2024.06.16 笔记 英国电力批发市场简介

文摘   2024-06-16 13:53   瑞士  

1.为什么要交易电力,什么是电力批发市场?

电力是一种商品,与黄金、天然气或锂类似。这些商品在市场中交易,买卖双方在此商定不同时间点的价值。
通常情况下,您可以在现货市场、远期市场和期货市场进行商品交易。这些市场的区别如下:
1. 现货市场和实时市场——例如当日购买黄金。
2. 远期市场针对未来某个时间点——例如在2025年购买实物交割的黄金。
3. 期货市场是纯金融市场——例如,如果您购买2025年的黄金期货,您不会在2025年收到任何黄金,但会收到您的期货合同与2025年黄金现货价格之间的差额。
与黄金、天然气和锂不同,除了将电力存储在电池或水力发电站中,您无法轻易存储电力。这意味着电力合同可以在非常短的时间内进行交易,在澳大利亚,交易间隔甚至可以达到5分钟。这一点非常重要,因为电力在日内中的价值会大不相同。

2.为什么电价在一天中会发生变化?

电力价格在每个时间点都由供需原则决定。需求越高,就越有可能需要运行更昂贵的发电机,从而导致稀缺定价。通常情况下,电力在早上和晚上的高峰时段更有价值,因为此时能源需求更高,而在夜间和白天中间时段,电力价值较低,因为此时需求较低。当供应大于需求时,情况则相反,价格会降低,这种情况可能发生在可再生能源发电量非常高或超过需求时。

该图表显示了2024年5月英国市场平均电价下的一天用电量变化。粉线在早晚用电高峰时段达到峰值。白天的低谷与光伏发电量增加相吻合

定价的粒度取决于市场结构——通常包括全国、区域和节点价格。英国能源市场采用全国能源价格,即全国每个时段的电价相同。而澳大利亚NEM是一个区域市场,每个州都有不同的定价区域,由反映发电机确切位置的边际损失因子进行修正。最后,新西兰电力市场是一个节点市场,有200多个定价节点,每5分钟更新一次。

任何有燃料成本或其他机会成本的项目,通常只有在它们在批发市场上获得的价格等于或高于其短期边际成本(SRMC)时才会运行。否则它们就会亏损。

可再生能源资产则不同,因为它们的燃料成本为0英镑/兆瓦时。这意味着可再生能源发电资产通常会以0英镑/兆瓦时或更低的价格向批发市场出售电力。可再生能源以负价格发电的原因在于,在许多司法管辖区,可再生能源资产可获得补贴或绿色证书,这些补贴或证书可能非常有价值,或者削减发电量带来的麻烦并不值得,也就是说,如果批发价格低于零,家庭不太可能削减屋顶上的光伏发电量,而且他们可能没有价格信号来激励他们这样做。

3.您在哪里交易能源?

电力买卖双方交易能源并商定特定时间电力价值的地方称为批发市场。

进入批发市场进行交易可能面临很高的门槛。通常只有供应商/零售商、发电厂、大型能源用户、银行和能源整合商才能进入。进入门槛包括信贷和抵押成本,这些门槛将小规模参与者排除在这些市场之外,此外还需要雇佣团队和/或算法来全天候监控这些市场。

世界各地的能源批发市场是否相同?

不。能源市场因管辖区域不同而存在很大差异,大致可分为两类。

1. 现货/能源市场——包括澳大利亚国家能源市场(NEM)和新西兰能源市场。这些市场的特点是单一现货价格,由系统运营商运营的集中调度流程决定。实际上,发电厂向系统运营商提交报价,并根据影响排序的价格(和系统约束)进行调度,边际调度价格决定每个时段的现货价格。能源买家和卖家仍可在调度流程之前进行电力交易;通常通过金融结算期货合约和差价合约(CfD)而非流动性拍卖进行交易。

2. 容量市场——包括英国能源市场、荷兰、西班牙和法国能源市场以及西澳大利亚能源市场(WEM)。这些市场的特点是存在大量在交付前进行交易的交易市场。随后,发电厂向系统运营商提交实际通知(或其调度计划)以及拒绝或接受该配置文件的报价。系统运营商将实时接受报价/出价,以确保供需平衡,在英国市场,这是通过平衡机制实现的。因此,许多发电厂的大部分价值是在最终的平衡市场之前实现的,因此了解不同的可交易批发市场之间的关系至关重要。

这两种方法各有利弊,归根结底,这两种机制都使用直接的经济原则来确定任何给定时间点的功率值。

4.在英国市场,您可以在哪些批发市场交易电力?

在英国电力市场,有多个电力批发市场可供交易。这些市场因交易时间、交易方式和交易颗粒度而异。大部分交易在交付前完成,因为大型发电机需要在交付前至少60分钟通过物理通知向系统运营商提交计划调度模式。英国的主要电力批发市场包括:

  • 远期/场外交易市场

○ 概述:场外交易市场,电力买家和卖家在此交易未来电力。这对对冲风险很重要,即零售商通常会利用这个市场来对冲零售供应价格的风险敞口。
○ 时间:交货前数年、数季、数月、数周和数日
○ 方式:电力交易采用双边形式,既可在交易所(交易屏幕)进行,也可在场外交易。交易通常由经纪人促成。
○ 粒度:年度、季度、月度、周度、日度或其他定制合同。这些合同通常针对EFA区块(4小时)、峰值或基荷(而非30分钟间隔)。
  • 日前小时拍卖

○ 概述:前一天电力合同按结算价(所有人获得相同价格)进行拍卖。这是一个流动性非常高的市场,通常作为参考批发市场,高流动性意味着人们相信价格具有代表性。
○ 时间:每天上午9:20和9:50(格林威治标准时间),两个交易所(分别为EPEX和N2EX)都会进行每小时拍卖。拍卖针对下一个电力日的交付(从英国时间23:00开始)。
○ 方式:下一日的小时电力买家和卖家将提交订单参与拍卖。您可以提交不同的订单类型,例如限价订单可以是“如果价格高于100英镑/兆瓦时,则卖出50兆瓦”。拍卖的结算价格是买家和卖家在每个小时交换电力的边际价格。
○ 粒度:24 x 每小时合同
  • 日前半小时拍卖(每半小时一次)

○ 概述:前一天电力合同按结算价格结算的拍卖。由于这种拍卖比前一天的小时拍卖更接近于交付,交易者可以根据当天可能变化的天气和需求预测来交易电量。
○ 时间:每天下午15:30(格林威治标准时间)在EPEX进行半小时拍卖。拍卖针对下一个电力日的交付(从英国时间23:00开始)。
○ 方式:下一日电力小时拍卖的买方和卖方将提交订单,您只能提交限价订单。
○ 粒度:48 x 半小时合同
  • 日内1和日内2拍卖

○ 概述:额外支付,每半小时结算一次。这些市场的流动性远低于每小时和每半小时结算一次的市场,这意味着您不太可能在这些市场上大量交易电力。
○ 时间:这些拍卖在每个日历日的D-1 17:00和当日08:00在EPEX进行。
○ 方式:下一日小时电力的买方和卖方将提交订单参与这些拍卖,您只能提交限价订单。
○ 粒度:IDA1——48 x 半小时合约;IDA2——30 x 半小时合约
  • 日内连续竞价 

○ 概述:流动性很强的电力交易所,买卖双方可以在交割前调整头寸并进行交易。这是一个全天候滚动市场,但在每个合约交割前两小时最为活跃。在每个结算期内,可能会有数百笔不同数量和价格的交易。
○ 时间:一个24/7滚动市场,买家和卖家可以在交割前15分钟内进行交易。
○ 方式:EPEX通过其M7平台为市场提供便利。买卖双方在此平台上提交不同时间段的电力报价,您可以看到所有报价(但看不到报价人)。如果交易者想要买卖,他们可以跨越价差来发起交易。
○ 粒度:48个半小时合约(流动性最强);24个小时合约;6个EFA区块。
  • 系统价格

○ 概述:这是Elexon在每个结算周期内用于清算任何不平衡(即购买量超过实际需求)的价格。也称为清算价格,在结算周期结束前,您无法得知系统价格。
○ 时间:滚动24/7
○ 方式:系统价格由每个结算周期内的边际平衡机制(国家电网用于实时平衡电网的市场机制)行动决定。
○ 粒度:每天48个半小时价格


5.您可以在不同市场之间进行交易吗?

是的,可以在市场之间进行交易的原因有很多,包括:

  • 更精细的合同更接近实时,能够更准确地反映需求/发电情况。
  • 更接近实时的天气/需求预测的准确性提高。
  • 工厂停产或市场条件突然变化。

上述变化可能会导致不同市场之间的价格出现大幅波动。电池、电动汽车车队或燃气调峰电厂等灵活资产能够快速响应价格信号,而且通常不会受必须运行模式的限制。因此,它们会选择在灵活性价值最高的地区运行——这种价格信号可能与市场最需要它们的时间相吻合。


6.批发市场之间的交易是如何进行的?

在每次拍卖或连续市场之前,交易员会预测他们认为的价格,这会影响他们决定进入哪个市场以及何时进入。以下是英国市场电池资产交易的假设示例。

1. 在“未来一天”的小时拍卖中,假定输入了以下两笔交易:

    a. 上午8点以100英镑/兆瓦时的价格卖出1兆瓦
    b. 下午1点以40英镑/兆瓦时的价格购买1兆瓦

2. 在未来一天半小时拍卖中,假定执行以下操作:

    a. 上午8点以90英镑/兆瓦时的价格购买1兆瓦电力,持续30分钟
    b. 上午9点以130英镑/兆瓦时的价格卖出1兆瓦的电力,持续30分钟
    c. 利润:通过重新调整或调整仓位,我每兆瓦时获利40英镑(30分钟获利20英镑

3. 在日内连续市场中,我做了以下操作:

      a. 上午8:30以80英镑/兆瓦时的价格买入1兆瓦电力,持续30分钟
      b. 上午7:30以150英镑/兆瓦时的价格卖出1兆瓦的电力,持续30分钟
       c. 利润:通过重新调整或调整仓位,每兆瓦时获利70英镑(30分钟获利35英镑

小结

     在这个例子中并没有像锁定前一天的小时市场那样赚取60英镑的价差,而是赚取了60英镑+20英镑+35英镑=115英镑,并且交付了相同数量的能源。这是因为能源的时间价值在一天中不断变化,假定交易员的电池可以重新调整其交易头寸,以充分利用这些变化。

7.什么是高频转手?
高频转手是指像上述例子中的电池一样重新调整交易头寸。有时甚至无需运行资产即可进行高频转。需要注意的是,由于正在交易(或模拟)实物资产,因此必须始终确保资产有足够的电量来实际执行您正在模拟的交易。
对于灵活资产而言,高频转可以成为非常有利可图的收益来源,尤其是在市场波动的情况下,例如需求或天气预报突然发生变化。


素材原文链接

https://www.gridcog.com/blog/wholesale-energy-markets

https://www.gridcog.com/blog/a-deeper-dive-into-wholesale-energy-markets-in-gb


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