黑猫股份以炭黑产品为主导，焦油深加工和白炭黑为两翼，凭借 116.2 万吨炭黑产能保持行业领先地位。公司超八成以上收入来自炭黑产品，2023 年炭黑实现营业收入 80.44 亿元，毛利率为 2.62%，同比下滑1.70pct，主要原因是上半年原材料煤焦油价格震荡下行带动炭黑价格下跌，据百川盈孚数据，炭黑2023 年均价约 9230 元/吨，较 2022 年下降 815 元/吨，同时公司消化高价原材料库存影响产品盈利；进入下半年，原料煤焦油价格宽幅波动，产品价差逐步修复，公司严控库存水平，盈利明显好转。2023 年度，公司累计生产炭黑 92.38 万吨，销售 94.20 万吨，销量同比增长 4.73%，我国作为炭黑生产大国，未来在能耗双控监管驱动的供给侧改革下，预计国内小产能或将面临出清压力，公司龙头地位稳固，市场份额有望稳中有升。
布局导电炭黑项目，打造公司第二成长曲线。
公司分别在江西乐平与内蒙乌海两大基地开展 2+5 万吨的导电炭黑项目建设，并向两大项目分别追加 3.42 与 5.87 亿元投资。根据公开资料，截至 2023 年 8月，公司具备 1 万吨/年导电炭黑的生产能力，已向下游客户小批量供货。公司紧抓新能源行业发展契机，通过导电剂跻身锂电材料赛道，构筑第二成长曲线，打开成长新空间。
研发成果落地转化，16 万吨碳材/橡胶复合母胶等项目建设有序推进。通过湿法混合技术，可有效提升炭黑在天然橡胶中的分散性与综合性能，降低滞后损失和滚动阻力，助力轮胎行业生产能耗降低与产品性能的提升。公司携手知名大学院士团队，推动产学研合作成果转化落地，投资建设年产16 万吨碳材/橡胶复合母胶项目，截至 2022年 10 月，已在青岛建成 4000吨中试产线，陆续向下游客户送样认证。此外，公司炭黑偶联剂、染料级水性炭黑、密封胶用炭黑等研发项目均在有序开展中。
