创纪录产量背景下美豆卖压结束了吗？

财富 2024-11-01 22:25 山东

点击上方↑Mysteel农产品网关注我们

公众号.png

扫码领农产品30天免费使用劵 ↑

美国大豆收获进度继续领先历史均值，也是2010年以来最快步伐，当前处于收割尾声。截至10月27日（周日），美国大豆收获进度为89%，上周81%，高于去年同期的82%，也高于五年均值78%。美国大豆收获面积、单产双增，2024/25年度美豆创纪录产量也逐步被市场接受。但CBOT大豆期价近期仍在1000美分/蒲震荡，美豆、巴西大豆升贴水表现也较为坚挺，导致11-12月国内进口大豆成本维持在3600元/吨左右。在巴西、阿根廷大豆的逐步播种，南美种植面积继续增加的背景下，我们不禁要思考美豆的卖压真的结束了吗？当前CBOT大豆期价以及国内连盘豆粕是否已经对美豆产量完成充分计价？

美豆期价及升贴水较为坚挺的主要原因在于国内外需求同时表现良好，从美国国内来看，截至2024年10月18日的一周，美国大豆压榨利润为每蒲式耳3.55美元，一周前为3.44美元/蒲式耳，去年同期为3.74美元/蒲式耳。随着美国生物柴油需求增长，美国大豆压榨产能强劲扩张。美国全国油籽加工商协会(NOPA)发布的月度压榨报告显示，9月美国大豆压榨量环比超预期回升，NOPA会员压榨了1.7732亿蒲式耳大豆，环比增长12.2%，同比增长7.2%。与此同时，美国大豆出口需求也表现良好，根据美国农业部的周度出口销售数据，10月17日止当周，美国当前市场年度大豆出口销售净增215.17万吨，对华周度发船超百万吨，旺盛的出口销售需求支撑CBOT大豆期价。出口需求主要来自于美国大选在即，国内油厂担忧未来中美关系前景，加速买船；与此同时国内油厂的榨利表现不凡，截至30日当日，以11月船期美西大豆为例，油厂盘面毛利为327元/吨，榨利相当可观。根据外商数据，近两周国内油厂周度买船数量达40-50船左右，支撑美豆出口数据持续向好。

美国国内压榨利润良好叠加出口销售需求支撑美豆期价，但需要注意的是，出口端的表现实际是在提前交易特朗普上台且中美贸易关系转差的预期，在巴西、阿根廷大豆播种进度逐步加快的此刻，我们仍需要思考美豆出口需求是否具有持续性。当我们把眼光逐步放眼全球会发现，2024/25年度的巴西、阿根廷大豆播种面积较上一年度均有增加，虽增幅放缓但面积仍在增加。根据巴西国家供应公司（Conab）对2024-25年度的初步预估，巴西大豆种植面积预计将增加2.8%，达到1.17亿英亩。2024/25年度的巴西大豆产量预估将达到1.72亿吨。阿根廷方面，根据农业秘书处的初步预估，2024-25年度，阿根廷大豆种植面积预计将增加7%，至4,400万英亩，这是自2015-16年度以来最大扩张幅度。预计 2024/25 年度阿根廷大豆产量将达到 5100万吨，同比增长约3%。由于上一年度产量受到玉米矮化病严重影响，阿根廷农户已将分配更多土地用于种植大豆，因此导致玉米种植面积减少约400万英亩。

毕竟南美大豆才陆续开始播种，未来的天气变化也都将使得最终产量充满许多变数，但是随着巴西播种进度的逐步加快，我们仍需要关注到巴西大豆可能丰产所带来的压力。截至上周四，巴西2024/25年度大豆播种进度已经达到预期播种面积的36%，较之前一周提高18%，因天气条件改善。AgRural发布的声明显示：“尽管播种进度较上年略有延迟，但播种面积在一周内增加了超过800万公顷（1980万英亩）。”当播种面积逐步得到确认，大豆生长期间若未出现极端天气导致产量损失，都很难改变大豆宽松的供应格局。因种植面积的扩张使得南美产量的容错率变高，即使最终产量出现1000万吨以上的损失，全球大豆的产量依旧庞大。与此同时我们需要注意的是，美豆创纪录的产量预期已经得到兑现，即使当前出口及其国内需求表现良好但如前文所说，美豆出口更多是前置了出口需求，美豆的期末库存仍亟需消化。如 USDA预测，2024/25年度美豆期末库存预计达到5.5亿蒲，而2023/24年度的期末库存仅为3.4亿蒲。美豆高产量兑现，南美大豆种植面积增加，全球大豆的供应庞大且供应宽松格局较2023/24年度更甚。美国大豆的卖压或者说全球大豆的卖压仍未得到完全释放，在巴西大豆产量逐步得到确认之时，其反馈会来得更加激烈。

回到国内情况来看，首先需要明确的是，近两周的快速买船已使得前期市场对四季度的大豆到港偏低的预期有所落空了，良好的榨利以及对中美关系的担忧，油厂加速买船，11-12月从买船的数据上来并不缺豆。但近期市场上关于大豆到港延迟的消息频发，令上中下游客户对大豆未来供应产生担忧。从大豆、豆粕库存的数据上看，大豆延迟到港导致断豆停机的工厂数量预计相对有限，很难从根本上改变大豆、豆粕的供需格局。但国内豆粕下跌时间持续较长，市场思涨，需要警惕情绪发酵带来的行情变化。从长期来看，全球大豆供应庞大，大豆卖压仍未得到充分释放，关注巴西大豆的播种进度，南美大豆产量预期在逐步得到兑现后，CBOT大豆期价、大豆升贴水都有较大的下行空间，而国内豆粕的行情通过依赖突发的供应问题带来行情转折及变化是短暂的是难以持续的。

记得关注

免责声明

Mysteel农产品网提供的信息仅供客户决策参考，客户做出的任何决策与Mysteel农产品网无关！

转

载

须

知

欢迎转载上海钢联农产品网原创文章，以下是原创文章转载规范，请您转载前仔细阅读。

需要转载文章的朋友请公众号后台留言“需转文章标题+发布日期+需转文章链接+您的公众号名称+您的公众号ID”。

转载文章务必标明文章来源【来源：Mysteel农产品网（ID: my-ncp）】转载时若想对文章进行删改，必须征得我们的同意，否则视为侵权；

我们将不定期对转载文章进行抽查，如未按要求转载，将拉入黑名单；

未经我们允许不得转载至微信端口以外的平台；

开白时间是次日上午10:00-11:00，请各位悉知。

http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MjM5OTI3MjYzOA==&mid=2652465384&idx=2&sn=407421afb5d280c37569bc38fb2fcee6

Mysteel农产品网

点击关注Mysteel农产品网官方号，农产品价格等随时查。大宗商品及相关产业数据服务商，提供豆粕、生猪、玉米、大豆、油脂、白糖、鸡蛋、肉禽、果蔬等90余个品目，日更新资讯信息3000余条，涉及价格、供需、进出口等多维度的产业资讯及数据。

最新文章

生猪价格连续承压，市场待需求增量带动

豆粕日报：全国豆粕价格整体下调

热点！木薯淀粉价格下跌玉米淀粉下游行业替代如何转换

供需博弈激烈后续猪价仍将承压

买方市场主导下玉米副产品后市还能否有升温机会

供强需弱格局难改，生猪行情何时回暖

Mysteel日报：全国豆粕价格稳中上调

Mysteel解读：回顾历史-锚定2024/25年度进口大豆成本低点

Mysteel解读：竞争格局优化下2024年氨基酸市场分析及展望

旺季不旺当前生猪市场利好利空因素梳理

Mysteel解读：养殖端集中出栏持续增量生猪价格下行何时休？

Mysteel解读：2024年山东冷库马铃薯后储榆林及内蒙古货源入库量统计

Mysteel解读：华北玉米淀粉价格反弹涨势能否延续？

Mysteel解读：一猪定百禽，畜牧市场后市预期发展

“融合创新发展”——来自“Mysteel农产品”年会的声音

豆粕日报：全国豆粕价格大幅下调

2024年白羽肉鸡种禽企业停苗周期调研（山东、河北、山西、安徽、湖南、陕西）

喜闻妙语若珠玑，总览Mysteel农产品年会嘉宾金句集锦

下周豆粕产业链心态调研以震荡偏弱为主

米糠粕市场涨势与制约并存

豆粕踏上去库节奏，国内后市供需端有何影响？

豆粕日报：全国豆粕价格继续下调

2024年国产豆与进口豆价格走势对比

11月全球菜籽供需平衡表浅析

11月在产蛋鸡存栏量环比或增加

签到正当时！“Mysteel农产品”年会蓄势待发

豆粕日报：国内豆粕价格继续下调

全国主要市场明日猪价汇总(20241113)

木薯淀粉港口库存减少，市场心态表现各异

11月鱼粉USDA供需报告解析

2024年（东北地区、河南、福建、江苏）白羽种禽企业停苗期统计及分析说明

棕榈油屡创新高进口利润持续恶化

签到之约，明日开启！此刻报名通道依旧敞开，静候您的加入

豆粕日报：国内豆粕价格整体下调

惜售情绪转弱生猪市场价格易跌难涨

黑龙江粮食指数月度报告

怎能让双十一最后的“羊毛”在指尖流逝？

11月USDA供需报告大豆解析

市场情绪多空交织豆粕行情跌宕起伏

11月份世界玉米供需数据分析

美大选落地对棉市场影响几何？

眼观“6”路，耳听八方，Mysteel农产品年会倒计时6天！

美国红蓝对决，对生猪的影响

白糖黎明前的寂静

豆粕市场心态明显转变下周价格或偏强运行

国际贸易政策或再起波澜葵花籽粕、棕榈粕价格能否借势上涨

10月淘鸡价格环比上涨，11月或承压走跌

豆粕日报：国内豆粕价格大幅上调

全国主要市场明日猪价汇总(20241107)

全国主要市场明日蛋价汇总(20241107)

分类

时事

民生

政务

教育

文化

科技

财富

体娱

健康

情感

旅行

百科

职场

楼市

企业

乐活

学术

汽车

时尚

创业

美食

幽默

美体

文摘

原创标签

时事社会财经军事教育体育科技汽车科学房产搞笑综艺明星音乐动漫游戏时尚健康旅游美食生活摄影宠物职场育儿情感小说曲艺文化历史三农文学娱乐电影视频图片新闻宗教电视剧纪录片广告创意壁纸头像心灵鸡汤星座命理教育培训艺术文化金融财经健康医疗美妆时尚餐饮美食母婴育儿社会新闻工业农业时事政治星座占卜幽默笑话独立短篇连载作品文化历史科技互联网

发布位置

广东北京山东江苏河南浙江山西福建河北上海四川陕西湖南安徽湖北内蒙古江西云南广西甘肃辽宁黑龙江贵州新疆重庆吉林天津海南青海宁夏西藏香港澳门台湾美国加拿大澳大利亚日本新加坡英国西班牙新西兰韩国泰国法国德国意大利缅甸菲律宾马来西亚越南荷兰柬埔寨俄罗斯巴西智利卢森堡芬兰瑞典比利时瑞士土耳其斐济挪威朝鲜尼日利亚阿根廷匈牙利爱尔兰印度老挝葡萄牙乌克兰印度尼西亚哈萨克斯坦塔吉克斯坦希腊南非蒙古奥地利肯尼亚加纳丹麦津巴布韦埃及坦桑尼亚捷克阿联酋安哥拉

创纪录产量背景下 美豆卖压结束了吗？

创纪录产量背景下美豆卖压结束了吗？