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济南的轨道交通建设运营主体是济南轨道交通集团有限公司（下称“济南轨交集团”）。经济导报记者注意到，济南轨交集团三季度财报显示，其在今年1—9月归属于母公司所有者的净利润为1.57亿元，去年同期则为2.93亿元。
在营收方面，今年1—9月，济南轨交集团营业总收入为70.19亿元，去年同期的营业收入则为71.67亿元。
上述财报还披露，截至今年9月30日，济南轨交集团的总资产达到2738.89亿元；截至2023年底公司总资产为2484.64亿元。
济南轨交集团主要从事轨道交通的规划设计、融资、建设、管理、运营和物业开发。
对于轨道交通的建设，济南轨交集团在2024年中期报告中表示，预计至2025年，3号线二期、8号线一期、济阳有轨电车等项目建设完成，并实现通车运营；4号线一期、6号线、7号线一期、9号线一期基本建设完成，城市轨道交通运营里程突破240公里；开展莱芜钢城有轨电车项目建设，市域铁路项目建设取得实质性进展，商河通用机场全部投入使用。
青岛的轨道交通建设运营主体为青岛地铁集团有限公司（下称“青岛地铁集团”）。青岛地铁集团2024年三季度财报同样披露了其经营数据。
经济导报记者注意到，青岛地铁集团今年1—9月实现营业收入38.64亿元，上年同期则为41.55亿元。
在盈利方面，青岛地铁集团今年1—9月归属于母公司所有者的净利润为7199.61万元，去年同期达到2.78亿元。
截至今年9月底，青岛地铁集团资产总计3323.65亿元，其今年初的总资产为3070.38亿元。
青岛地铁集团有限公司承担青岛市全部轨道交通工程项目的规划、投融资、招投标、建设、资源开发与运营等职能并享有相应的权益和收益，其主要业务板块包括地铁运营、房地产、租赁和广告业务等。
青岛地铁集团官网显示，根据青岛市批复的线网规划，远景年规划线路19条、872公里，累计已获批13条、506公里，居全国第九，已全部开工建设。2015年首条线开通至今，每年均有新线开通，运营线路8条、348公里，位列全国第十，串联七区一市，实现对主要商圈、交通枢纽、医院全覆盖。在建线路9条、158公里，预计至2028年陆续开通，届时日均客运能力将达500万人次，公共交通分担率超60%，初步建成“轨道上的青岛”。
青岛地铁集团还提到，围绕“国产自主化、智能智慧化、绿色低碳化”，已投资优质产业项目22个，覆盖23个轨道交通城市，计划5年内培育3—5家上市公司。
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济南的地铁建设正加速推进。作为济南地铁建设运营主体的济南轨道交通集团有限公司（下称 " 济南轨交 "），近日披露了半年业绩。
记者注意到，济南轨交公司债券中期报告（2023 年）显示，2023年 1-6月，该公司营业收入47.49亿元，较上年同期增加33.85亿元，增幅248.19%；2023年1-6月，该公司净利润为1.7亿元，较上年同期增加了1.6亿元，增幅1560.96%。济南轨交今年上半年47.49亿元的营业收入来自于哪里？经济导报记者查阅其公司债券中期报告披露的业务板块情况列表注意到，工程施工板块收入占到济南轨交营业收入的50.99%，该板块上半年的收入为24.22亿元。上述报告显示，济南轨交的工程施工板块主要由旗下黄河路桥建设集团有限公司及莱芜交通发展集团有限公司承担。黄河路桥承接的项目大部分为各类市政基础建设工程，其中山东省内工程量占比 90% 以上，济南市内工程量占比 80% 以上。济南轨交在中期报告中提到，其今年上半年营业收入大幅增加，主要系公司合并黄河路桥与莱芜交发两家子公司后新增工程施工等业务板块所致。除了工程施工板块贡献了约一半的营业收入之外，在济南轨交今年上半年的营收构成中，电力设备、盾构机销售板块收入则占比 21.90%，收入为 10.40 亿元；混凝土及建材生产销售板块收入占比 9.78%，收入为 4.64 亿元。济南轨交补充称，2023 年 1-6 月，该公司混凝土及建材生产销售业务收入、成本和毛利率同比大幅提升，主要系市场需求提升所致；工程咨询板块、物业板块收入规模同比大幅度提升，主要系该公司加强业务管理、同时市场景气度有所提升所致。济南轨交主要从事轨道交通的规划设计、融资、建设、管理、运营和物业开发。记者注意到，从济南轨交中期报告披露看，其业务涵盖工程咨询业务板块；轨道交通建设及运营；安置房建设；城市基础设施板块；物业板块；混凝土及建材生产销售；广告业务；电力设备、盾构机销售业务；工程施工业务；供应链业务等。其中，工程施工及供应链业务两个板块是该公司今年上半年同比新增板块。工程施工业务板块在前文中已提到，主要系其新并入黄河路桥与莱芜交发两家子公司。而济南轨交的供应链业务，则主要由其子公司莱芜同华源物流有限公司运营，依托莱芜交发资源参与竞标，中标后整合运输资源，为客户进行物流综合业务，分别为道路运输服务及购销贸易业务。此外，济南轨交的工程咨询业务板块主要由下属子公司山东轨道交通勘察设计院有限公司和济南轨道交通集团工程研究咨询有限公司开展。在济南轨交的轨道交通板块，其主营业务则主要包括轨道交通建设、建成通车后的运营以及相关附属资源的开发，收入来源主要包括轨道交通票款收入、与轨道交通运营相关的其他收入以及政府补贴收入等。目前，济南轨交还承担安置房项目的建设任务，济南轨交提到，一般而言安置房项目建设采取政府采购方式，即该公司受济南市城市更新局委托进行建设。另外，济南轨交的城市基础设施建设主要为政府委托的重点项目建设等。上述中期报告还显示，济南轨交的混凝土及建材生产销售方面，主要为混凝土、电缆及管片的生产与销售，主要的业务模式为生产和销售，具体为该公司向供应商采购砂、石子、水泥、粉煤灰、矿渣粉、外加剂等原材料进行生产，生产完成后，销售混凝土、电缆和管片，主要的客户为中铁二十二局集团有限公司、中铁四局集团第四工程有限公司、济南华海建设集团有限公司、天元建设集团有限公司、济南四建（集团）有限责任公司、济南华海建设集团众城建筑工程有限公司等。此外，济南轨交的电力设备、盾构机销售业务主要由子公司山东爱普电气设备有限公司及济南重工集团有限公司开展。2020 年，山东爱普电气设备有限公司被纳入该公司合并报表范围，主要是开展电力设备及相关配件的开发、设计、生产和销售，以及进行电力设施的承装与租赁服务。2021 年，济南重工集团有限公司被该公司纳入合并报表范围，主要业务为生产、加工、销售盾构机、隧道掘进机等机械设备。据不完全统计，截至2023年8月31日，包括北京、上海、深圳、广州、武汉、长沙、成都等，共有28个省/市的地铁公司公布了2023年上半年财务报告，其中济南地铁公司盈利水平最高。济南轨道交通何以盈利水平高？
从营收来看，超过一半的地铁公司营业收入处于上升阶段。2023年上半年，北京基础设施投资（原北京地铁集团有限责任公司）的营收反超深圳地铁，登顶全国第一。北京基础设施投资（原北京地铁集团有限责任公司）营业总收入为142.25亿元，相比2022上半年增加了93.15亿元。成都地铁营收紧随，排名第二，营业总收入为104.31亿元，相比2022上半年增加了74.08亿元；广州地铁营收位列第三，营收为73.91亿元；深圳地铁营收第四，营收为61.61亿元，相比2022上半年减少了58.14亿元。济南和宁波表现亮眼。济南地铁营收为47.49亿元，宁波地铁营收为45.34亿元，济南和宁波地铁分别凭28%、24%的营收增速，一举超过苏州（39.59亿元）、武汉（32.74亿元），跃居全国第五位、第六位；青岛、长沙地铁分别实现营收28.41亿元、19.21亿元，跻身全国第九、十位。扣除政府补贴，济南轨道交通利润最高。济南轨道交通营收为47.49亿元，营业总成本39.02亿元，政府补贴0.06亿元，归母净利润1.72亿元，其中扣除补贴后的利润1.66亿元，在城市地铁利润排名中处于第一位。从地铁运营历程来看，济南排名并不高。目前，济南轨道交通运营线路共有3条，为济南轨道交通1号线、2号线、3号线一期，根据交通运输部发布的信息，截至2022年12月31日，济南以84.1公里排名全国第28名，2022年济南城市轨道客运量5455.4万人次。济南在建地铁线路共有7条，为济南轨道交通3号线二期、4号线一期、6号线、7号线一期、8号线一期、9号线一期、有轨电车1号线，在建线路总长203千米。
众所周知，地铁投资巨大，而地铁票价不高，成本回收缓慢，我国目前大多数城市的地铁运营亏损居多，政府一般给予大量补贴。以本次列入统计的28家地铁轨道公司来看，扣除补贴后利润为正的城市只有济南轨道交通、湖南轨道交通、上海申通地铁、常州地铁、苏州轨道等5家公司，其余23家公司均不同程度亏损。济南地铁运营里程不高，利润为啥能够居第一位？笔者观察，这与济南地铁的“后发优势”密不可分。早期城市地铁建设，不注重沿线地块的开发运营。山东的地铁规划建设起步较晚，2015年12月开通运营的青岛地铁3号线北段，是青岛市首条地铁线路，也是山东省第一条建成运营的地铁线路；济南第一条线路是通往长清的轨道交通1号线，于2019年4月才正式商业运营。济南因为建设地铁较晚，搭上了“TOD模式”的便车。“TOD模式”最早出现在发达国家，是指以整合一体的公共交通枢纽为中心，通过轨道、道路等多种方式，紧密联系各个城市组团，实现各个城市组团融合开发的有机协调模式。最常见的是，以轨道站点为中心、以400～800米（5～10分钟步行路程）为半径建立中心广场或城市中心枢纽，其特点在于集工作、商业、文化、社康、居住等为一体的“混和用途”城区，以实现各个城市组团紧凑型开发的有机协调模式。2020年底，建在重庆沙坪坝高铁站上的购物中心“龙湖光年”开业，被认为是国内首个高铁TOD综合体。2022年山东省两会上，济南轨道交通集团董事长陈思斌提出了关于推广实施轨道交通TOD综合开发的建议的提案。提案指出，济南、青岛机场枢纽建设、济莱高铁、济南CBD、济南东站、青岛邮轮港区等项目都进行了TOD开发，TOD开发经验已基本具备全省推广条件，通过“TOD+产业、TOD+新区、TOD+物业”等路径，把交通流量转化为经济增量，促进土地高效集约利用，做大城市资产，实现场站、产业与城市融合发展。据2022年10月27日《中国房产地报》报道，济南轨道交通集团资源开发有限公司，成立于2015年12月14日，经营范围包含：城市轨道交通资源开发；土地整理与开发；房地产开发经营；自有房屋租赁；物业管理等项目。济南支持以“TOD模式”实现地铁沿线地块综合开发运营。2023年3月，济南市土地储备中心发布《济南市TOD综合开发项目推介》专题，济南市区将重点实施21个TOD综合开发项目。据不完全统计，截止到2022年年底，济南轨交共拿下34宗地块，总占地面积788194平方米，成交总额超88亿元，其中住宅地块有18宗，总占地面积达46万平方米，总建筑面积超100万平方米，成交总额达65亿元。济南轨道交通已开工建设土地有2个，除去2019年最早拿地开工的省企总部城项目，姜家庄站地铁上盖住宅地块为在建状态，也就是由轨交集团和保利置业合作开发的“保利·公园上城”项目。位于盛福片区的姜家庄地铁上盖项目，位于地铁2号线附近，由济南舜庄建设发展有限公司（济南济南轨交资源开发子公司）拿地，土地成交价格9.51亿元，是占地面积约19.2公顷的地铁列车停车场（地铁列车之家）。从2022年开始，该项目与保利置业合作开发，保利置业持有项目80%的股份。停车场上方按照TOD模式上盖开发，规划建设12栋住宅，共提供908套房源，目前已有6栋住宅楼开始建设。借力地铁线路延伸，实现沿线地块的增值运营，使济南轨道交通保持了较好的效益。2021年，根据媒体统计的当年24个城市地铁公司的营业收入利润数据，在不计算政府补贴的情况下，全国仅有5家地铁公司实现了正收益，其中包括济南轨道交通：5家公司分别为深圳地铁、武汉地铁、南昌轨道交通、济南轨道交通和广州地铁，扣除补贴利润分别为28.6亿元、16.44亿元、2.56亿元、0.66亿元、0.61亿元。而济南轨交集团公司债券年度报告（2022年）显示，济南轨交集团2022年归属于母公司股东的净利润为2.14亿元，2021年则为9104.66万元，盈利增幅较大。在营收方面，2022年济南轨交集团营业总收入为87.99亿元，2021年的营业收入则为26.38亿元。横向比较来看，我国相当数量的地铁公司都处于净亏损状态。而济南轨交扣除补贴仍能盈利，说明“以房养铁”的诉求并不迫切，这也是34个地块只开发2个的重要原因。以此来看，济南轨道交通运营将有望长期保持较好的盈利状态。
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图文来源：经济导报
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