俄共中央机关报《真理报》：俄罗斯10月和11月上半月的数据表明，通胀再次加速
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2024-11-26 07:00
美国
时间：2024年11月26日 稿件种类：重要消息 译者：冷西 陈慧
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《真理报》
俄罗斯10月和11月上半月的数据表明，通胀再次加速：我们应该怎么办？
先来看中央银行在《消费者价格动态》一文中公布的10月官方通胀数据。年度通胀有所下降，但正如我们多次指出的那样，这一指标目前完全不具备信息价值。然而，表面上看，即期通胀数据(saar)似乎也不算糟糕。10月价格上涨了8.2%，低于9月的9.9%，以及第三季度整体的11.2%。表面上看，通胀似乎在减速，尽管速度没有达到理想的程度。但是，不幸的是，情况并不那么简单。10月消费者价格指数（CPI）的动态中有一些成分对指数做出了负贡献，也就是说，某些商品或服务的价格在下降。这主要是国际旅游服务的价格。然而，这些下降只是对上月价格大幅上涨的轻微回调。正是由于这些成分的负贡献，使得11月CPI的增长看起来不那么糟糕。CPI中的某些价格容易受到非季节性随机波动的影响，被称为波动性成分，而那些没有此类波动的成分被称为稳定性成分。这种非季节性随机波动使趋势分析更加困难，因此通常通过排除高波动性成分来进行分析。根据中央银行的观点，去除旅游服务后的核心CPI是最具信息价值的指标，但其表现令人担忧。今年7月核心CPI增长5.8%（saar），8月上升至9.5%，9月略升至9.6%，但10月却急剧飙升至13.5%（saar）。因此，过去三个月核心CPI的平均增速达到10.8%（saar），这是一个非常严重的信号！这表明，通胀的稳定性成分再次显示出上升趋势，这意味着总体CPI很可能也将再次上升。11月上半月的最新数据也验证了这一结论。尽管每周的通胀数据需要谨慎解读，因为其计算基于有限的商品和服务篮子，但它仍然具有一定的参考价值。根据俄罗斯统计局（Rosstat）的数据，从11月1日至18日，CPI增长了0.79%。其中，最后一周（11月12日至18日）的增长尤为显著，达到了0.37%。即使考虑到季节性调整，这一数据仍然非常高。按过去12年同期第46周的CPI变化来看，历史平均增长为0.14%，最大增幅出现在2014年，为0.25%。而在通胀接近4%目标水平的2016-2020年，这一周的平均增幅为0.12%。相比之下，今年同期的增长显著偏高。如果这种趋势持续，11月的月度通胀很可能超过去年同期的1.11%，折合年率为10.2%（saar），而10月为8.2%（saar）。换句话说，即期通胀再次以两位数表示。此外，近期的一些趋势也令人担忧。根据11月的inFOM调查，10月居民的一年期通胀预期从12.5%升至13.4%，11月继续维持在这一高水平。同时，根据中央银行的《企业监测报告》，企业的三个月价格预期（经季节性调整）在11月达到了2022年5月以来的最高值。所有迹象表明，通胀正在超出中央银行的预测范围：到2024年底，通胀可能达到9%，而中央银行10月的预测区间为8%-8.5%。因此，在12月的政策会议上，中央银行很可能再次上调关键利率，预计将达到23%。中央银行已经暗示需要进一步收紧货币政策以遏制通胀。一些观点认为，当前的通胀加速表明紧缩的货币政策无效，尤其是由于俄罗斯的通胀更多是由外部冲击引发。然而，这种观点并不完全正确。除外部冲击外，国内因素也在推动通胀，包括信贷扩张导致的货币供应增长、劳动力短缺导致的工资上涨，以及居民消费支出的高水平。如果没有紧缩的货币政策，通胀率可能会更高，甚至已经进入通胀螺旋。尽管如此，货币政策的效果仍需要综合性政策的支持。正如国家杜马俄罗斯联邦共产党党团代表瓦季姆·库明在国家杜马关于《货币政策主要方向》法案的发言中指出，控制通胀是“头号任务”，但需要探讨合适的方法。他提议在国家杜马召集会议，与中央银行、政府和企业代表共同讨论应对通胀的综合措施。当然，这类讨论只有在参与者一致认同通胀压制的紧迫性时才可能取得成效。这也就是说，任何对中央银行的批评都应伴随具体建议，发言人应当说明在紧缩货币政策之外如何有效遏制通胀。例如，“通过增加商品生产来缓解通胀”的建议在短期内难以实现，因为劳动力市场已经接近极限，而通过投资提高生产效率需要更长时间，这可能为通胀螺旋提供空间。因此，当前的首要任务是迅速遏制通胀，为经济长期稳定奠定基础。”
