高温合金及高性能合金行业技术水平要求高，具有较高的综合性进入壁垒，国内外竞争格局较为稳定。海外高温合金产业呈现明显的寡头垄断结构，全球从事高温合金材 料的制造商不到 50 家，包括 Precision Castparts Corporation（“PCC”）、Carpenter Technology Corporation（“卡朋特”）、ATI、Haynes International, INC（“哈氏合金”） 等公司，主要分布在美、英、德、法、俄、日等国。
因高温合金的战略属性及其与重点行业和关键设备的发展的相关性，西方国家出于国防安全以及国家竞争地位的考虑，对我国部分高温合金产品及牌号实行封锁，同时包括航空航天在内的许多高端制造领域对原材料国产化率要求较高，当前国内高温合金企业的产能产量以满足内部需求为主，与海外龙头的竞争较少。
国内高温及高性能合金生产企业数量较少，形成了头部集中的发展特征，主要基于国家在计划经济时期规划的高温及高性能合金生产基地及具有研究背景的科研院所，近年来，随着市场规模逐渐扩大，涌现了一些民营企业从事高温及高性能合金的研发及生 产。具体如下表所示：
长城特钢、宝钢特钢等大型特钢企业的特点是生产设备齐全、拥有大规模生产能力， 生产的高温及高性能合金谱系广，但其产品以不锈钢、模具钢、结构钢等为主，高温及高性能合金占其整体收入比例较小；研究院所背景相关企业主要为依托国家或地方材料研究院资产、技术、人员转企改制的相关企业，通过研发和生产紧密结合，形成了较强的技术实力。
民营企业方面，随着 2018 年“小核心、大协作“国防科技工业新体系逐步建立，军用航空整机、航空发动机主机厂将零部件生产加工业务外溢，利用社会资源提升航空装备生产能力和技术水平，推动行业内民参军企业快速发展。目前行业内民营企 业相对大型特钢企业体量较小，但在各细分领域具有一定竞争优势。
受益于下游需求快速增长，行业龙头产能扩张助力业绩提升。近年来，随着下游武 器装备加速列装叠加航空发动机国产替代催生的巨大需求，国内高温合金及高性能合金 企业纷纷募资扩产。但因为高温合金及高性能合金的高技术、长周期等导致的高壁垒， 所以新进入者很难规模化，产能增量主要来源于现有企业扩产。
(2)特种不锈钢行业
特种不锈钢行业的产品、材料开发需要长时间的技术积累与创新。国外市场上，卡朋特、Daido Steel Co.Ltd（日本大同）、Buderus Edelstahl GmbH（德国布德鲁斯）、 Sandvik AB（瑞典山德维克）等企业均已经营超过 100 年，其通过长期渐进的技术工艺创新，成为全球领先的特种不锈钢企业。
国内高品质特种不锈钢行业的主要参与者普遍具有体量较大，市场占有率较高，竞争集中的特点，包括抚顺特钢、宝钢特钢、山西太钢不锈钢股份有限公司、攀钢集团四川长城特殊钢有限责任公司、永兴材料、广大特材等企业，相关企业生产产品主要用于机械装备、交通装备、电力装备等领域，产品品种齐全。
相较而言，发行人所生产的产 品主要用于核工程、石油化工等领域，属于中高端不锈钢产品，与大型特钢企业相比产 量和市场占有率均较低，但已在核工程、石油化工等中高端不锈钢应用较广泛的领域形 成了一定的市场影响力。
2.同行业对比分析
(1)同行业公司业务对比分析
报告期各期，公司综合毛利率低于同行业可比上市公司，主要原因是公司高温及高 性能合金正处于快速发展阶段，收入占比与同行业可比公司相比仍处于较低水平。
(2)同行业公司管理能力对比
（3)偿债能力对比分析
报告期内，本公司与同行业上市公司偿债能力的比较分析情况如下：
如上表所示，公司的流动比率、速动比率略低于剔除图南股份、隆达股份后的同行 业其他可比公司的平均水平，资产负债率略高于剔除图南股份、隆达股份后的同行业其 他可比公司的平均水平，主要原因系公司与上市公司相比，融资渠道及融资方式较为单 一，经营发展所需资金依赖银行间接融资及自身经营积累。
随着公司业务规模持续扩大，公司的偿债能力将得到提升。待本次首次公开发行股 票募集资金到位后，预计公司资本结构将进一步取得优化，偿债能力也将进一步提升。
五、募集用途
