【新股简析】聚星科技 920111

财富   财经   2024-10-28 17:00   广东  
一、公司概况

二、主营业务
公司主营业务为电接触产品的研发、生产和销售,主要产品为电触头和电接触元件, 系报告期内主营业务收入的主要来源;此外,公司电接触产品还包括电接触材料,该产 品是生产电触头、电接触元件的核心原料,公司生产的电接触材料主要用于生产电触头 及电接触元件,少量用于对外出售。

自成立以来,公司围绕电接触产品不断进行技术开 发及工艺改进,形成了规格系列齐全、应用场景丰富的产品结构,产品主要用于生产继 电器、开关、接触器和断路器等各类低压电器,广泛应用于家用电器、工业控制、汽车、 智能电表、充电桩、储能设备、楼宇建筑、电动工具、配电系统等行业领域。

通过多年来不断开发新材料、新产品,公司现已具备电接触产品一体化的方案解决 能力,能够从材料配方选择、触头及元件设计、制造工艺创新等角度为客户提供高适配 性的电接触产品。

公司产品精度高,其中尤以三复合铆钉型电触头具备较强的市场竞争 优势,根据中国电器工业协会电工合金分会统计,2021年度至2023年度,公司铆钉型 电触头的国内市场占有率连续三年均排名第一(按照销售数量统计)。

公司目前已经与 春禄寿公司、宏发股份(600885.SH)、公牛集团(603195.SH)、三友联众(300932.SZ)、 美硕科技(301295.SZ)、申乐股份、鸿世电器、赛特勒电子等业内知名企业建立了良 好的合作关系。

公司高度重视技术创新工作,是国家高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企 业、浙江省“隐形冠军”企业,成立了聚星电接触材料省级高新技术企业研究开发中心、 浙江省聚星电接触材料研究院作为公司研发平台,参与制定或修订了8项国家标准或行 业标准。

截至本招股说明书签署日,公司拥有授权专利46项,其中发明专利9项。自成立以来,公司主营业务未发生重大变化。

报告期内,公司主营业务收入按产品分类构成情况如下:



三、行业分析

(一)行业基本情况

1.行业概述

电接触产品在低压电器中主要发挥接通、断开电路的作用,继而实现电器控制和电 路控制,是控制低压电器通断的核心部件。电接触产品包括电接触材料、电触头和电接 触元件。

电接触材料是电触头的工作层材料,用于生产电触头。电触头是由电接触材料 制成的一组导电元件(工作时一般需要两只电触头配合),发挥电接触功能,它们彼此 接触时能建立电路的连续性,彼此分离时可以断开电路,是影响低压电器寿命的关键部 件,由于其体积微小却能够直接影响电路通断效果,在电路系统中发挥了重要作用,因 而被称为电器的“心脏”。

电接触元件主要是由电触头与触桥、导电端、簧片等结合成一 体的元件,用于组装生产低压电器产品。电触头是上述产品的核心部件。

2.行业发展情况及行业技术水平
(1)全球电触头行业
国外对电触头的研究已有悠久历史,各主要工业国家对电触头及相关材料的研究十 分重视,既有国家资助经费的独立研究机构,也有公司所属的研究机构。

不同级别的研 究机构侧重不同的研究方向,其中企业与大学密切协作,开展基础理论、新技术、新工 艺、新方法等的研究工作,与电触头技术开发相关的工艺装备、分析试验仪器齐全。

在国际上,全球主要的电触头生产商主要集中在欧洲和日本,由于其基础科学发展迅速、科技人才储备充足,在新材料研发能力、制备工艺研究水平、生产自动化等方面均处于 世界领先地位,引领整个行业的发展。

目前国外生产和研发电触头的公司主要有大都克、 田中控股、美泰乐等。进入21世纪以后,随着发达国家劳动力成本不断升高,世界低压电器制造及附属 配件的生产中心逐渐由发达国家向发展中国家低劳动力成本地区转移。

随着我国经济的 快速发展,电力建设的持续投入,我国已成为世界最大的低压电器及附属配件制造基地, 国际知名的电触头生产商纷纷在中国投资建厂,比如领先大都克(天津)电触头制造有 限公司、美泰乐科技(苏州)有限公司等。

(2)我国电触头行业

20世纪50年代,第一机械工业部电器科学研究院在研发各种电器、电机、电气控 制系统的同时,开始研究与电器相配套的电触头。


当时电触头的生产主要由各地的电工 合金材料厂承担,国家指定天津电工合金厂、广州电工合金厂、上海合金材料总厂、苏 州合金材料厂等20多家制造厂作为电触头定点生产厂家。 


20世纪80年代以后,我国开始大量引进西方的技术和设备。自1983年起,首先 从西门子公司引进CuCr电触头的生产技术,之后又从大都克、田中控股、美泰乐等跨 国公司引进各类银基合金电触头的生产技术。


在此期间,电接触材料的生产技术主要掌 握在这些发展成熟的跨国公司手中,国内电触头生产企业由于缺乏电接触材料的生产技 术,大部分从外资企业手中购买电接触材料。 


进入21世纪以后,随着国民经济发展速度的不断提升,国内电接触产品行业也步 入了快速发展期。在此期间,涌现出一部分掌握电接触材料及电触头生产技术、产品布局进入高端市场并能够与国际巨头正面竞争的国产电触头生产企业。


在国内电触头市场 上,内资电触头生产商已占据大部分市场,产品线已经从中低端向高端延伸。在国际市 场上,近年来我国的电接触产品也凭借较好的性价比和稳定的质量,获得了大型跨国电 器制造商的认可,出口量逐年增长,在国际市场上的份额正迅速提升。 


电接触产品是电气设备必备的基础元器件,近年来,随着我国电气化程度逐步加深, 对电接触产品的需求量也逐年增大。


根据中国电器工业协会电工合金分会的统计数据, 2023年我国电接触产品行业(含银基电接触产品、铜基电接触产品)工业总产值达到 195.60亿元人民币,2015-2023年期间年复合增长率为10.98%。



(二)同行业对比分析
1.与同行业上市公司经营情况比较
报告期内,公司与竞争对手的营业收入对比情况如下:


2.同行业公司毛利率对比

报告期内,公司主营业务毛利率与同行业上市公司毛利率的比较情况如下表:


3.与可比公司研发费用的比较分析

报告期内,发行人与竞争对手的研发费用及占营业收入的比重情况如下:

四、财务状况


业绩情况2020-2023年底,公司的营业收入分40674.29别为万元、59594.22万元、49187.51万元、60274.12万元,年均复合增长率为10.33%;归母净利润分别为6756.26万元、5792.43万元、3672.29万元、7675.62万元,年均复合增长率为3.24%

应收账款

现金流:

五、募集用途

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