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作者 | 刘杜 蔡畅
微信 | naijin01
企业融资指引（二）：融资轮次划分标准
一、种子轮
1.企业画像：种子轮融资通常代表着企业融资过程中的最早期阶段，这个阶段的创业团队可能仅仅拥有一个关于产品或服务的初步构想和大致的商业计划，企业往往还处于概念验证的阶段，即他们正在努力验证自己的想法是否可行，是否具有市场潜力。此时，创始团队可能已经进行了一些基础的市场调研，甚至可能开发出了原型产品或进行了小规模的用户测试，但整体而言，产品或服务尚未完全成型。
2.投资方：种子轮的投资人通常是创始人自己、朋友或家人，以及少数天使投资人、VC。
4.投资案例：2024年1月，永珈光能完成种子轮融资，本轮融资由线性资本独家投资，主要用于公司基础研发平台搭建和团队扩张，并为后续大规模产线建设做准备。永珈光能是一家聚焦稳定且高效单多节一体化钙钛矿太阳能电池技术的科技企业。
二、天使轮
1.企业画像：开始天使轮融资的企业一般已经成功地开发出了基本的产品原型或服务模型，并且开始在市场上进行初步的测试，以验证其商业模式的可行性和市场需求。此时，企业可能已经完成了概念验证，并且在小范围内对目标客户群进行了产品或服务的试用，收集了用户的反馈，以便进一步优化和完善产品。
2.投资方：天使基金、风险投资者中的个人投资者（天使投资者）等。这类投资方往往对行业有较深的理解，除资金支持外，还能为企业提供宝贵的行业经验、上下游资源以及经营建议等。
4.投资案例：2024年10月，千觉机器人宣布完成天使轮融资，投资方为菡源资产和高瓴创投。此次融资将用于进一步推动千觉机器人的技术研发和市场拓展。千觉机器人是一家专注于智能机器人研发的高科技企业，致力于研发面向机器人精细操作的高维度多模态触觉感知技术，为工业机器人、人形机器人等机器人系统提供关键技术。
三、Pre-A轮
1.企业画像：Pre-A轮融资阶段通常发生在企业已经成功完成了产品的研发工作，并且在市场上获得了一定程度的认可和接受。在这个阶段，企业已经积累了一定数量的忠实用户，并且通过用户的反馈和市场的检验，产品已经具备了一定的市场口碑和品牌影响力，此时需要额外的资金注入来支持其进一步的发展。
2.投资方：Pre-A轮的投资人包括天使投资人、风险投资机构等。
4.投资案例：2024年10月，吉天星舟完成数千万元Pre-A轮融资，本轮融资由元禾重元领投，苏高新融享、柏彦基金等跟投。所募资金主要用于新型载荷技术研发、生产能力升级及公司日常运营。吉天星舟是一家以批量化提供光学载荷为主营业务之一的商业化航天公司。
四、A轮
1.企业画像：A轮融资通常标志着企业已经迈入了成长期的关键阶段，这个时期对于企业的发展至关重要。在这一阶段，企业不仅已经拥有了相对成熟和稳定的产品或服务，而且已经证明了其商业模式的可行性和市场潜力。企业通过A轮融资，能够获得必要的资金支持，这将有助于企业进一步扩大业务规模，加速产品或服务的市场推广，以及增强市场竞争力。
2.投资方：A轮的投资人主要是风险投资机构、私募股权投资基金等。
4.投资案例：2024年10月，夸克医药宣布完成A轮融资，投资方为国舜投资、泰鲲基金、薄荷天使基金。此次融资将用于夸克医药加大研发投入，提升临床研究服务能力，进一步拓展业务领域。夸克医药是一家核医学临床CRO服务商，主要从事生物检测、创新药临床研究、仿制药临床研究、数据统计、IRC等全方位临床研究服务等业务。
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五、B轮
1.企业画像：在这一阶段，企业已经具备了一定的市场基础和盈利能力，拥有了稳定的客户群和收入来源。企业通过B轮融资能够进一步巩固其市场地位、加速业务的扩张和发展，更快地扩大市场份额、提升品牌知名度和影响力，以及加强技术研发和创新能力。
2.投资方：B轮的投资人包括成长型私募股权投资基金、企业战略投资等。
4.投资案例：2024年4月，鲁班到家完成数亿元B轮融资，领投方为创新工场，老股东彬复资本超额跟投。本轮融资资金将用于产品技术升级、运力体系升级和品牌营销推广等。鲁班到家是一个大家居安装及维修一站式服务平台，专注于提供安装与维修的最后一公里服务。
六、C轮及以上
1.企业画像：C轮、D轮、E轮以及Pre-IPO轮等融资阶段的目的是进一步扩大企业的市场占有率，或是为了实现盈利目标。在这个阶段，企业已经展现出了较强的市场竞争力和盈利能力，通过C轮及以上的融资活动，进行上市前的大规模资本运作。
2.投资方：C轮及以上的投资人多为公募基金、大型私募股权投资基金等。
4.投资案例：2024年4月，特斯联宣布完成D轮20亿元融资交割。本轮融资由国际著名投资机构AL Capital与国内产业基金阳明股权投资基金共同领投，国家发改委旗下投资平台、福田资本、金地集团、重科控股、数字重庆、南昌政府平台公司、徐州产业基金、北科建集团、光大控股、商汤科技等新老股东一同跟投。本次特斯联所募资金将用于完善具有多模态能力的领域大模型在园区、企业、经济、能源等多场景的应用，进一步在人工智能物联网领域的国际竞争格局中形成产业化、集群化效应。特斯联是光大控股孵化的全国领先的AIoT城市级智慧物联网综合服务商，为政府、企业提供城市管理、人口管理、建筑能源管理、公共安全管理、环境与基础设施运营管理等多场景一站式解决方案。
七、结语
本文整理了融资轮次划分的基本标准，但在实际操作中并非绝对，不同的融资轮次代表着企业不同的发展阶段和投资人的不同期望，企业可以灵活制定融资策略，根据自身的发展阶段和市场需求选择合适的融资轮次和投资方，以实现企业的长远发展。
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注释
[1]注：本文的投资案例来源于IT桔子、天眼查、投中网等网站。
