1月4日=100）
出处：彭博社
＜TOPIX联动的管理资产超过80万亿日元＞
以TOPIX为投资对象的交易所交易基金（ETF）及年金信托等关联运营资产超过80万亿日元。在东京证券交易所上市的TOPIX联动的ETF截至2024年5月有6种（※不包括分红等）。
ETF一览
*1 截至2024年5月底。引入了信托费用根据净资产总额的余额而逐步降低的阶梯费率制度（阶梯费率）。
*2 截至2024年5月底。
出处：https://www.jpx.co.jp/english/equities/products/etfs/issues/01.html
＜日本银行购买TOPIX关联ETF＞
日本银行从2013年起一直购买TOPIX关联ETF，作为ETF购买对象。从2020年5月开始，为了缓解对股票市场上特定股票的价格形成的影响，整个市场上与TOPIX关联的ETF权重增加。
自2021年4月以后，除了设备人才投资ETF（年购买上限为3,000亿日元）之外，投资对象仅限于TOPIX ETF（年购买上限为12万亿日元）。
出处：日本银行
＜大阪交易所和芝加哥商品交易所的TOPIX期货＞
TOPIX期货在大阪交易所及芝加哥商品交易所（CME）上市。在大阪交易所，2023年海外投资者的交易比例达到77％，大部分交易来自海外投资者。
此外，2023年大阪交易所的TOPIX期货交易量达到2,662万7,140单位，创下历史第二高。其原因在于，对东京证券交易所低市净率（PBR）企业进行改革的期待以及购买TOPIX成分股比例较高的低估值股票的趋势等，使得TOPIX期货交易比日经平均指数期货更有优势。
TOPIX期货 每日平均交易量和持仓量
按投资部门分类的交易状况（2023年）
大阪交易所上市的TOPIX期货与日经225期货的比较
＜TOPIX期权、持仓增加＞
在大阪交易所，除了TOPIX期货外，还有TOPIX期权商品上市。2023年，有两家做市商开始提供报价。截至2023年底，TOPIX期权的持仓量为130,646单位，较2022年底的98,128单位大幅增加，创下历史最高纪录。市场参与者纷纷表示，“过去，TOPIX期权主要在场外交易（J-NET交易）中进行交易，几乎没有在场内进行，但随着做市商的报价，逐渐可以在场内进行交易了。场内交易起着场外参考价格的作用，而且，有了场内的流动性，在以前用日经225期权替代的场合，我们也考虑使用TOPIX期权”。
TOPIX期权 每日平均交易量和持仓量
TOPIX期权场内交易情况示例
截至2024.7.04
比较在大阪交易所上市的TOPIX期权和日经225期权的交易情况
相关链接：
https://www.jpx.co.jp/english/markets/indices/topix/index.html
https://market-news-insights-jpx.com/ose/article004593/
