1、今天，A股再遇回调，沪指下跌超2%，创业板指跌超5%，有超4800只个股下跌，调整还要持续多久？
2、调整期间有超1325亿资金进场，场外资金仍在持续流入，哪些方向值得关注？
3、牛市结束了吗，投资该怎么做？兴业证券张忆东：相信反转的逻辑，市场分化后有三大主线值得中长期配置。
真话白话说财经，理财不说违心话
又跌了！A股三大指数今天再遇调整，沪指跌超2%，创业板指跌超5%，有超4800只个股下跌，从3600点到3200点，只花了4天时间……（图片来源：东方财富APP，统计截至2024/10/11，不作投资推荐）
不过或许还有利好在路上，明天，市场关注的国新办新闻发布会将在上午举行，财政部部长蓝佛安介绍“加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展”有关情况。两市成交额缩量明显，仅有1.5万亿，盘面上，贵金属、华为欧拉等板块逆势上涨，半导体、新能源跌幅居前。节后，A股明显陷入了调整，四天时间，沪指从最高3600点回到了现在的3200点。
对于近期的调整，机构更多认为是快速上涨后资金止盈所致。
天风证券分析，近期股市回调的主要矛盾在于增量资金行情中，大盘快速拉升引起的多头止盈，而财政政策预期与现实的波动是次要矛盾。
国投证券投资顾问王楠指出，之前的上涨过快，幅度过大，造成市场筹码结构浮盈太多，不利于长期行情，所以震荡整固下也是必然的。方正证券指出，本轮2689点的低点，就是未来牛市行情的低点，而从市场筹码交换密集度看，3100点下方就是大盘较为坚实的底部区域，市场交易筹码是在3153点～3674点区间进行充分地交换。短期内大盘还将在3153点～3674点震荡运行，仅是震荡幅度将逐步减弱，市场也从大幅上涨转向大幅震荡，再转向为稳步盘升走势。在本周调整的时间里，不少场外资金依然选择大步进场。回顾历史，充沛的增量资金是行情最终发展为牛市的重要驱动。截至昨天，10月份三个交易日，股票型ETF份额较9月30日增加近1325亿，增长幅度达7.6%。据华福证券统计，截至9月30日，开放式基金的股票投资比例达68.27%，比8月底的64.82%明显提升。部分基金在国庆假期前快速提升仓位，尤其是偏股混合基金和灵活配置基金。
三是十月份以来，融资余额亦持续走高，杠杆资金继续加码。截至10月10日，本周两市融资余额已经增加1480余亿元。不过随着市场波动加大，这两天的融资余额增速也降得很快，深市甚至出现了减少的现象。兴业证券认为，当前国内机构对于权益资产的配置比重仍处在历史较低水平，后续规模增长、仓位抬升有望带动增量入市。国内居民财富向股市新一轮再配置的趋势才刚刚开始。近期市场大涨之下，投资者开户热情高涨。往后看，居民财富、产业资本以及理财资金等向中国股市再配置的趋势下，中国资产有望迎来源源不断的增量资金浇灌。那么这波调整是不是意味着牛市结束了呢？
从目前来看，不少机构认为牛市并未结束，有望在调整之后迎来第二阶段。
前海开源杨德龙分析指出，这轮行情背后的逻辑并未改变。多项重磅政策推动了行情，后续还有一系列增量政策，都增强了市场信心。因此，在完成本轮调整之后，市场有望迎来第二波上涨行情。
浙商证券认为，对比主要指数的历史走势，当前的行情与08年金融危机后“市场先大幅下跌，后在政策刺激下超跌大反弹”的情形高度相似。未来财政政策值得期待，场外资金跑步进场，行情有望进一步升温。
从历次牛市的涨跌幅和持续时间上来看，这次的上涨也依然存在空间。
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（图片来源：浙商证券研究所《未完待续
——本轮行情的高度和运行路径预测》，发布时间：2024/10/6，不作投资推荐）兴业证券张忆东表示，这一次不会简单地重蹈2015年的覆辙，我们相信反转的力量以及反转的逻辑。因此，不要太担心短期的踏空，也不要与趋势为敌做空A股，大家要对中国资本市场坚定信心，对上涨行情的时间和空间不要设限。在反转逻辑结束之前，涨到哪儿，涨到什么时间都有可能。
对于操作而言，张忆东表示，不建议投资者加杠杆去追涨，并做好此时进场短期被套的准备。后市机会方面，可以抓住三大主线。
一是，精选“内需牛”，包括互联网、生物医药、教育、新兴服务业、传统消费、地产及物管等领域的泛消费行业龙头。二是，继续看好“出海牛”，电动车、电力设备、家电、互联网、消费电子、家具、清洁能源等出海产业链的优胜者。三是，精选“科技牛”。包括以科创板、创业板为代表的TMT、计算机、军工等组合。
此外，如果投资者并不具备筛选核心资产的能力，张忆东建议配置沪深300或者中证A500指数。中信证券陈果认为，接下来的牛市第二段是行情反复阶段，指数不会再快速拉升，呈现偏震荡特征，也是较难赚钱的阶段，投资者业绩分化，有一些投资者会出现亏损，也是比较容易产生动摇观望情绪的阶段。
都说在牛市中赚钱的是少数，也正是短期的波动容易影响我们的判断，导致非理性的追涨杀跌等。虽然我们无法预测现在到底是行情的结束还是中途的休整，但是做好应对能够帮助我们避免在波动中做出不理性的决策。短期的狂欢会带来短暂的高收益，但高风险和高波动也是需要我们承受的，不妨尽量减少操作，耐心等待趋势明朗。
同时，保持长期视角，回调也是审视我们自己投资策略的时候，合理配置资产，放眼长期，力争收获长期财富的增值。
回调或许也是布局长期的机会，提前制定计划并且严格执行，选择适合自己风险偏好的基金，不同行业、风格均衡配置，控制好仓位，适时地止盈止损。投资是场长跑，短期的输赢并不重要，到达终点的才是最后的赢家。我们也整理了一些不同风格的指数基金供大家参考。不要盲目跟风追涨，适合自己的才是最重要的。![]()
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（数据来源：东方财富Choice数据、银河证券，统计区间：2024/1/1~2024/10/10，东财芯片C成立以来收益-20.97%，东财证券保险C成立以来收益13.63%，嘉实沪深300红利低波动ETF联接C成立以来收益50.92%，统计截至2024/10/10。具体基金的相关风险、基金经理变更等情况详见各基金法律文件及公告，历史数据不代表未来，不作投资推荐）
总之，有涨就有跌，有快就会有慢，市场终会归于平静，当下不妨多一点耐心，优化自己的配置策略，收获更长期的财富增值。
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（数据来源：东方财富Choice数据，统计截至2024/7/12，不作投资推荐）
