中国棉花信息网专稿 当地时间11月6日凌晨，特朗普宣布在2024年总统选举中获胜，特朗普2.0时代即将开启，这对当今的世界和市场意味着什么？首先跳入脑海的或许就是不确定性，而这种不确定性对中国的影响首当其冲的就来自可能对我国商品加征60%的高关税。在特朗普第一个任期，他如约退出了TPP、巴黎气候协定，削减了联邦法规，实现了减税。在第二任期，特朗普的政治主张是坚持关税战略、严控移民、推动制造业回流美国，而加征关税或是其“2.0时代”的重中之重。从正式投票前的一个月左右，棉花市场就开始弥漫“特朗普”交易的氛围，主要来自大幅提高关税后我国对美国纺服出口数量减少形成的市场冲击，这对今年以来内销恢复缓慢，出口市场整体表现尚属稳定的下游纺织服装消费，将构成明显且持续的打击。对海外棉价的影响则体现的稍显间接，随着大选推进，美元持续升值对美棉价格形成压力，特朗普当选后对中国纺服的进口限制也将影响中国买家进口美棉，同时可能再现2018年贸易战期间中国对美棉进口进行报复性加征关税，但当前主要影响美棉走势的，仍然来自消费市场复苏缓慢的拖累。分析特朗普加征高关税将对我国纺服出口的具体影响之前，我们先回顾一下特朗普第一个任期内开打“贸易战”对我国纺服出口的影响。2018年贸易战期间，美国共分四次对中国共计3000亿美元的商品加征关税，其中清单3和清单4分别涉及纺织品服装61美元和427亿美元（按照2018年数据统计），累计近500亿美元，基本为当年所有输美纺织品服装金额。其中清单3商品加征关税幅度为25%，清单4为15%。在正式加征关税的2019年，我国对美纺织品服装出口也下降了13%至426亿美元。但2020年随着中美第一阶段经贸协议签署并实施，中方承诺增加对美国相关商品的进口，美方调整了部分征税税率，其中对清单3商品继续加征25%关税，对清单4A加征7.5%关税，对纺服进口的整体税率有所降低，当年我国对美纺服出口额恢复到505亿美元。![]()
如果特朗普新一任期对我国加征高关税会有怎样的影响？从今年前9个月中美纺织品服装和棉制品进出口的各自占比情况来看，其中我国纺织品服装对美国市场出口金额占我国总出口额的17%，美方进口我国纺织品服装数量占其总进口量的33%；我国棉制品对美国市场出口量占我国总出口量的约11%，美方进口我国棉制品数量占其总进口量的22%，相对来看美国对中国纺服和棉制品的依赖程度高于我国对其出口市场的依赖。而从美国进口占比中一二名的比例差异来看，纺服来源的占比中国（33%）和印度（12%）的比例差距更为悬殊，棉制品目前中国（22%）和印度（18%）的差距微弱，直观来看，中国在棉制品方面面临被替代的挑战更大一些。而如果美国加征关税税率从此前最高的25%提升的60%，则中国纺织品将在美国市场面临被大面积替代，美国不得不寻求更多的替代品来源国，这也将直接推升其消费者和进口商的采购成本，从而推升通胀。对于中国纺织行业来说，我们面临的将是美国及欧盟效仿之下海外出口市场的进一步萎缩，行业或将加快向周边国家的转移，部分企业也将继续加快对内销市场的拓展。不管是怎样一种情况，最终国内企业整体面临的将是通过智能化升级等途径形成效率提升，劳动密集型的低端产能将被大面积替代，整体市场规模和用棉量面临一定收缩，但结构或将更为优化。本届特朗普政府内部鹰派集结，利益集团纵横交错，共同特点是反华基调明确，或将加快对中国市场脱钩断链的速度。从特朗普当权后对中国经济的整体影响来看，根据相关分析，外贸方面，将通过加征高关税来限制中国机电和纺服等产品进口；汇率方面，随着加征关税导致中国出口可能下滑10%左右，我国将推动人民币贬值作为应对，贬值幅度在5-10%，高盛预计人民币或贬值到8.0左右；货币政策方面，特朗普对内减税对外加税的政策将直接推升通胀，但短期内美联储仍将延续降息基调，因此国内货币和财政政策均有一定空间，特别是财政政策，但政策延续周期将缩短，考验政策力度情况。除此之外，特朗普上台可能再次退出气候协定，增加美国石油产量，推动国际油价进入偏低价区；特朗普推动俄乌战争熄火，对欧盟将继续收取“保护费”，中欧关系有望一定程度改善，对欧贸易出口存在转圜空间等。![]()
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