一图了解宁德时代布局全景
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锂电池产业链:锂电池作为产业链最核心环节具备较高的技术壁垒和资金壁垒,龙头厂商通过较强技术优势、成本优势以及规模优势享有稳定的市占率和盈利水平。国产新能源产业链走向成熟:
<锂电池产业链全景图>
1.从下游需求看:锂电池是新能源车和储能行业发展基础和核心。我们预计24年全球新能源车销量1609万辆,渗透率达18.5%,预计欧美电动车有望在26年明显回升,26年全球销量有望达2294万辆,渗透率达25.4%,此外储能市场持续高增。我们预计24年全球锂电池需求810GWh,26年达1.2TWh,23-26年复合增长率18.8%。
2.从上游供给看:锂电材料环节产能进一步释放,24年以来各材料价格总体保持趋势向下,但行业扩产节奏趋缓,目前各环节盈利水平或已处周期底部;Q2开始部分龙头盈利水平已明显回升,下半年随着下游需求提升,尾部落后产能出清,供需格局有望逐步改善。
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