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撰文 | 汪静、bubu
主编 | 付庆荣
图片来源 | 官方渠道
2018年11月16日，银泰20周年庆典，银泰商业集团CEO陈晓东一身深灰色西装，登上舞台。
那天，阿里巴巴集团CEO张勇也来到了现场，卖力为银泰“站台”。
彼时的他们，关于未来的憧憬里面，必然没有疫情黑天鹅，以及今天发生的这场“分手大戏”。
12月17日，阿里巴巴宣布，本公司与另一名少数股东同意将银泰（银泰百货）100%的股权向由雅戈尔集团和银泰管理团队成员组成的购买方财团出售。
早在今年2月，“阿里巴巴出售银泰百货”的消息已有苗头，但皆为传闻式的小道消息。传闻称，阿里巴巴集团正在考虑出售旗下百货和购物中心运营商银泰商业部分，而在收购方中雅戈尔一直被认为是诚意最大的买家。
于是乎，当靴子落地时，外界有对“阿里、银泰近十年情谊终结”的唏嘘声，但更多是对新金主雅戈尔财力的好奇与未来新猜想。
公告显示，出售前，阿里巴巴持有银泰（百货）约99%的股权。
此次交易，阿里巴巴就银泰（百货）出售的所得款项总额约74亿元(10亿美元)，预计因出售银泰而录得的亏损约93亿元(13亿美元)。银泰出售的完成须通过中国经营者集中审查和其他惯例交割条件。
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至此，阿里巴巴、银泰百货十年缘尽。银泰百货由沈国军于1998年正式成立，2007年成功在香港上市，历经百货最辉煌的年代。
但自2012年开始，国内百货行业进入下行轨道，银泰商业选择的应对招数是闯入以O2O之名搭建的互联网世界。故事发生的时间是2014年，这也就成为了银泰百货新十年的大拐点。2014年3月，阿里53.7亿港元投资银泰商业，成为第二大股东。两年后，阿里通过可换股债券转股”对银泰总持股达27.90%，是银泰商业的最大股东。此时的阿里，正与银泰谋划着一场私有化大戏。2017年1月10日，银泰商业公布了酝酿多时的私有化公告；5月19日，这家以“杭州武林店”始发站的百货巨头将从港交所上市企业公告栏中彻底消失。短短的130天，随过程却充斥着各种“心跳”瞬间，银泰百货退市终章已成。退市后的银泰百货，O2O布局加速。至2018年，已形成以喵街、喵货、喵客为代表的O2O产品，以西选、西有、集货为支撑的“买手制”业态，及以InJunior集合店、“生活选集”为试点的新式集合店。往后随着数字化功力见长，银泰百货早2022年构建出了6大服务3大权益体系——“基础服务”、“退换货”、“买贵赔”、“全国包邮”、“暖心服务”和“车服务”6大服务，以及针对会员“消费折上9折”、“购物返金币”和“停车优惠”的3大权益，打破了传统百货服务模式，立起了数字化运营“招牌”。在完成了标准化、在线化、数字化后，银泰百货的数字化转型升级进入“智能化“阶段。2023年以来，银泰百货在此前数字化基建和新商场商业操作系统（MOS系统）基础上，引入大模型，在商场专柜全面部署了AI机器人。目前，银泰百货数字化会员人数突破4000万，朝着2024年成为全球首家“不打烊的百货公司”目标前进。可当目标近在咫尺时，无心“恋战”线下实体零售的阿里，选择含泪结束这份超十年的“情谊”，接盘侠是服装界“老大哥”雅戈尔。不同于多数行业并购案，金主雅戈尔并不是这场交易中的唯一买家，另一个独特的角色是银泰管理层。
对于此次收购，银泰百货回应：本次雅戈尔集团主导与银泰管理层共同投资银泰，旨在“强链补链”，面向未来一起发展银泰。银泰百货秉承“好东西不贵”的经营理念，未来在雅戈尔集团支持下，共同注入资源，继续为广大消费者提供优质的零售购物体验。![]()
据赢商大数据不完全统计，目前，银泰百货在全国8省26城拥有66个项目，包括61个已开业项目和5个未开业项目，共计589.82万㎡。其营业面积、经营业绩和业务创新能力皆位居中国零售业前列。
在现有的百货规模上，银泰百货也在积极拓展轻资产业务，甚至涉猎非标商业、文旅商业。今年7月，银泰百货与迎恩门风情水街项目正式签约；9月，银泰百货开出旗下首个非标商业杭州莲荷里，打造大莲花的首个漫游式生活商业街区。
不断铺开的规模，需要的是持续的资金投入，而陷入转型阵痛的阿里，已然无暇投入更多精力和资金予银泰，退出只是早晚的事情。
阿里的急流勇退，在雅戈尔看来却是一次值得重金押注新投资。
作为宁波老牌劲旅，雅戈尔集团创建于1979年，是全国纺织服装行业龙头企业。2023年度销售收入1916亿元，利润总额42亿元，实缴税收44亿元。位居中国民营企业500强第36位。截止2023年底，雅戈尔集团总资产1014亿元，净资产428亿元。涉足地产、旅游、纺织、金融、贸易等多领域，“不差钱”的雅戈尔构建起了以时尚产业投资为主、其它财务性投资为辅的战略投资体系。
近些年，雅戈尔合作运营挪威品牌Helly Hansen，收购美国潮流品牌UNDEFEATED40%的股权，并投资Alexander Wang、国货美妆品牌林清轩等品牌，商业版图不断扩大。
与此同时，雅戈尔还靠着金融股权为主的投资，赚得盆满钵满。有公开统计数据显示，2001年至2022年，企业累计实现利润总额559.16亿元，其中投资收益高达468.58亿元。正因此，雅戈尔被业内外戏称“服装界的巴菲特”，其掌门人李如成也被广大股民敬奉为“裁缝股神”。2023年年报中，雅戈尔指出，投资业务调整投资策略：一方面聚焦服装产业、时尚领域，寻找、研究并接洽潜在投资标的；另一方面强化现金流量管理，优化投资结构，战略性增持宁波银行，减持或退出百隆东方、美的置业、金田铜业、创业慧康等财务投资项目，全年实现归属于上市公司股东的净利润20.96亿元。“进一步加强对时尚行业和细分赛道的研究，关注品牌并购机会；加强存量项目的投后管理和退出处置力度，优化投资性现金流。”寻找有潜力的细分赛道标的，是雅戈尔新的投资策略。而实力满格的银泰百货，自然是目前国内百货赛道中不多可选的佼佼者。2020年,作为全国最大的化妆品实体零售商，银泰百货诞生了13个“全球第一柜”、18个“全国第一柜”；2022年，47个美妆品牌专柜在银泰百货夺得了全国销售第一……按照此前的2019年规划，5年内银泰百货将再造一个银泰百货——“打造1000个坪效翻番的新零售品牌”、“打造100个年销千万的新零售商品”、“打造100个年薪百万的导购”。实力与野心兼备，正合雅戈尔之意。此前二者的合作，更多是业主与租户的关系。据公开信息显示，雅戈尔在全国范围内的银泰百货共铺设了近40家线下门店。但此次收购之后，雅戈尔有了更多主导权与话语权，让银泰百货成为自己线下零售新版图的关键棋子。一方面，能够进一步拓展其在零售领域的市场份额，提升品牌影响力，为其服装产品的销售提供更加广阔的渠道和平台；
另一方面，雅戈尔借助银泰百货品牌资源和渠道资源，快速打开其在商业地产领域新布局。
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此前，雅戈尔线下实体商业创新运营上已有初步成果。今年8月，携手天目里团队在上海淮海路打造的新业"HAI550"，定位于国内首个可持续生活方式商业综合体的HAI550。
围绕着“自然发生的”、“与自然相关”的可持续生活理念，HAI550设置八个主题，零售核心区 2 到 6 层，被划分为野外、设计、持续、居所四大板块，顶楼的两层则是餐饮区域。除了引入众多时下备受年轻人追捧的新消费品牌之外，还有雅戈尔自家品牌youngor lab和YFAX，以及雅戈尔集团2021年创立的“创新100”项目。
虽然“雅戈尔X银泰百货”组合的未来演变形态尚未定论，但“不差钱”的金主＋“很会卖”的百货，已足具爆点。
踩在2024尾巴之上，静待这个爆点让2025的商业圈可以更充满passion一些。
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